2025年苹果期货半年度行情展望：市场预期转强

2025年上半年苹果期货走势回顾

• 现货价格强于期货价格，呈现先抑后扬态势。
• 第一阶段（1-4月）：旧果价格偏弱，新果价格震荡上行，交割属性对价格影响较大。
• 第二阶段（5月至今）：新果价格震荡下行，受商品价格普跌和减产预期修正影响。

2025年苹果期货半年度展望：市场预期转强

• 产量与质量
  • 24/25年产量同比增加5.09%，预计25/26年产量略微减少，远低于市场传言的20-30%。
  • 24/25年优果率明显增加，陕西80#以上果占比达53.5%，山东72.2%，预计25/26年优果率可能下降。
• 库存与价格
  • 24/25年入库量同比减少5.8%，春节后涨价去库符合预期，4-5月大量去库对应价格上涨。
  • 预计25/26年苹果收购价格略微惯性提高，2025年上半年水果价格总体偏强，对苹果价格有一定支撑。
• 基差与交割
  • 24/25年合约除AP2410、AP2411外均为正基差交割，25/26年合约总体处于正基差状态。
  • 新交割标准下，交割量有所增加但总体偏低，苹果期货成交量和持仓量仍处于较低水平。

结论与投资展望

• 市场预期转强，25/26年产量微降、优果率下降，现货收购价格预计略微提高。
• 持续的正基差提供安全边际，交割成本上升概率高。
• 交易策略：关注逢低做多机会。
• 风险提示：自然灾害、消费不及预期、出库节奏、产业政策。