焦煤焦炭早报
交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-6-19） 大越期货投资咨询部胡毓秀从业资格证号：F03105325投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 焦煤： 1、基本面：近日市场交投氛围冷清，焦钢企业保持较为谨慎的采购节奏，煤矿出货不畅，甚有滞销现象，炼焦煤价格持续回落。近期线上流拍情况有所下降，然竞拍价格仍以继续走低为主，加之焦炭降价预期不减，市场多观望情绪，带动煤矿报价仍存下调预期；偏空 2、基差：现货市场价940，基差149.5；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存774万吨，港口库存312万吨，独立焦企库存669.5万吨，总样本库存1775.5万吨，较上周减少19.3万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性 5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空 6、预期：焦钢企业受市场看降情绪及限产力度影响，对原料煤需求有所减弱，多以按需采购为主，甚有部分焦钢企业有控制到货情况，原料煤需求有所走弱，预计短期焦煤价格或偏弱运行。 焦煤 利多：1.铁水产量上涨 2.供应难有增量 利空：1.焦钢企业对原料煤采购放缓 2.钢材价格疲软 焦炭： 1、基本面：受制于利润水平持续低位，焦企整体生产积极性不高，叠加部分地区受环保影响，焦企开工略有下滑，供应端持续收缩带动部分焦企厂内库存小幅下降。然而由于下游采购意愿低迷，部分焦企仍面临出货压力；偏空 2、基差：现货市场价1320，基差-55；现货贴水期货；偏空 3、库存：钢厂库存642.8万吨，港口库存203.1万吨，独立焦企库存87.3万吨，总样本库存933.2万吨，较上周减少15.2万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性 5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空 6、预期：当前钢厂焦炭库存维持中高位水平，持续执行控量采购策略，部分焦企出货压力明显。叠加钢材市场正值传统消费淡季，终端需求表现疲软，钢厂采购意愿持续低迷。在供需格局整体宽松的背景下，预计短期焦炭继续弱稳运行。 焦炭 利多：1.铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 利空：1.钢厂利润空间受到挤压 2.补库需求已有部分透支 价格 数据来源：Mysteel 价格 数据来源：Mysteel 焦煤价差 数据来源：Wind 焦炭价差 数据来源：Wind、Mysteel 港口库存 •焦煤港口库存为312万吨，较上周减少1万吨；焦炭港口库存203.1吨，较上周减少11.1万吨。 数据来源：Wind、Mysteel 独立焦企库存 •独立焦企焦煤库存669.5万吨，较上周减少21.4万吨；焦炭库存87.3吨，较上周减少1.1万吨。 数据来源：Wind、Mysteel 钢厂库存 •钢厂焦煤库存774万吨，较上周增加3.1万吨；焦炭库存642.8万吨，较上周减少3万吨。 数据来源：Wind、Mysteel 洗煤厂原煤库存 洗煤厂精煤库存 洗煤厂精煤产量 焦炉产能利用率 •全国230家独立焦企样本:产能利用74%,与上周持平。 数据来源：Mysteel 吨焦平均盈利 •全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-46元，较上周减少27元。 数据来源：Mysteel 焦炭日均产量 焦炭月度产量 高炉开工率 数据来源：Wind 铁水产量 数据来源：Mysteel 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 证券代码：839979 THANKS! 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话：400-600-7111E-mail：dyqh@dyqh.info
