PVC早报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年6月19日 大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号：F3048432投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。1 目录 1每日观点 2基本面/持仓数据 1、基本面: 供给端来看，据隆众统计，2025年5月PVC产量为201.9692万吨，环比增加3.31%；本周样本企业产能利用率为79.25%，环比减少0.02个百分点；电石法企业产量34.908万吨，环比减少0.44%,乙烯法企业产量11.692万吨，环比减少5.15%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率为45.8%，环比减少0.47个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为37.55%，环比减少0.5个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为42.94%，环比减少1.44个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为73.33%，环比减少 中性。 1.11个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为76.28%，环比增加.310个百分点，高于历史平均水平；船运费用看涨；国内PVC出口价格价格占优；当前需求与历史平均水平接近。成本端来看，电石法利润为-511.75元/吨，亏损环比增加20.10%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-560.54元/吨，亏损环比增加7.70%，低于历史平均水平；双吨价差为2459.95元/吨，利润环比增加1.60%，低于历史平均水平，排产或将承压。 2、基差: 06月18日，华东SG-5价为4800元/吨，09合约基差为-99元/吨，现货贴水期货。 偏空。 3、库存: 厂内库存为39.6546万吨，环比减少0.43%，电石法厂库为30.8926万吨，环比减少0.28%，乙烯法厂库为8.762万吨，环比减少0.94%，社会库存为35.48万吨，环比减少1.82%，生产企业 中性。 4、盘面: 在库库存天数为6.2天，环比增加0.81%。MA20向下，09合约期价收于MA20上方。 中性。 5、主力持仓:6、预期: 主力持仓净空，空减。电石法成本走弱，乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4865-4933区间震荡。 偏空。 3 利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。 利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。 主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势 4 一、PVC行情概览表1.昨日行情概览 类别 期货收盘价 指标现值 014985 025008 035013 045099 055096 065100 074822 084861 094899 104926 114947 124967 前值 4907 4926 4947 5036 5035 5052 4763 4799 4833 4855 4865 4892 涨跌涨跌幅 781.59% 821.66% 661.33% 631.25% 611.21% 480.95% 591.24% 621.29% 661.37% 711.46% 821.69% 751.53% 类别 部分月间价差 现货基准价 指标 1-5 1-9 5-9 华东SG-5全国电石法全国乙烯法华东电石法华东乙烯法华北电石法华北乙烯法华南电石法华南乙烯法 现值 -111 86 197 4800 5361 5500 5405 5500 5340 5450 5450 5550 前值 -128 74 202 4790 5361 5500 5405 5500 5340 5450 5450 5550 涨跌涨跌幅 17-13.28% 1216.22% -5-2.48% 100.21% 00.00% 00.00% 00.00% 00.00% 00.00% 00.00% 00.00% 00.00% 类别周度库存 周度下游开工率 周度利润 指标企业 电石法厂乙烯法厂社会 库存可产天数型材开工率管材开工率薄膜开工率糊树脂开工率电石法利润乙烯法利润国内出口价差 现值 39.65 30.89 8.76 35.48 6.20 37.55 42.94 73.33 76.28 -511.75 -560.54 457.15 前值 39.83 30.98 8.85 36.14 6.15 38.05 44.38 74.44 75.97 -426.00 -520.00 417.09 涨跌 -0.17 -0.09 -0.08 -0.66 0.05 -0.50 -1.44 -1.11 0.31 -85.75 -40.54 40.06 涨跌幅 -0.43% -0.29% -0.95% -1.83% 0.81% -1.31% -3.24% -1.49% 0.41% 20.13% 7.80% 9.60% 01 02 03 04 05 基差06 07 08 09 10 11 12 -185 -208 -213 -299 -296 -300 -22 -61 -99 -126 -147 -167 -117 -136 -157 -246 -245 -262 27 -9 -43 -65 -75 -102 -68 -72 -56 -53 -51 -38 -49 -52 -56 -61 -72 -65 58.12% 52.94% 35.67% 21.54% 20.82% 14.50% -181.48% 577.78% 130.23% 93.85% 96.00% 63.73% 电乙价差注册仓单数量 全国电乙价差华东电乙价差华北电乙价差华南电乙价差大商所仓单 139 -95 -110 -100 44330 139 -95 -110 -100 44390 0 0 0 0 -60 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -0.14% 周度成本 周度产量及减损量 电石法成本乙烯法成本PVC产能利用率 电石法产能利用率乙烯法产能利用率电石法产量 乙烯法产量检修减损量 5042.68 5510.54 79.25 81.77 72.59 34.91 11.69 12.20 4949.00 5484.00 80.72 82.31 76.53 35.07 12.33 11.32 93.68 26.54 -1.47 -0.54 -3.94 -0.16 -0.64 0.88 1.89% 0.48% -1.82% -0.66% -5.15% -0.45% -5.15% 7.79% •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司 不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 数据来源：WIND，上海钢联，大越期货 5 二、PVC期货行情-基差走势 10000400 9500 9000 300 2022年 2023年 2024年 2025年 200 8500 8000 7500 7000 6500 6000 100 0 -100 -200 -300 5500 -400 1月4日 1月27日 2月24日 3月21日 4月14日 5月10日 6月2日 6月28日 7月21日 8月15日 9月7日 10月8日 10月31日 11月23日 12月16日 1月11日 2月8日 3月3日 3月28日 4月21日 5月17日 6月9日 7月5日 7月28日 8月22日 9月14日 10月13日 11月7日 11月30日 12月25日 1月18日 2月18日 3月12日 4月7日 4月29日 5月24日 6月19日 7月12日 8月6日 8月29日 9月24日 10月22日 11月14日 12月9日 1月2日 1月26日 2月25日 3月20日 4月15日 5月12日 6月5日 5000-500 基差PVC华东市场价主力收盘价 •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 数据来源：上海钢联 6 二、PVC期货行情 成交量V主力合约走势 5月 6月 2025年 2,000,000 1,800,000 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 5月15日 5月16日 5月19日 5月20日 5月21日 5月22日 5月23日 5月26日 5月27日 5月28日 5月29日 5月30日 6月3日 6月4日 6月5日 6月6日 6月9日 6月10日 6月11日 6月12日 6月13日 6月16日 6月17日 6月18日 0 价格 5,100 5,000 4,900 4,800 4,700 4,600 4,500 前5/20席位持仓变动走势 持仓量 5月 6月 2025年 50000 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 -30000 -40000 -50000 5月13日 5月14日 5月15日 5月16日 5月19日 5月20日 5月21日 5月22日 5月23日 5月26日 5月27日 5月28日 5月29日 5月30日 6月3日 6月4日 6月5日 6月6日 6月9日 6月10日 6月11日 6月12日 6月13日 6月16日 6月17日 6月18日 -60000 成交量开盘价最高价最低价收盘价 MA10 MA5 MA20 MA60 MA120 前5净持仓变动前20净持仓变动 •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 数据来源：WIND7 二、PVC期货行情-价差分析-主力合约价差 元/吨 第一季 第二季 第三季 第四季 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 1月2日 1月7日 1月12日 1月17日 1月22日 1月27日 2月2日 2月10日 2月17日 2月22日 2月27日 3月4日 3月10日 3月15日 3月21日 3月27日 4月2日 4月10日 4月16日 4月22日 4月28日 5月8日 5月14日 5月20日 5月26日 5月31日 6月7日 6月13日 6月19日 6月26日 7月3日 7月10日 7月17日 7月24日 7月31日 8月7日 8月14日 8月21日 8月28日 9月4日 9月11日 9月20日 9月27日 10月11日 10月18日 10月25日 11月1日 11月8日 11月15日 11月22日 11月29日 12月6日 12月13日 12月20日 12月27日 -500 2024年-1-9价差2024年-5-9价差2024年--2342024年-234 2025年-1-9价差2025年-5-9价差2025年--2342025年-234 • 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资 8 建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1月2日 1月17日 2月1日 2022年 2月16日 兰炭中料价格（神木） 3月2日 3月17日 4月1日 4月16日 2023年 5月4日 5月19日 6