核心观点与关键数据
铸造铝合金
- 市场表现：主力合约冲高回落，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
- 基本面：
- 成本端：铝价坚挺带动废铝报价偏高位，成本支撑明显。
- 供给端：需求淡季开工率减弱，库存小幅积累，供给相对充足。
- 需求端：传统淡季订单乏力，下游消费走弱。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱收敛。
- 操作建议：轻仓震荡交易，控制节奏及风险。
氧化铝
- 市场表现：主力合约震荡，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
- 基本面：
- 原料端：铝土矿港口库存中高位，供给充足。
- 供给端：现货价格反弹后回落，海外土矿报价坚挺导致氧化铝厂利润受损，或有检修减产。
- 需求端：电解铝产能接近上限，需求持稳。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略收敛。
- 操作建议：轻仓震荡交易，控制节奏及风险。
沪铝
- 市场表现：主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货升水，基差走弱。
- 基本面：
- 供给端：电解铝产能持稳，铝水比例提升导致铸锭量下降，库存低位去库，但冶炼厂利润增加或推动小幅增产。
- 需求端：消费淡季订单疲弱，下游承接高价铝谨慎。
- 期权市场：购沽比为0.89，环比-0.0122，情绪偏空，隐含波动率略升。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱走扩。
- 操作建议：轻仓逢高抛空交易，控制节奏及风险。
宏观与产业数据
- 宏观经济：我国经济展现韧性，上半年GDP目标5%以上达成无虞。
- 货币政策：美联储或7月降息，中国LPR维持不变。
- 产业数据：
- 氧化铝开工率79.61%，产量748.80万吨，供需平衡-9.93万吨。
- 电解铝产能4,520.20万吨，开工率97.65%，社会库存41.30万吨。
- 再生铝合金锭产量61.60万吨，建成产能127.10万吨。
- 铝材产量576.20万吨，出口55.00万吨。
现货市场
- 铝价：沪铝主力合约20,365.00元/吨，上海有色网A00铝20,650.00元/吨。
- 氧化铝：上海有色现货价3,140.00元/吨。
- 铝材：ADC12铝合金锭全国平均价20,000.00元/吨。
- 库存：沪铝上期所库存104,484.00吨，铸造铝合金库存未披露。
研究结论
- 铸造铝合金：供需双弱，成本支撑明显，短期震荡为主。
- 氧化铝：供给偏多，需求稳定，价格或维持震荡。
- 沪铝：供给稳中有增，需求淡季疲弱，短期偏空。
- 宏观与期权：美联储降息预期增强，国内经济韧性支撑铝价，但期权情绪偏空。
