格林大华期市早班车---烧碱、氧化铝及铝（20250512）

2025年05月12日星期一 研究员：卫立联系方式：18612791149板块品种多（空）氧化铝产业链烧碱震荡上行【行情复盘】【重要资讯】比下降0.25%。【市场逻辑】【交易策略】低位多单。格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 【行情复盘】上一交易日期货主力2509合约价格日内震荡运行，夜盘小幅下调，最后收于2810元/吨，下跌14元/吨，跌幅0.50%。成交量106.53万手，较上一交易日有大幅上涨；持仓38.59万手，增4014手；成交额601.93亿元，较上一交易日有大幅上涨。【重要资讯】1、上周氧化铝国内工厂库存158.5万吨，环比下降1.46%；市场库存7.6万吨，环比增加52%。2、本周国内冶金级氧化铝产量163.74万吨，环比下降4.6%，周开工利用率为77.2%，下降7.36%。3、成本利润方面，本周国内氧化铝行业平均参考生产现金成本3332.86元/吨，环比下降0.11%；行业毛利润-436.59元/吨，环比上涨1.19%。【市场逻辑】行情回顾：现货市场均价2894.03元/吨，较上一交易日上涨55.43元/吨，涨幅0.19%。南方市场有对盘面升水成交，带动氧化铝整体市场氛围好转。但由于氧化铝企业目前成本倒挂情况依旧严重，企业生产意愿较低，周内有氧化铝企业自阿杜减产，虽然北方地区有新增产能投产，整体市场供应没有明显变化。库存方面，由于价格原因，企业为避免亏损压减产能，库存情况有所下降。进口方面，FOB价格小幅上涨至349美元/吨。总的来说，行业多空情绪并存，成交价格虽有所上行，但整体成交数量偏少，预计短期内价格持续震荡上行。后续关注实际产能变化情况。【交易策略】暂时观望。 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。【行情复盘】上一交易日期货主力2506合约小幅震荡上行，夜盘维持窄幅震荡，最后收于19655元/吨，上涨70元/吨，涨幅0.36%。成交量23.7万手，较上一交易日有大幅下降；持仓57.14万手，降11412手；成交额231.61亿元，较上一交易日有大幅下降。【重要资讯】1、铝土矿周产量112.4万吨，环比增加1.72%。2、电解铝周产量84.07吨，持平。3、本周行业生产成本16794.64元/吨，环比下降0.65%。行业平均毛利润2876.67元/吨，环比下降7.33%4、周内工厂库存5.52万吨，环比下降14.95%；周市场库存6.52万吨，环比下降3.13%；周LME库存40.35万吨，环比下降0.5%；周上期所库存6.5万吨，环比下降1.65%。。5、5月8日伦铝价格下跌，运行区间为2377-2415美元/吨，收于2408.5美元/吨，上涨28美元/吨，涨幅1.18%。【市场逻辑】行情回顾：英美关税达成一致协议，海外市场情绪有所好转，叠加原油价格上涨，带动能源成本上行，外盘铝价上行。国内方面，铝锭库存再度下行，叠加人民银行行长宣布下调0.25个百分点，以及近期宏观方面持续利好，铝价向好预期。总的来看，国内铝锭社会库存低位，叠加宏观政策提振，短期内市场情绪向好，预计短期内表现震荡偏强运行。【交易策略】卖出看跌期权。 重要事项: