每日加拿大人2025年6月11日

约翰·艾肯，CFA* | 股票分析师(416) 847-7376 | jaiken@jefferies.com乔· Ng，CFA* | 股票分析师(416) 847-7396 | jng4@jefferies.comAria Samarzadeh, CFA * | 股票分析师(416) 847-7398 | asamarzadeh@jefferies.com 美国居民乘坐飞机的回国航班较去年同期下降了24%至488,800次，而海外国家的回国航班则增长了约10%至110万次。此外，加拿大居民乘坐汽车从美国回国的总航班为130万次，较2024年5月下降了38%，连续第五个月同比下滑。请参阅本报告第9至14页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户阅读。禁止未经授权的传播。 ••••覆盖范围宏观经济/全球通过跨车辆、设备和资产的综合报告，增强了透明度工作流；支持电动化准备、排放跟踪和车队可持续性见解优化；通过集成采购、入职和咨询服务，实现统一的客户体验；获取全面、实时的运营和降本增效策略，这些策略已准备就绪部署。•通过预测性维护和简化的服务规划提高运行时间；efn：元素和萨默拉合作，将在加拿大和美国推出全面的车队和运营管理服务（bnw）昨日，元素车队宣布与萨默拉公司合作推出全面的舰队和运营管理服务，这将简化客户的采购和入职流程，并在传统的远程信息处理之外提供更高的安全性和效率。通过此次合作，元素客户将获得萨默拉的开放平台，该平台将提供实时、数据驱动的洞察力，覆盖其物理和数字运营。通过将元素的生命周期车队管理专业知识与萨默拉互联运营技术相结合，车队管理员将受益于一个统一的服务，该服务管理关键资产的全生命周期，包括车辆和运营设备。萨默拉的客户包括建筑、交通运输和仓储、现场服务、制造业、零售、物流和公共部门行业的全球领先组织。该合作的具体财务细节尚未公布。元素和萨默拉强调对客户潜在的利益，包括：加拿大与美国进行贸易的企业，利润下降、开支上升，望“转型”(FP)昨日，《金融邮报》强调，根据一份新的加拿大统计局报告，许多与美国进行贸易的加拿大企业预计将报告较低的利润和较高的•通过人工智能驱动的突发事件检测和实时指导，以及集成的合规性跟踪，提升安全性和风险管理；请参阅本报告第9至14页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户阅读。禁止未经授权的传播。加拿大企业显现自2009年以来的压力迹象（FP）昨日，《金融邮报》报道称，根据Equifax Canada最新的企业信贷报告，全国各地企业的逾期率正在上升，其中一些行业的逾期率已达到2009年金融危机以来的水平。Equifax表示，超过309,000家企业，即加拿大信贷活跃企业的11%，在第一季度至少逾期了一次付款，与去年同期相比增长近15%。此外，一些行业承受的压力比其他行业更大，尤其是那些依赖消费者支出的行业。住宿和餐饮服务业的逾期率上升至近17%。Equifax报告指出，“当家庭消费减少时，餐厅、零售商和本地服务提供商最先感受到——也是最强烈地感受到这种影响。这随后会沿供应链向上蔓延，从制造商到运输公司，每个人都感受到其影响。”另一个麻烦的迹象是信贷需求下降。第一季度申请新信贷的企业数量同比减少6%，Equifax表示这表明谨慎情绪加剧。企业也倾向于优先支付供应商，而最后才支付银行或金融机构。贷款和信贷的逾期率增长高于对供应商的欠款。全国逾期率上升，但一些省份和行业“亮起了红灯”，报告称。安大略省和英属哥伦比亚省的金融贸易拖欠额最高，分别增长近19%和20%。 每日图表尽管加拿大各银行的货币外汇、商品和固定收益交易活动仍然多样化，并且第二季度整体交易收入有所放缓，但股票市场继续处于历史高位，这应该会对经纪佣金收入（更活跃的交易和更高的AUM/AUA水平）和相关股票交易继续带来利好。然而，我们注意到波动性仍在持续，因为TMX集团报告称，与4月份相比，5月份多伦多证券交易所的交易活动有所下降，交易量、交易金额和交易次数分别减少了13%、14%和22%。五月份从美国返回加拿大的加拿大人数再次下降（CP）昨日，加拿大通讯社报道，根据加拿大统计局的初步数据，五月份加拿大人继续避免前往美国旅行，因为与美国居民通过航空返回的人数与去年同期相比下降了24%，降至488,800，而从海外国家返回的人数则上升了约10%，达到110万。此外，加拿大居民通过汽车从美国返回的总数为130万，与2024年5月相比下降了38%，连续第五个月同比下降。加拿大人响应特朗普总统过去几个月的关税和“第51个州”的评论，抵制前往美国的旅行。加拿大统计局表示，五月份的国际抵达人数，包括返回的加拿大居民和非居民，通过航空和汽车总计480万，与2024年5月相比下降了16.7%。五月份通过航空抵达加拿大的非居民总数为894,200，与去年同期相比下降了1.3%。通过航空抵达的美国居民总数为439,800，与去年同期相比下降了0.3%，而海外居民抵达人数下降了2.3%，至454,500。此外，加拿大统计局表示，美国居民通过汽车前往加拿大的总数为1,044,700，与去年同期相比下降了8.4%，连续第四个月同比下降。由于关税，未来几个月的营运支出。该机构在4月和5月对超过9,000家企业进行了调查，表示超过50%的加拿大企业要么向美国出口商品，要么从美国进口商品，预计未来三个月将面临“高到中”的影响。约71%的向美国出口的企业预计将面临与成本相关的障碍，其中43%还预计营运支出会更高，35%预计利润会下降。类似地，42.9%从美国进口的企业预计他们购买的货物或服务的售价会上涨，超过一半的企业预计营运支出会上升。因此，报告指出，几乎57%的出口商已采取措施来应对影响，通过寻找替代客户或推迟重大投资。类似地，57.5%的进口商要么从美国之外寻求替代供应商，要么增加国内采购，要么增加库存积压。这项调查的结果提供了加拿大统计局关于企业如何因关税而“调整方向”的“最早迹象之一”。请参阅本报告第9至14页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户阅读。禁止未经授权的传播。 .02,0004,0006,0008,00010,000.来源：FactSet，Jefferies图3 - 加拿大金融数据价格表现来源：TMX集团，杰富瑞图 2 - TSX 交易指标（单位：百万加元）05-24公司名称资产管理人AGF Management Ltd.IGM金融公司大型银行蒙特利尔银行加拿大丰业银行加拿大帝国商业银行加拿大国家银行加拿大皇家银行多伦多道明银行区域性与挑战者银行加拿大劳伦森银行EQB公司人寿与健康险西方人寿保险公司加拿大永利金融集团公司太阳生命金融公司财产险与意外险承保人完整金融集团公司多元化金融服务元素车队管理公司加拿大电力公司goeasy Ltd.索引TSX指数TSX金融指数请参阅本报告第9至14页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户阅读。禁止未经授权的传播。 .2.25%2.75%3.25%3.75%4.25%4.75%5.25%.近期研究图6 - 即将举行的活动来源：公司报告，彭博，FactSet，Jefferies来源：FactSet，Jefferies图4 - CDN收益率曲线0Y5Y星期三建筑允许M/M最后：3月 -4.1%银行2025年第三季度展望 - 资信情景差异显著(2025年6月10日)LB 2025年第二季度回顾：展望2026年，力求打造势头（2025年5月30日）EQB 2025年第二季度盈利回顾：盈利复苏取决于信贷演变（2025年5月29日）RY 2025年第二季度盈利回顾：讽刺的是，信贷是该季度的一个优势（2025年5月29日）cm 2025年第二季度盈利回顾：稳步前行（2025年5月29日）NA 2025年第二季度盈利回顾：交易提振本季度，CWB是下一步杠杆（2025年5月28日）BMO 2025年第二季度业绩回顾：信贷成为一股助力（2025年5月28日）BNS 2025年第二季度盈利回顾：储备应该建立，建立信心吗？(2025年5月27日)2Q25盈利带来的早期横向 - 较弱的信贷可能可能是潜在主题（2025年5月22日）TD 2025年第二季度盈利回顾：预期外的信贷成本下降令人宽慰（2025年5月22日）IFC投资者日要点（2025年5月21日）请参阅本报告第9至14页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户阅读。禁止未经授权的传播。 银行 - OSFI 图表集：3月贷款与存款转为负数（2025年5月16日）住房市场图表书：4月住宅销售仍略为负值，价格稳定(2025年5月15日)2025年第一季度财报回顾：投资平台推动收益增长（2025年5月14日）DFY 2025年第一季度盈利回顾：盈利能力有所倒退(2025年5月9日)SLF 2025年第一季度盈利回顾：前景依然光明(2025年5月9日)igm 一季度25 赚款回顾：费用时间影响结果(2025年5月9日)MFC 2025年第一季度业绩回顾：稳健表现，稳定性更加显著（2025年5月8日）Gwo 1q25 财报回顾：信用问题侵蚀了利润（2025年5月8日）gsy 2025年第一季度盈利回顾：贷款增长强劲，但信用（暂时）冲击每股收益（2025年5月8日）IFC 2025年第一季度盈利回顾：不确定时期的稳定性（2025年5月7日）2025年第一季度展望：折价和净值预期增长，提供上行空间(2025年5月5日)银行2025年第二季度前瞻：抵御经济放缓(2025年5月5日)efn 2025年第一季度回顾：稳健运营产生坚实利润(2025年5月1日)GSY 2025年第一季度前瞻：新的利率上限带来边际影响，但关税可能带来压力（2025年4月30日）igm 2025年第一季度前瞻：尽管市场波动和不确定性，资金流强劲(2025年4月29日)EFN 2025年第一季度展望：在缓慢的第四季度和关税之后，预计将有一个坚实的基础开局（2025年4月28日）加拿大选举2025 - 第9部分：决定日（2025年4月27日）美国银行2025年第一季度横向：尽管关税动荡，仍为正值（2025年4月24日）加拿大投票2025 - 第8部分：终点线前冲刺（2025年4月23日）加拿大产险公司：2025年第一季度展望 - 高企的猫险将对盈利造成压力（2025年4月23日）加拿大L&H保险公司：2025年第一季度展望 - 暴风雨前的平静？（2025年4月22日）重新平衡投资组合：关税前景黯淡：降低北美/墨西哥评级（2025年4月21日）银行 - OSFI 图册：2月贷款与存款加强，启动第二季度（2025年4月16日）住房市场图表集：3月销量仍有所下降，但价格转为正值（2025年4月15日）AGF 2025年第一季度业绩回顾：替代业务持续闪耀（2025年4月8日）GWO投资者日关键要点（2025年4月3日）审判之日已至，但似乎并不像预期的那样糟糕（2025年4月2日）AGF 2025年第一季度前瞻：预计资金流入和股息提升，尽管市场波动（2025年4月1日）RY投资者日关键要点 - 通向+16% ROE...或更多(2025年3月28日)加拿大投票2025 - 第7部分：好了，他们出发了！（终于）（2025年3月26日）请参阅本报告第9至14页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户阅读。禁止未经授权的传播。 银行 - OSFI 图表集：1月贷款反弹，存款持续增强（2025年3月15日）住房市场图表集：2月房屋销售和价格仍为负值加拿大2025年大选 - 第六部分：谨防三月十五日请参阅本报告第9至14页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户阅读。禁止未经授权的传播。 (2025年3月17日)（2025年3月4日） 投资建议记录公司特定披露杰弗里评级说明公司估值/风险分析师认证：《MAR》第3(1)e条和第7条我，Joe Ng，CFA，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券（或公司）的个人看法。我也证明，我的任何补偿部分，现在、过去或将来，均未直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。