杰森·戈德堡的银行简报 第22卷，第107期2025年6月11日：HBAN公布第二季度债券销售（损失0.03美元）；CMA重申第二季度净利息收入，贷款情况较好，存款情况较差；MTB第二季度符合预期；摩根大通出现轻微信用恶化；花旗看到第二季度拨备增加；美银证券强调近期活动回升；北方信托指出2025年净利息收入指引上限提高；RF可能更快达到第四季度净利息收益率目标

+1 212 526 8580美国大型银行Jason M. Goldberg, CFAjason.goldberg@barclays.comBCI，美国美国大型银行阳性 公司评论市场要务1:00pm – 证交所：开会议下午3:30 - 财政部长斯科特·贝森特：对总统2026财年预算的审查与参议院拨款委员会昨天巴克莱大额银行指数和标普500都上涨了0.5%。KRE (+1.1%)随后是BKX (+0.4%)然后是XLF (+0.1%)收高。BKX于3月3日以来收盘于最高水平。我们的超级区域 (+0.8%) 和信托银行 (+0.5%)指数上升，而我们的货币中心综合指数保持不变。FCNCA (+1.6%), CFG (+1.5%), RF (+1.2%), NTRS (+1.1%) 和 ZION (+1.0%) 上涨了1%以上，而WFC (-1.3%), C (-0.2%), MS (-0.1%), BK (0%) 和GS (+0.2%) 落后于同行。zion 和 rf 在过去 4 个会期中均优于巴克莱大市值银行指数，而 bac 连续 4 个会期表现不佳。mtb、ntrs、rf、stt 和 zion 在过去 5 个交易日中均收高。针对2025年第二季度的指引，CMA重申NII，提升贷款增长，降低存款.收盘后，CMA提交了一份8-K演示文稿。截至5月，平均贷款额同比增长0.4%，5月较4月增长1.3%。公司银行业务与私人银行业务增长部分被股权基金服务与全国经销商服务下降所抵消。它预计平均贷款余额将超过之前的2025年第二季度指导（略低）。平均存款同比下降1.0%美股期货今天早上滑倒了。与期货挂钩的标普500偏离了0.2%，而纳斯达克100期货下降了0.1%。道琼斯工业平均指数期货丢失了66分，或0.2%。美國和中國官員達成贸易共识在伦敦进行了两天会谈后。美国商务部长霍华德·卢特尼克表示。他和美国贸易代表贾米森·格里尔将返回华盛顿。“以确保特朗普总统批准”该框架。作为该框架的一部分。中国将批准稀土矿物的出口。同时。美国将取消对向中国销售先进技术产品的限制。在今天的CPI报告面前，国债收益率略有上升。30年,10年与2年总收益约为2个基点. 欧洲大陆斯托克斯600指数在早盘交易中保持不变，个股板块之间没有连贯的走势。亚太市场今日收高。香港的恒生指数玫瑰上涨了0.8%，而日本的基准日经225增加了0.6%。HBAN公布第二季度债券重新配置（每股收益触及0.03美元），预期本季度平均贷款和存款将更高.今天早上，HBAN提交了一份8-K演示文稿。它显示了平均贷款（+20亿美元或+1.5%）和平均存款（+18亿美元或+1.1%），两者均高于QTD. 回忆一下，在其EPS电话会议上，它表示其2025年第二季度的平均贷款增长指引上升了1-2%，同时预计存款将上升。它还指出，战略费用类别（支付与现金管理、财富与资产管理以及资本市场与分析）的同比增长正在达到高个位数（之前曾指向高个位数到低两位数范围）。在2025年第二季度，它执行了一项9亿美元的公司债券再融资。预计这将使每股收益下降0.03美元，并将调整后的CET1增加6个基点。它预计将增加2千万美元的增量年度收入，使NIM增加1个基点，EPS增加0.01美元，并将ROTCE增加10个基点，时间为2026年。上午10:00 - 财政部长斯科特·贝森特：d\\全委会听证会与众议院 Ways & Means 委员会10年期国债收益率不变，仍为4.47%，而2年期/10年期利差下降2个基点至+45个基点。彭博美国信用指数当日收平，报80个基点，而CDX.IG指数收窄1个基点，报53个基点。