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2025年6月19日资讯日报 港股市场表现 ⚫中东地缘政治持续紧张，金融风险市场情绪表现低迷。港股三大指数全天维持跌势，恒生科技指数一度跌至1.8%，最终收跌1.46%，恒生指数、国企指数分别下跌1.12%及1.16%，恒指跌近300点。南向资金净买入12.42亿港元。 ⚫大型科技股多数下跌，美团跌3.5%，阿里巴巴、百度跌超2%。内房股全天表现弱势，融信中国跌近7%，新城发展跌近6%。中资券商股普跌，光大证券跌超4%，广发证券、中州证券、中泰期货、招商证券跌超3%，消息上，陆家嘴论坛召开，有分析指市场此前已提前反应政策利好预期（如金融开放、并购重组等），部分投资者可能在政策落地前选择观望或调整仓位。内房股走低，融信中国跌超6%，新城发展、金辉控股跌超5%，消息上，高盛预计，未来几年中国城市的新住房需求将比2017年的峰值大减75%，因为人口减少和价格下跌的预期心理持续冲击投资兴趣。钢铁股震荡走低，奥威控股跌超7%，美亚控股、中国罕王跌超4%。 ⚫另一方面，细价油气股大涨，吉星新能源涨343%，百勤油服涨79%，元亨燃气涨68%，MI能源涨43%，彭博经济研究称，美国可能会屈服于以色列的压力，对伊朗发动打击，包括福尔多核设施。油价可能会因此飙升至100美元以上，但不一定会维持太久。黄金及贵金属股走高，中国白银集团涨超12%，潼关黄金涨超7%。生物医药股表现活跃，亚盛医药涨超12%，科济药业涨超11%。 美股市场表现 ⚫美东时间6月18日，伴随着美联储对关税引发通胀的风险再度作出警示，叠加美股又将在重大地缘事件的节骨眼上休市，美股三大指数集体冲高回落，以接近平收的姿态收盘。截至收盘，道指跌0.1%，纳指涨0.13%，标普跌0.03%。 ⚫鲍威尔连续第四次按兵不动。点阵图仍暗示今年降息两次，市场聚焦9月的行动窗口。 ⚫大型科技股涨跌互现。微软涨0.46%，微软宣布与AMD达成多年期合作协议，双方将为Xbox主机等设备展开术协作。英伟达涨0.94%，苹果收涨0.48%，亚马逊跌1.07%，迪士尼和亚马逊达成了一项新的合作伙伴关系，旨在提升流媒体电视广告的定向能力。谷歌跌1.83%，Meta跌0.21%，OpenAI指控Meta砸1亿挖角，扎克伯格亲自下场抢AI人才。博通涨0.76%， 伯 克 希 尔 涨0.39%， 特 斯 拉 涨1.8%，奈 飞 涨0.13%。COIN涨16.32%，寻求SEC批准“代币化股票”。CRCL涨33.82%，创IPO以来最大单日涨幅，美国参议院通过稳定币法案，等众议院最终决议。 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747,jessiejing@guosen.com.cn ⚫中概股多数收跌，台积电跌0.19%，阿里跌1.34%，拼多多跌0.27%，京东跌2.02%，理想跌1.93%，小鹏涨0.22%，富途涨0.39%，蔚来跌0.58%。 日股市场表现 ⚫尽管以色列与伊朗之间的冲突迅速升级使投资者保持警惕，但在日元走软的带动下，日本股市收涨。截止收盘，日经指数全天上涨0.9%，东证指数上涨0.8%。 ⚫贝莱德投资研究院亚太区首席投资策略师Ben Powell表示：“日本仍是我们偏好的股票市场之一。持续推进的股东友好型改革将提升企业盈利能力，支撑我们对日本股票的战术性增持立场。考虑到日元在市场动荡期间往往走强，我们更偏好未对冲的股票敞口。” ⚫日本贸易部公布的数据显示，5月出口同比下跌1.7%，好于经济学家预期的3.8%降幅，但是远远低于4月2%的增幅。分析指出，日本出口增速的逆转不仅为日本经济前景蒙上阴影，还反映了当前贸易环境的脆弱性。日本5月份进口同比下降7.7%，降幅超过市场预期的6.7%和4月的2.2%。 ⚫根据国际货币基金组织(IMF)的最新预测，因高通胀、生产力低迷和人口老龄化导致经济增长乏力，日本2025年的GDP将录得0.55%的增长。 ◼丰田汽车上涨1.22%。尽管市场和行业对北美汽车行业现状存在关税、稀土短缺和车辆可负担性方面的担忧，但美银对该领域仍持更建设性的观点。美国销量已连续四年低于趋势水平，在该行看来，这已累积了大量待释放的需求，美银估算约为1000万辆。美银认为，在未来4-5年内，这一需求将被释放，并且相信，2024年末和2025年初关税噪音出现前的1600万台低销量表明了潜在需求的强劲。 ◼任天堂上涨6.59%。美国市场首周销售数据显示，该公司Switch 2游戏机销量创下历史新高，市场对Switch 2的扩张预期持续升温，推动股价显著上涨。此外，「Donkey Kong Bananza Direct2025.6.18」也成为投资者关注的利好因素，进一步提振市场信心。 重点新闻 ⚫美联储再度维持利率不变，但点阵图仍预示年内将降息两次。委员们下调今年GDP增长预测，上调失业和通胀预估。鲍威尔也在记者会上警告通胀风险。美联储内部对利率路径分歧较大，七位委员预计今年不降息，两人预估降息一次，十人预测年底前应降息至少两次。 ⚫伊朗拒绝向以色列投降，特朗普周三再开战情室会议，他表示尚未就是否参战做出最终决定。但据西方国家官员透露，美国可能在24小时内攻击伊朗。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747,jessiejing@guosen.com.cn ⚫美国商务部将在未来几周公布七个根据232条款进行的行业进口调查结果，涉及半导体、制药和关键矿产，政府可能将此作为加征关税依据。 ⚫美国5月份新屋开工数降至五年低位，上周首次申领失业救济人数稳定在八个月高点附近。 ⚫美国财政部数据显示，中国在四月份持有的美国国债为7570亿美元，较三月份的7650亿美元有所减少；英国持有量为8080亿美元，较三月份的7790亿美元有所增加；日本持有量为1.135万亿美元，3月份为1.131万亿美元。 ⚫英国央行周四将公布利率决定，预计维持利率在4.25%不变，同时暗示将坚持每隔一次会议降息一次的策略。 ⚫微软据悉拟再裁员数千人，主要集中于销售岗位。 ⚫据The Information，OpenAI开始折价出售ChatGPT。OpenAI预计到2030年，来自ChatGPT企业客户的年收入将接近150亿美元。OpenAI为购买额外产品的客户提供的ChatGPT企业版折扣从10%到20%不等。 ⚫Coinbase将寻求SEC首肯代币化股票。代币化股票指的是背靠上市公司股权的数字资产。在这类交易中，投资者不直接持有证券，而是持有代表证券所有权的代币。按照程序，要推进这项业务，Coinbase需要拿到美国SEC的“无异议函”或豁免许可。这意味着证券监管承诺，不会对Coinbase推进此类业务展开执法行动。若能获批，Coinbase将能够通过区块链提供股票交易服务，大致也算与Robinhood (HOOD)、嘉信理财(SCHW)等互联网券商展开竞争。格鲁瓦尔并未透露Coinbase是否已经向监管提交了正式请求，也未给出潜在产品推出的时间。 ⚫白宫主管人工智能事务的智囊表示，中国已能熟练地绕开美国出口管制，且其半导体设计能力最多落后美国两年，人工智能只落后数月。 ⚫新华社报道，中国计划提高上海金融市场价格影响力，推动国际金融机构来沪。 ⚫阿里巴巴参与投资的人工智能初创企业MiniMax据悉计划到香港上市，时间最早可能是今年。 ⚫海天味业将于6月19日在香港挂牌交易，发行价36.30港元，面向散户部分获得逾900倍超额认购。 ⚫香港财经事务及库务局局长表示，法规的角度不排除香港稳定币挂钩人民币，但具体操作上需考虑风险利弊等因素。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747,jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 数据日期：2025年6月18日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年6月18日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年6月18日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年6月18日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747,jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年6月18日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年6月18日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年6月18日资料来源：万得 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747,jessiejing@guosen.com.cn 股票池 Information Disclosures Stock ratings，sector ratings and related definitionsStock Ratings： The Benchmark：Hong Kong Hang Seng IndexTime Horizon：6 to 12 months BuyRelative Performance>20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.AccumulateRelative Performance is 5% to20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the company or sector is neutral.ReduceRelative Performance is-5% to-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable.SellRelative Performance <-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable. The Benchmark：Hong Kong Hang Seng Index Time Horizon：6 to 12 months OutperformRelative Performance>5%；or the fundamental outlook of the sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the sector is neutral.UnderperformRelative Performance<-5%；or the fundamental outlook of the sector is unfavorable. Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the com