铝类产业日报

核心观点与关键数据

铝类产业日报2025/6/18

• 宏观经济与政策: 国家主席习近平出席第二届中国-中亚峰会，推动“一带一路”高质量发展；国务院国资委部署国有企业改革深化提升行动，强调科技创新与产业融合；2025陆家嘴论坛将举行，主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”；美国5月零售销售环比下降0.9%，美联储降息预期增强。
• 市场情绪: 期权市场购沽比为0.87，期权市场情绪偏空，隐含波动率略升。

产业链情况

• 上游（氧化铝）:
  • 价格: 氧化铝期货主力合约收盘价2,920元/吨，环比上涨60元；沪铝主力合约与氧化铝本月-下月合约价差61元/吨，环比上涨28元。
  • 库存: 氧化铝库存113.848万吨，环比下降21.579万吨。
  • 供需: 氧化铝开工率79.61%，环比上升0.75个百分点；产量732.3万吨，环比下降15.22万吨；需求量693.7万吨，环比下降30.02万吨；供需平衡-9.93万吨，环比下降13.48万吨。
  • 技术: 60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩。
  • 操作建议: 轻仓逢低短多交易。
• 中游（电解铝）:
  • 价格: 沪铝主力合约收盘价20,680元/吨，环比上涨220元；LME电解铝三个月报价2,545美元/吨，环比上涨28美元。
  • 库存: LME铝库存349,100吨，环比下降2,100吨；沪铝上期所库存110,001吨，环比下降8,164吨；电解铝社会库存41.9万吨，环比下降0.7万吨。
  • 供需: 电解铝总产能4,520.2万吨，环比上升2万吨；开工率97.65%，环比上升0.05个百分点；产量576.4万吨，环比下降21.77万吨；出口量55万吨，环比上升3万吨。
  • 技术: 60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛。
  • 期权: 购沽比为0.87，环比上升0.0261。
  • 操作建议: 轻仓震荡交易。
• 下游（铸造铝合金）:
  • 价格: 铸造铝合金主力收盘价19,730元/吨，环比上涨165元；上海有色网A00铝20,900元/吨，环比上涨280元。
  • 库存: 铸造铝合金上期所库存数据缺失；沪铝上期所仓单56,683吨，环比下降2,774吨。
  • 供需: 原料端废铝供应紧张，报价抬升；行业开工情况一般，供给量或小幅收敛；下游消费季节性回落，库存小幅积累。
  • 技术: 60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略收敛。
  • 操作建议: 轻仓逢低短多交易。

现货市场数据

• 铝价: 沪铝主力合约与铸造铝合金主力合约均震荡偏强，现货升水，基差走弱。
• 氧化铝: 铝土矿报价持稳，港口库存小幅回落，现货供给偏宽松。
• 铝材: 铝材产量576.4万吨，环比下降21.77万吨；出口量55万吨，环比上升3万吨。

期权情况

• 沪铝: 期权购沽比为0.87，环比上升0.0261，期权市场情绪偏空，隐含波动率略升。

研究结论

• 氧化铝: 基本面处于供给宽松、需求稳定的阶段，操作建议轻仓逢低短多。
• 电解铝: 基本面处于供给稳定、需求小幅收敛的局面，操作建议轻仓震荡交易。
• 铸造铝合金: 处于供需偏弱的局面，操作建议轻仓逢低短多交易。