彭博高收益指数上涨0.07美元，收报95.95美元，而CDX.HY指数上涨0.19美元，收报106.78美元。 2 会议闲聊中市场和零售及公司银行最大的降幅。它预计QTD存款趋势将对之前的2Q25平均存款指导（相对平稳）施加压力。4月到5月，平均存款下降了1.3%。它看到2025年第二季度净利息收入符合之前的指导（相对平稳）。CMA宣布以$400mn（5.625%）价格全额赎回其A系列优先股.昨天，CMA宣布将赎回其全部4,000股5.625%固定利率重置非累积永久优先股，A组($400mn)。JPM (CEO):看到资产质量出现一点恶化，因为中型市场坏账率从历史低点上升，并且降级超过了升级。关税刚开始影响，预计将在7月至9月期间完全显现。还注意到，如果失业率上升，消费领域坏账率也会随之上升。新冠疫情带来的现金流已经正常化，并且有微软在澳大利亚的IPO和并购活动不断增加.bloomberg今日刊登题为“摩根士丹利澳大利亚首席执行官表示首次公开募股和交易正在回归”的文章说微软澳洲区负责人表示，在经历了该国的“糟糕”上半年后，首次公开募股（IPO）和并购活动正在回归，因为该国的稳定性吸引了海外资本。“今年前六个月交易额确实很困难，但我认为我们即将看到变化，”理查德·瓦格纳说。“我们将会看到澳大利亚的IPO市场开启”，并且并购管道“非常强劲”，他说，这对未来六个月来说是一个好兆头。摩根士丹利的澳大利亚财富首席Rebecca Hill表示，私人市场正成为客户越来越关注的领域。“对于财富管理公司来说，这是一个极具吸引力的市场，”她说。“因此，我们仍在继续寻找招聘名额。”MTB的2025年第二季度展望符合预期，2025年指引不变.收盘后，MTB提交了一份8-K演示文稿。对于2025年第二季度，它预计净利息收入和净利息收益率将更高反映谦虚平均贷款增加（消费者投资组合的增长被较低的房地产投资平衡所抵消）和平均存款增加(更高的客户存款)和额外一天。 它看到费用收入的增长在信任、服务费、住宅和商业抵押银行业务及其他方面拥有实力。住宅抵押服务费收入的增长得益于2月份带来的额外子服务的全季度影响。预计费用将下降主要由较低的季节性竞争驱动。它正在执行2025年第二季度的股票回购，目标是管理至2025年11%的CET1（第一季度为11.5%）。Nco们被期望每季度都会有不规则的波动但是全年预期仍然为~0.40%（第一季度为0.39%）。它期望受批评的贷款持续改进。其前景似乎接近于NII上升3%、NIM上升3个基点、费用上升5%和开支下降6%的共识。其2025年前景展望幻灯片保持不变。stt、jpm和ms等，在澳大利亚增长资产管理规模昨日的彭博社文章标题为“华尔街赢得澳大利亚2.7万亿美元养老金池的更多份额”，称澳大利亚的养老金正迅速增加对美國投资者的配置，因为获得该国4.1万亿澳元（2.7万亿美元）退休金的竞争加剧。STT在澳大利亚的资产管理规模在截至3月的15个月内增长了50%，达到4270亿澳元，其中大部分投向了超级养老基金。摩根大通在过去12个月内增长了55%，而摩根士丹利将其在澳大利亚的委托资产管理规模翻了一番，超过250亿澳元。“竞争非常激烈，”负责摩根大通在澳大利亚和新西兰资产管理业务的安德鲁·克雷伯表示，并补充说，该公司最近在全球股票和另类投资委托业务方面取得了一些“显著的胜利”。“鉴于我们组织的规模和规模，我们能够利用组织的广度在价格上具有竞争力，”他说。“对于摩根士丹利投资管理澳大利亚而言，养老金委托业务的主要增长来自挂牌股票、全球固定利率和私募信贷。这反映了‘资产所有者倾向于与更少的资产管理人合作，并更多地合作’的趋势，”公司董事Daniel Vanden Boom表示。 3 4WFC (CFO):未提供任何实际指导更新。WFC已开始执行一项聚焦于提升客户体验和运营效率的资产上限后策略。激励计划的重新引入预计将支持核心支票、卡和财富管理业务的增长。虽然住房抵押贷款业务不是增长优先事项，但其服务运营的规模调整工作仍在继续。汽车业务正在发展成为全谱系业务。WFC设定了15%的ROCE目标，较2020年报告的8%有所提高。