煤化工策略日报

作者： 摘要●甲醇【市场逻辑】成本端低位波动，甲醇生产利润增加，货源供应稳定，下游刚需跟进尚可，库存累积速度缓慢。【交易策略】进口担忧情绪尚未完全释放，甲醇期价或继续走高，多单谨慎持有，压力位关注2550-2600附近，冲高后可适量减持，未入场者不建议追涨，等待回调机会，支撑关注2370-2400附近。期权方面，卖出行权价在2180下方的虚值看跌期权谨慎持有。●PVC【市场逻辑】PVC市场仍处于调整阶段，当前面临低估值、弱驱动局面，成本端、供应端、需求端缺乏利好刺激。【交易策略】缺乏基本面配合，PVC期货表现为跟涨行情，短期重心或测试4950-4960附近压力位，上涨持续性或不强，操作上不建议追涨，下方支撑关注4800-4850附近。期权方面，可考虑反弹结束后卖出行权价在5000上方的虚值看涨期权。●尿素【市场逻辑】日产居高不下，尿素货源供应充裕，而需求跟进力度一般，企业库存偏高。【交易策略】国际市场上涨，市场情绪带动下，尿素期价反弹，已入场多单谨慎持有，上方空间关注1830-1850附近，未入场者等待回调机会，下方支撑关注1725-1735附近。期权方面，卖出行权价在1660下方的虚值看跌期权继续持有。●烧碱【市场逻辑】后期企业仍存在检修计划，但部分新增产能释放，烧碱损失产量有限，下游耗碱量提升受限，需求端支撑不足。【交易策略】基本面缺乏驱动，考虑到现货深升水，烧碱或继续低位徘徊，走势尚未企稳，下方2200-2230附近存在支撑，关注板块带动下，烧碱是否会出现补涨，短线参与为宜，上方2350-2380附近承压。期权方面，可考虑卖出行权价在2200下方的虚值看跌期权。 目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存...................................................................................................................................................................