2025年新能源车半年度需求展望：内需增量仍有支撑，欧美边际分道扬镳三年

2025年全球及中国新能源车需求展望

1. 2025年上半年新能源车需求回顾

• 中国：上半年中国新能源车销量超出市场预期，主要得益于2025年以旧换新政策的延续填补了2024年补贴周期结束的真空期，以及车企产品密集上新和积极开发下沉市场。出口市场受欧美贸易壁垒影响有限，但增速有所修复。
• 海外：欧洲新能源车需求表现好于预期，3月旺季环比增速比往年更高，4月淡季环比降幅比往年更低。美国市场3月需求边际显著修复，但4-5月逐步回落，短线抢购或对远端形成透支。

2. 中国：政策加码与下沉消费力释放共振支撑

• 以旧换新政策：2025年以旧换新政策力度和作用周期均超过2024年，且报废更新适用的旧车型规模拓宽，预计以旧换新申请量同比增加六成，或额外拉动60多万辆的增量。
• 下沉市场：中低价位市场渗透率持续提升，与高价位市场的渗透率差距明显收敛，预计下沉市场消费力的释放或为新能源车带来至少250万辆的增量。
• 出口市场：受欧洲碳排放考核新周期和向新兴地区出口需求稳定增长支撑，预计外需出口有望为中国新能源需求带来接近50万辆的增量。欧美贸易壁垒对出口影响有限。

3. 海外：欧美政策走向分歧，终端需求边际分化

• 欧洲：欧盟将2025年碳排放考核压力阶段性放宽，预计欧洲新能源车需求温和修复，同比增速有望达到12%。
• 美国：美国政策风向转变，补贴范围削减，电动化前景堪忧，预计美国新能源车需求的增长非常微弱。

4. 研究结论

• 2025年全球新能源车销量：预计同比增长23%（+387万辆）至2078万辆，其中中国、欧洲、美国占比约为71%、16%、8%。
• 2025H2全球新能源车销量：预计同比/环比增长17%/33%至1185万辆，其中中国新能源车销量同比/环比增长20%/35%至951万辆。
• 中国市场增长驱动：以旧换新政策支撑、下沉市场空间释放、出口市场稳增长。
• 欧美市场分化：欧洲需求温和修复，美国需求增长微弱。