核心观点
- 仓位策略：上周将美股、A股、港股均降为较低仓位，本周维持调整，理解为借事件扰动的盈利兑现。先控制仓位，寻找中报基本面可能向好、底部调整充分、拥挤度较低的板块，保证组合“不败”；再于合适时间寻找进攻机会，寻求“胜利”。
- 大类资产配置：增加长债和欧股、日股仓位。
美股
- 流动性：联储流动性方面小幅回落。
- 降息预期：FOMC未给市场提前交易降息的契机，第一次降息预期仍在9月。
- 资金流向：跨境资金本周流入较多，对冲基金仓位仍保持多头买入但力度继续下行。
- 板块信号：生物医药转为空头信号，TMT、AI、金融、能源为多头信号。
日股
- 通胀数据：5月份全国新核心CPI同比增长3.3%，超过市场预测的3.2%。
- 市场担忧：市场对日本长债发行、通胀小幅上升虽有所担忧，但从跨境流向来看，并不改变长期看多趋势。
海外市场风险偏好
- 金融状况：关税变动对情绪影响边际递减，金融条件指数持续位于均线下方，市场在博弈美国是否下场中东战局。
A股
- 仓位建议：保持较低仓位，绝对收益角度AI半导体、保险、石油相对较好。
- 风格建议：保持金融工程研究，短期来看外部事件扰动成为资金止盈的契机。
港股
- 仓位建议：保持港股较低仓位，并保持年度级别的强烈推荐，恒指在21000-22000点附近寻找买入机会。
- 板块建议：看好港股金融、互联网平台，并关注创新药和新消费调整后的机会。
ETF组合运行周观点
- 偏股型策略：2024年初至今绝对收益34.07%，相对沪深300超额20.48%。
- 偏债型策略：单周涨幅-0.26%，累积收益6.41%，最大回撤3.26%。
行业选择
黄金
- 走势：黄金在上升震荡旗形中突破，预计会再次冲击3500美元双顶。
- 仓位建议：仓位拆分上看，亚洲买盘再次成为主导，黄金在降息前仍有冲击双顶乃至三顶机会。
A股策略择时观点
- 六月建议：增配如消费、电力等较低位红利股，小微盘胜率仍在但拥挤度较高，市值调整为平配。
风险提示
- 数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。
