格林大华期市早班车---烧碱、氧化铝及铝（20250520）

氧化铝产业链分析

烧碱

• 行情复盘：主力2509合约震荡上行，夜盘震荡下行，收于2555元/吨，跌幅0.85%。成交量、持仓和成交额均大幅上涨。
• 重要资讯：开工率85.97%，产量83.51万吨，环比均增加；厂库库存25.6万吨，环比上涨；折百成本1800.96元/吨，环比下降；折百毛利润1202.22元/吨，环比上涨。
• 市场逻辑：下游非铝需求接受能力有限，氧化铝价格回调下，烧碱价格相对可接受；行业非铝需求持观望心态，预计短期价格持续小幅震荡。
• 交易策略：卖出看涨期权。

氧化铝

• 行情复盘：主力2509合约窄幅震荡上行，收于3128元/吨，涨幅1.23%。成交量、持仓和成交额均大幅上涨。
• 重要资讯：国内工厂库存158.547万吨，环比持平；冶金级氧化铝产量162.16万吨，环比下降；平均生产现金成本3198.36元/吨，环比下降；毛利润-239.07元/吨，环比上涨。
• 市场逻辑：几内亚突发事件扰动，矿石供应减少预期，氧化铝价格持续上行；国内供应下降，几内亚矿石供应下降预期，进口矿石价格上涨预期，企业惜售；进口市场活跃度较高。
• 交易策略：卖出看跌期权。

铝

• 行情复盘：主力2507合约持续弱势运行，收于20040元/吨，跌幅0.62%。成交量、持仓和成交额均小幅上涨。
• 重要资讯：铝土矿产量113万吨，环比增加；电解铝产量84.09万吨，环比增加；生产成本16894.59元/吨，环比增加；毛利润3229.78元/吨，环比增加。
• 市场逻辑：美国政府关税言论影响下，伦铝价格弱势运行；国内消费淡季，铝锭社会库存收窄，市场情绪缓和，带动铝价下行。
• 交易策略：卖出看跌期权。