其2024年业绩为14%，并相信其业务板块随着时间的推移能够提供行业领先的回报。信贷趋势保持稳定。长期利率低于预期，短期利率高于预期，当时在预测净利息收入(NII)时，但指导方针仍保持不变。交易NII正成为一个主要的驱动力。资本市场活动较为平淡，但正在进行的投资旨在实现长期增长。效率仍然是全行的重点关注领域，人工智能驱动项目正在进行中。WFC的一级资本充足率(CET1)为11.1%，远超其要求，为资本配置提供了灵活性，包括积极的股票回购。MS (CEO):经过一个持续到五月的停顿期后，开始看到公告增多。同样，它也看到ECM日程开始繁忙起来，因为最近有一半打交易已经定价。在财富管理方面，它仅管理着60万亿美元的行业资产的10%。尽管如此，在过去7年中，它已经从250万户增长到2000万户，而在过去五年中，有3000亿美元已经从职场转向顾问。在资本方面，它仍然致力于派发股息，同时在股票回购方面保持机会主义态度，并继续非有机地扩大规模。C（银行业）:2025年第二季度的投行业务费预计同比上升中个位数，而交易收入预计同比上升中高个位数。2025年第二季度的支出预计环比增加2亿美元，而全年指引不变。2025年第二季度的信贷成本预计环比上升数百美元。C的投行市场份额从2024年的4%上升到2025年第一季度的约5.3%，得益于高等级债券发行增加和财务赞助商活动增加。虽然C在总投行业务费中位居前五，但在相关赞助商交易中落后，排名第九或第十。然而，近期在大规模交易中的顾问角色表明其向并购赞助商的战略转变正在取得成效。它还在努力更好地整合其中型市场C&I和投行业务运营。4月份活动暂停，但并购对话仍然活跃。债务市场预计将对并购势头做出反应。即将到来的融资“高墙”更像是2026-2027年的事件。由于估值不确定性，股权发行放缓。C目标将中期ROCE提升至10-11%，从2024年的7%上升，预计改善将得益于投行份额的增长以及科技、医疗保健和工业等领域的强劲表现，特别是在北美和其他高潜力市场。NTRS(CFO；资产管理)：将2025年的NII增长目标定在了较低至中个位数的较高端。它引用了更长时间的高利率以及更高的存款水平。NTRS未来的业务增长将由一项多方面的战略驱动，该战略专注于深化客户关系、扩大高利润率产品供应，以及投资变革性技术。它在银行业和资本市场领域取得了进展，利用了现有的关系和新的客户流入。资产管理是一项高利润率业务，是盈利能力的关键驱动因素，而资产管理服务仍然是一项优势，特别是在支持对冲基金和私募基金方面。监管变化预计将加速资产数字化和代币化，NTRS自2017年以来一直在这些领域进行投资。它还在为现金结算系统的变化做准备，包括实时现金和代币化现金，以减少摩擦并缩短结算周期。虽然财富和资产管理领域的收购兼并是一种可能性，但重点仍然在于改变那真实数字很快就会恶化。相信它没有一个商业领域不能有机增长。CEO将于九月在建筑物内临时入住，十二月永久入住。 存款困境 / 贷款内幕 / 贷款损失CFG（商业银行）：注意到2025年第二季度看起来很稳健，并且没有对指引进行任何调整。非利息收入和信贷表现良好，尽管费用收入线上存在一些波动，因为交易跨越了第二季度或第三季度的结算期。尽管如此，它仍然看到相当健康的贷款管道，管道利用率略有上升。私人银行领域的早期回报很稳健。它有一个明确的目标是整体降低商业房地产（CRE）敞口，这主要是通过还款和分期偿还来实现的。FITB (CFO)：重申了对2025年第二季度的预期，要求平均贷款增长约1%，净利息收入增长2-3%，费用增长2-6%，成本下降约5%，不良贷款率在45-49个基点，有效税率为22%。然而，鉴于不确定性，费用增长的范围仍然很宽，而全年贷款增长看起来不错，存款趋势显示出正常的季节性。考虑到其对房主和优质/超级优质客户的关注，消费组合表现良好。此外，它对解决近期少数与ABL相关的不良贷款有很高的信心。注意到其在东南亚扩张战略方面的进展，现已在该地区开设了140家分行。此外，在11月宣布的200家新分行中，有150家已签订合同，其余50家达成了口头协议。有机增长。通过完