格林大华期市早班车---烧碱、氧化铝及铝（20250520）

2025年05月20日星期二 研究员：卫立联系方式：18612791149板块品种多（空）氧化铝产业链烧碱震荡偏弱【行情复盘】【重要资讯】环比上涨1.04%。【市场逻辑】内价格持续小幅震荡。【交易策略】卖出看涨期权。格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 【行情复盘】上一交易日期货主力2509合约价格日内窄幅震荡上行，夜盘开盘跳涨后弱势运行，最后收于3128元/吨，上涨38元/吨，涨幅1.23%。成交量344.01万手，较上一交易日有大幅上涨；持仓44.28万手，降29666手；成交额2129.4亿元，较上一交易日有大幅上涨。【重要资讯】1、上周氧化铝国内工厂库存158.547万吨，环比下降0.02%；市场库存7.6万吨，环比持平。2、本周国内冶金级氧化铝产量162.16万吨，环比下降0.96%，周开工利用率为76.46%，下降0.96%。3、成本利润方面，本周国内氧化铝行业平均参考生产现金成本3198.36元/吨，环比下降4.04%；行业毛利润-239.07元/吨，环比上涨45.24%。【市场逻辑】行情回顾：现货市场均价3011.23元/吨，较上一交易日上涨31.69元/吨，涨幅1.06%。几内亚突发事件扰动，矿石供应有减少预期，氧化铝价格持续上行。供应方面，市场开工情况进一步降低，山西氧化某氧化铝企业建成产能220万吨，压减降至120万吨，国内供应情况有所下降。几内亚矿石供应存在下降预期，同时进口矿石价格有上涨预期，企业成本增加，行业出现惜售情绪。进口方面，进口市场目前活跃度表现较高，澳洲FOB价格为370美元/吨。总的来说，矿石方面小徐持续发酵，导致价格持续上行，预计短期内受到消息影响价格仍保持小幅上行。【交易策略】卖出看跌期权。 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。【行情复盘】上一交易日期货主力2507合约持续弱势运行，最后收于20040元/吨，下跌125元/吨，跌幅0.62%。成交量33.94万手，较上一交易日有小幅上涨；持仓52.15万手，降14465手；成交额342.68亿元，较上一交易日有小幅上涨。【重要资讯】1、铝土矿周产量113万吨，环比增加0.53%。2、电解铝周产量84.09吨，环比增加0.02%。3、本周行业生产成本16894.59元/吨，环比增加0.6%。行业平均毛利润3229.78元/吨，环比增加12.27%%4、周内工厂库存5.3万吨，环比下降3.99%；周市场库存6.194万吨，环比下降5.13%；周LME库存39.54万吨，环比下降0.46%；周上期所库存6.28万吨，环比下降1.6%。【市场逻辑】行情回顾：受到美国政府关于关税言论影响，市场情绪回冷，伦铝价格弱势运行。国内方面，中国逐步进入消费淡季，叠加铝锭社会库存幅度收窄，以及市场情绪缓和，综合带动铝价下行。总的来看，整体国内宏观数据仍表现尚可，但随着进入消费淡季，叠加库存去库幅度收窄，市场情绪有所降温，预计短期内表现震荡运行。【交易策略】卖出看跌期权。 重要事项: