格林大华期市早班车：烧碱、氧化铝及铝

2025年05月30日星期五 研究员：卫立联系方式：18612791149板块品种多（空）氧化铝产业链烧碱震荡偏弱【行情复盘】【重要资讯】环比上涨2.94%。【市场逻辑】【交易策略】卖出看涨期权。格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 【行情复盘】上一交易日期货主力2509合约日内窄幅震荡运行，最后收于2962元/吨，上涨8元/吨，涨幅0.27%。成交量64.28万手，较上一交易日有大幅下降；持仓45.41万手，降39078手；成交额380.36亿元，较上一交易日有大幅下降。【重要资讯】1、上周氧化铝国内工厂库存155.41万吨，环比下降0.28%；市场库存4.5万吨，环比下降6.25%。2、本周国内冶金级氧化铝产量162.12万吨，环比增加0.13%，周开工利用率为75.23%，下降1.3%。3、成本利润方面，本周国内氧化铝行业平均参考生产现金成本3198.79元/吨，环比上涨0.01%；行业毛利润93.95元/吨，环比上涨385.04%。【市场逻辑】行情回顾：现货市场均价3297.29元/吨，较上一交易日上涨3.48元/吨，涨幅0.11%。增产预期下，现货价格涨幅再度收窄，期货盘面表现窄幅震荡。供应方面，开工有小幅下降，目前开工率为75.23%。由于下游对于氧化铝产量增加预期较大，对价格形成一定压制。下游电解铝采购表现相对谨慎，节前采购氛围偏淡，整体市场活跃度有所下降。但目前现货成交价格扔多为升水成交，对盘面价格形成一定支撑。还玩氧化铝FOB价格维持在363美元/吨，近期海外现货成交转单，市场多有观望情绪。总的来说，节后氧化铝开工情况在短期内或将对价格产生波动影响，但之前实际现货成交价格仍形成一定支撑，预计短期内氧化铝价格震荡运行。【交易策略】卖出看涨期权。 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。【行情复盘】上一交易日期货主力2507合约日内价格宽幅震荡，最后收于20070元/吨，下跌70元/吨，跌幅0.35%。成交量30.41万手，较上一交易日有小幅上涨；持仓51.49万手，降11257手；成交额304.93亿元，较上一交易日有小幅上涨。【重要资讯】1、铝土矿周产量104.5万吨，环比下降2.34%%。2、电解铝周产量84.13吨，环比持平。3、本周行业生产成本17545.33元/吨，环比增加1.86%。行业平均毛利润2754.08元/吨，环比下降10.12%。4、6月2日LME铝运行区间2425.5-2454美元/吨，收于2473美元/吨，上涨29美元/吨，涨幅1.19%。【市场逻辑】行情回顾：外盘方面，美国关税政策持续变动，首先关税政策持续变动，中美贸易关税再度增加，外盘价格放假期间持续变动。美国提出稳定币法案，弱化美联储铸币权，但其6月到期美债仍为目前市场关注重点。国内方面，国内整体宏观仍然向好，但市场基本已完成成交。国内市场对于后续价格走势观点不一，由于国际宏观局势变化较大，节前市场采购表现平淡，现货价格下行。总的来看，国内宏观政策将持续推动市场需求，国内整体市场情绪较好，但现货市场节前整体采购氛围表现一般，外盘铝价强势带动下，预计开盘跳涨后弱势震荡运行。【交易策略】卖出看涨期权。 重要事项: