焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：市场交投氛围冷清，焦钢企业采购谨慎，煤矿出货不畅，炼焦煤价格持续回落。线上流拍情况下降，但竞拍价格仍走低，市场观望情绪浓厚，煤矿报价存下调预期。偏空。
2. 基差：现货市场价940元/吨，基差149.5元/吨，现货升水期货。偏多。
3. 库存：钢厂库存774万吨，港口库存312万吨，独立焦企库存669.5万吨，总库存1775.5万吨，较上周减少19.3万吨。偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线上方。中性。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增。偏空。
6. 预期：焦钢企业受市场看降情绪及限产影响，原料煤需求减弱，按需采购，部分企业控制到货，短期焦煤价格偏弱运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：焦企利润持续低位，生产积极性不高，部分地区环保影响下开工略有下滑，供应收缩带动部分焦企库存下降，但下游采购意愿低迷，部分焦企仍面临出货压力。偏空。
2. 基差：现货市场价1320元/吨，基差-55元/吨，现货贴水期货。偏空。
3. 库存：钢厂库存642.8万吨，港口库存203.1万吨，独立焦企库存87.3万吨，总库存933.2万吨，较上周减少15.2万吨。偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线上方。中性。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增。偏空。
6. 预期：钢厂焦炭库存中高位，控量采购，部分焦企出货压力明显。钢材市场传统消费淡季，终端需求疲软，钢厂采购意愿低迷。供需格局宽松，短期焦炭继续弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求已部分透支

数据

• 港口库存：焦煤312万吨（减1万吨），焦炭203.1万吨（减11.1万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤669.5万吨（减21.4万吨），焦炭87.3万吨（减1.1万吨）。
• 钢厂库存：焦煤774万吨（增3.1万吨），焦炭642.8万吨（减3万吨）。
• 焦炉产能利用率：74%（与上周持平）。
• 吨焦平均盈利：-46元（减27元）。
• 高炉开工率：数据来源Wind。
• 铁水产量：数据来源Mysteel。

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