每日观点
- 供给端：5月PVC产量环比增加，本周样本企业产能利用率略有下降，电石法和乙烯法产量均环比减少。下周预计检修有所减少，排产少量增加，供给压力有所减少。
- 需求端：下游整体开工率为45.8%，环比下降，低于历史平均水平。型材、管材开工率均低于历史平均水平，薄膜和糊树脂开工率高于历史平均水平。船运费用看涨，国内PVC出口价格价格占优。
- 成本端：电石法和乙烯法利润均低于历史平均水平，且环比增加，双吨价差环比减少，排产或将承压。
- 基差：华东SG-5价为4800元/吨，09合约基差为-33元/吨，现货贴水期货，中性。
- 库存：厂内库存为39.6546万吨，环比减少，社会库存为35.48万吨，环比减少，库存处于中性位置。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20上方，中性。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
- 预期：成本走弱，下周预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4799-4867区间震荡。
基本面/持仓数据
- 供给端：5月PVC产量为201.9692万吨，环比增加3.31%；本周样本企业产能利用率为79.25%，环比减少0.02个百分点；电石法企业产量34.908万吨，环比减少0.44%,乙烯法企业产量11.692万吨，环比减少5.15%。
- 需求端：下游整体开工率为45.8%，环比减少0.47个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为37.55%，环比减少0.5个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为42.94%，环比减少1.44个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为73.33%，环比减少1.11个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为76.28%，环比增加0.31个百分点，高于历史平均水平。
- 成本端：电石法利润为-511.75元/吨，亏损环比增加20.10%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-560.54元/吨，亏损环比增加7.70%，低于历史平均水平；双吨价差为2419.95元/吨，利润环比减少1.00%，低于历史平均水平。
- 库存：厂内库存为39.6546万吨，环比减少0.43%，电石法厂库为30.8926万吨，环比减少0.28%，乙烯法厂库为8.762万吨，环比减少0.94%，社会库存为35.48万吨，环比减少1.82%，生产企业在库库存天数为6.2天，环比增加0.81%。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20上方。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减。
- 预期：成本走弱，下周预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4799-4867区间震荡。
关键数据
- 5月PVC产量为201.9692万吨，环比增加3.31%
- 本周样本企业产能利用率为79.25%，环比减少0.02个百分点
- 下游整体开工率为45.8%，环比减少0.47个百分点
- 电石法利润为-511.75元/吨，亏损环比增加20.10%
- 乙烯法利润为-560.54元/吨，亏损环比增加7.70%
- 双吨价差为2419.95元/吨，利润环比减少1.00%
- 厂内库存为39.6546万吨，环比减少0.43%
- 社会库存为35.48万吨，环比减少1.82%
研究结论
当前PVC市场供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。成本端电石法和乙烯法利润均低于历史平均水平，且环比增加，双吨价差环比减少，排产或将承压。库存处于中性位置，当前需求与历史平均水平接近。持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509预计在4799-4867区间震荡。
