格林大华期市早班车---烧碱、氧化铝及铝（20250307）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年03月07日星期五 研究员：卫立从业资格：F3075702交易咨询资格：Z0018108联系方式：18612791149 【行情复盘】 上一交易日期货主力2505合约窄幅震荡，夜盘震荡幅度再度收窄，最后收于3287元/吨，上涨4元/吨，涨幅0.12%。成交量11.67万手，较上一交易日有小幅下降；持仓26.81万手，增4746手；成交额76.83亿元，较上一交易日有小幅下降。 【重要资讯】 1、上周氧化铝国内总库存384.6万吨，上涨2.7万吨；其中港口库存4.6万吨，上涨1.5万吨。 2、上周国内冶金级氧化铝产量174万吨，下降0.4万吨，周产能利用率为87.52%，下降0.2%。 3、1月底我国冶金级氧化铝建成产能为10670万吨，运行产能为8975万吨。 4、成本利润方面，上周国内氧化铝行业平均参考生产现金成本3034.2元/吨，完全成本3249.2元/吨，按完全成本计算利润94.2元/吨。。 【市场逻辑】 行情回顾：现货市场均价3372.3元/吨，较上一统计日下跌1.25元/吨，跌幅0.04%。目前市场看空情绪较浓。供应方面，氧化铝整体市场开工情况暂无变化。下游采购意愿表现较差，现货市场多表现僵持。由于氧化铝期货价格持续偏弱运行，期现基差扩大，下游对于仓单意向提升，近期仓单有向下游流出。进口方面，3月6日澳铝FOB报价为465美元/吨。 总的来看，期货价格偏弱运行，带动现货市场看空情绪，但期现价差持续扩大，期货仓单成交或将对现货市场带来一定冲击。 【交易策略】 卖出看涨期权。 【行情复盘】 上一交易日期货主力2504价格表现震荡上行，最后收于20705元/吨，上涨100元/吨，涨幅0.49%。成交量20.7万手，较上一交易日有小幅下降；持仓45.62万手；成交额213.46亿元，较上一交易日有小幅下降。 【重要资讯】 1、1月铝土矿产量578万吨，较24年12月下降3万吨；1月海外铝土矿至中国发运量为998.95万吨，较24年12月下降112.64万吨。 2、1月电解铝建成产能4557.85万吨，实际运行产能4364.83万吨，产能利用率95.77%。 3、成本及利润方面，1月电解铝现金成本为18066元/吨，按完全成本计算平均利润约为489元/吨。 4、本周国内电解铝社会库存为88.3万吨，较上周增加0.3万吨。 5、3月6日LME铝3M收盘价为2703美元/吨，价格震荡区间为2663.5-2703.5美元/吨，上涨36美元/吨。 【市场逻辑】 行情回顾：宏观方面，两会公布诸多促进消费提振经济政策，整体宏观情绪向好。美国将对通过《美墨加协定》进口的汽车给予一个月关税豁免，美汽车制造商生产意愿提高，带动外盘铝价上涨。基本面方面，铝锭社会库存出现去库，如果持续去库，则对铝价有较强支撑。 总的来看，长期来看国内铝需求仍保持较高预期，短期受到宏观情绪带动以及国内铝库存开始表现去库叠加，共同带动市场情绪，期货市场参与情况有大幅提升，需要持续关注国内铝库存情况以及实际宏观政策落地情况。短期内预计价格高位震荡。 研究员：卫立从业资格：F3075702交易咨询资格：Z0018108联系方式：18612791149 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。