焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：产地部分煤矿停产，整体供应略有收紧。市场下行趋势下下游采购谨慎，多数企业观望，线上成交价格跌多涨少。煤价经过前期下跌，降幅明显收窄，短期内将弱稳运行，偏空。
2. 基差：现货市场价940，基差150.5，现货升水期货，偏多。
3. 库存：钢厂库存774万吨，港口库存312万吨，独立焦企库存669.5万吨，总库存1775.5万吨，较上周减少19.3万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线上方，中性。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
6. 预期：焦价连续三轮下调，焦企利润收缩，多以消耗库存为主，对原料煤需求减弱。成材市场淡季，铁水产量下滑，煤焦市场刚需承压，短期焦煤价格或偏弱运行。
   • 利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量。
   • 利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。

焦炭观点

1. 基本面：焦炭三轮提降落地后，焦企盈利下降，部分焦企主动减产。市场观望情绪浓厚，钢厂采购积极性不高，部分焦企厂内库存累积，整体以积极出货为主，偏空。
2. 基差：现货市场价1320，基差-45.5，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存642.8万吨，港口库存203.1万吨，独立焦企库存87.3万吨，总库存933.2万吨，较上周减少15.2万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线上方，中性。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空减，偏空。
6. 预期：环保检查加严限制焦化企业开工率，但钢材市场仍处传统消费淡季，终端需求预期持续偏弱，钢厂补库意愿谨慎，市场整体供应仍显宽松，短期焦炭继续弱稳运行。
   • 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升。
   • 利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求已部分透支。

数据

• 港口库存：焦煤312万吨（减少1万吨），焦炭203.1万吨（减少11.1万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤669.5万吨（减少21.4万吨），焦炭87.3万吨（减少1.1万吨）。
• 钢厂库存：焦煤774万吨（增加3.1万吨），焦炭642.8万吨（减少3万吨）。
• 焦炉产能利用率：74%（与上周持平）。
• 吨焦平均盈利：-46元（减少27元）。
• 高炉开工率：数据来源Wind。
• 铁水产量：数据来源Mysteel。

研究结论

短期焦煤和焦炭价格或偏弱运行，市场整体供需偏宽松，钢厂补库意愿谨慎，焦企盈利下降导致原料煤需求减弱。关注铁水产量变化和环保政策影响。