强势股脱水 丨它依然是最需要攻关的领域

①全球光刻机市场呈现出明显的寡头垄断格局。ASML、Nikon和Canon三家公司长期占据全球光刻机市场的主导地位。其中，ASML凭借其在高端光刻机领域的技术优势，2024年占据了全球光刻机市场61.2%的份额，特别是在EUV光刻机领域，ASML是全球唯一的供应商。中国目前是ASML光刻机最大的客户，2024年因晶圆厂扩产景气度及超额备货的因素中国区收入占比爆发增长至41%。②一台光刻机主要由：光学系统、曝光光源系统、双工作台、浸没系统、微电子系统、计算机系统、精密机械系统和控制系统等组成。光学系统是光刻机的核心，光刻机的最小工艺节点越小，对光学系统的精度要求越高。目前，超精密光学部件国产化虽已实现突破，但与蔡司相差甚远、任重道远。国产的物镜系统已实现了工艺上的突破，如茂莱光学生产的超精密物镜系统用光学器件已实现搭载在i-line光刻机上，但其工艺相比蔡司供给ASML的EUV光学物镜系统在面型精度、表面光洁度指标等方便仍有较大差距。③自02专项以来，以上海微为代表的光刻机整机公司在部分制程上已取得较为显著的成绩，完成了终端的0到1突破，在低端环节后续有望迎来产业端放量；在高端整机环节，2024年工信部发布的《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录》中将国产KrF及ArF光刻机明确列入，标志着我国在DUV光刻机已取得明确进展。2、美诺华：客户深度绑定（1）大涨题材：创新药公司拥有CDMO、特色原料药、制剂一体化三大业务，服务覆盖全球主流国家与地区，核心产品覆盖心血管、中枢神经、抗病毒、降血糖、胃肠消化道等治疗领域，是国内出口欧洲特色原料药品种最多的企业之一。公司与默沙东建立深度合作，双方有数个产品在验证开发阶段。行情上，公司今日涨停。 （2）研报解读（国泰海通、天风证券）：益生菌减肥药①在国际地缘政治不断变化的背景下，公司与客户的合作稳中有升，作为核心大客户全球供应链中的重要组成部分，公司和客户深度绑定，合作模式从中间体原料药的供应进一步深化到原料药+CDMO+制剂一体化的全链条合作。随着前期项目逐步转移完成并进入商业化阶段，美诺华天康的制剂产能迅速爬坡。②公司在CDMO领域和默沙东加强合作。MSD于2021年一期项目的9个产品开发和验证生产正常推进，其中2个产品处于注册文件递交阶段并取得研发创新项目订单。此外，公司于Sun Pharma（印度第一大制药公司，全球第四大仿制药公司）在他汀类降脂药，列汀类降糖药等领域进行供应合作，成功通过客户质量审计，进入合格供应商目录，双方将进一步扩展并加深在心血管和糖尿病等慢病领域的产品合作，印度和其他市场销售额稳步放量。③重点新品方面，公司合作启动益生菌GLP-1项目（JH389）靶点递送系统研发，2025年6月取得肥胖动物模型积极数据并在中国肠道大会发布。动物数据显示具备良好安全性和减重效果。欧洲合作方目前在做有效性和安全性评价，后续向欧洲食品安全局（EFSA）传递，有望2026年获得批准上市，获批后开展市场化推广和不同地区的注册工作。后续益生菌双靶、三靶表达平台合作持续推进，JH389项目有望以保健消费品形式差异化竞争减肥药物市场，BD潜力较大。3、福光股份：高端镜头龙头（1）大涨题材：安防+军工+机器视觉+半导体公司为国内高端光学镜头行业龙头，其中“非定制产品”主要包含安防镜头、车载镜头、红外镜头、机器视觉镜头、投影光机等，车载镜头可用于智能驾驶，安防镜头可应用于车路协同。 先进镜头方面，完成中继镜镜头的研制并小批量交付，该镜头为双远心光路系统，具有大靶面、低畸变、小场曲等特点，填补国内空白，可应用于半导体设备领域。行情上，公司今日大涨8.98%。（2）研报解读（中邮证券）：一新品销售翻了两番①在大变倍比变焦镜头、大口径透射镜头等方面拥有多项行业首创技术，具备全球竞争优势，其中全球首创大口径透射式天文观测镜头的设计与制造技术填补我国天文观测、空间目标精确定位系统探测能力的空白。②公司承担国家重点研发项目为长期发展储备核心技术，包括“多光谱共光路光学系统研发”项目以及“基于微透镜聚能效应的高性能红外探测器研发”项目等，构建未来技术护城河。量产角度，面向经济主战场，公司持续推动包括无人系统、机载、舰载、车载等领域应用科技成果转化及产业化，完善产品线。③公司车载镜头、红外镜头、机器视觉镜头、光学元件等营业收入均较上年增加。自主研发的车载镜头收到5份开发定点通知，并顺利通过知名汽车零部件供应商验厂。红外镜头方面，无人机相关产品收入显著增加，同时顺利布局车载领域并完成送样。公司投影光机主要应用于激光电视、智能家用投影、AR、可穿戴设备等。其中应用Micro-LED技术的AR眼镜投影光机销售量较上年翻两番，呈现快速增长趋势。研报来源：国金证券，樊志远，S1130518070003，光刻机，自主可控最核心环节，产业迎来黄金加速期，2025年06月11日天风证券，杨松，S1110521020001，美诺华-大客户合作持续深化，制剂产能有望进一步提升，2025年05月01日 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。天风证券，杨松，S1110521020001，美诺华-制剂代加工业务开始发力，看好全年实现恢复性增长，2024年11月11日国泰海通证券，吴晗，S0880523080005，美诺华-制剂业务放量，GLP-1创新项目持续推进，2025年06月18日中邮证券，吴文吉，S1340523050004，福光股份(688010)半导体精密光学持续推进，车载镜头加速成长，2025年06月11日*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议*风险提示：股市有风险，入市需谨慎