格林大华期市早班车---烧碱、氧化铝及铝（20250618）

格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年06月18日星期三 早盘提示 Morningsessionnotice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 就ju 研究员：卫立从业资格：F3075702交易咨询资格：Z0018108联系方式：18612791149 板块 品种 多 （空） 推荐理由 【行情复盘】上一交易日期货主力2509主力合约日内弱势运行，夜盘小幅上涨，收于2286元/吨，上涨8元/吨，涨幅0.35%。成交量44.48万手，较上一交易日有小幅下降；持仓28.75万手，增459手；成交额304.42亿元，较上一交易日有小幅下降。【重要资讯】1、周烧碱周度开工率为84.61%，环比下降1.04%。2、周烧碱国内产量为82.52万吨，环比下降0.65%。3、周国内厂库库存为24.48万吨，环比下降1.41%。 氧化铝产业链 烧碱 震荡 4、周折百生产成本1800.91元/吨，环比上涨0.14%；折百毛利润1266.64元/吨，环比上涨2.94%。【市场逻辑】行情回顾：32%液碱均价961.61元/吨，较上日价格下跌3.88元/吨，跌幅0.4%。全国20万吨及以上液碱样本企业库存环比增加6.07%至40.53万吨，库容比升至24.28%，区域供应压力显著。氧化铝厂开工率维持85%高位，但非铝需求（如纸浆、粘胶短纤）开工率低迷，整体需求同比减少约5%。总的来说，目前液碱市场成交情况表现一般，市场关注氧化铝采购节奏及价格，短期收到氧化铝补库影响价格表现坚挺，中长期随着新增产能投产预计价格偏弱运行。【交易策略】高位卖出看涨期权。 【行情复盘】上一交易日期货主力2509合约日内窄幅运行，夜盘跳涨后窄幅震荡，最后收于2896元/吨，上涨42元/吨，涨幅1.47%。成交量26.3万手，较上一交易日有小幅下降；持仓44.34万手，降1473手；成交额150.08亿元，较上一交易日有小幅下降。【重要资讯】1、上周氧化铝国内工厂库存155.41万吨，环比下降0.28%；市场库存4.5万吨，环比下降6.25%。2、本周国内冶金级氧化铝产量162.12万吨，环比增加0.13%，周开工利用率为75.23%，下降1.3%。3、成本利润方面，本周国内氧化铝行业平均参考生产现金成本3198.79元/吨，环 氧化铝产业链 氧化铝 震荡偏 空 比上涨0.01%；行业毛利润93.95元/吨，环比上涨385.04%。【市场逻辑】行情回顾：现货市场均价3241.85元/吨，较上一交易日下跌18.27元/吨，跌幅0.56%。国内港口库存增至3.8万吨，较前一周增加0.1万吨，进口增量抵消几内亚铝土矿运输扰动影响。6月复产规模扩大，国内运行产能回升至8727万吨/年，叠加进口量增加，总库存累库1.9万吨至263万吨。进口方面，澳铝FOB价格小幅上涨，目前澳铝FOB363美元/吨，目前中国港口澳铝价格约为3260元/吨。总的来说，现货成交价格贴水幅度较大，预计短期内氧化铝价格维持弱势运行。【交易策略】卖出看涨期权。 【行情复盘】上一交易日期货主力2507合约高位震荡，最后收于20465元/吨，上涨40元/吨，涨幅0.20%。成交量23.41万手，较上一交易日有小幅下降；持仓60.27万手，降1761手；成交额237.12亿元，较上一交易日有小幅下降。【重要资讯】1、铝土矿周产量104.5万吨，环比下降2.34%%。2、电解铝周产量84.13吨，环比持平。3、本周行业生产成本17545.33元/吨，环比增加1.86%。行业平均毛利润2754.08元/吨，环比下降10.12%。 氧化铝产业链 铝 震荡 4、6月17日LME铝运行区间2504-2554美元/吨，收于2545美元/吨，上涨31.5美元/吨，涨幅1.25%。【市场逻辑】行情回顾：国内电解铝社会库存降至62.4万吨（周环比-2.8万吨），但铝棒库存回升至13.15万吨，显示下游消费进入淡季。云南电解铝复产接近完成（运行产能达578万吨），预计7月产能逐步释放。房地产政策放松（首付比例降至15%）支撑铝型材需求，但光伏抢装结束后边际下滑，铝材出口退税取消影响显现。中东局势升级推升原油价格，间接推高能源成本，但市场对供应增加的预期压制涨幅。总的来看，低库存叠加能源成本上升，短期内仍表现强势运行。【交易策略】卖出看跌期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。