聚酯产业链期货周报

聚酯产业链期货周报

核心观点： 聚酯产业链整体呈现震荡偏强态势，但各品种间表现存在差异。PX方面，供应增加明显导致利润压缩，但7月检修计划或推动开工率回落。PTA方面，供增需减，基差偏强，月差走弱，加工费重心抬升。MEG方面，供应回升导致基差月差走弱，但检修重启预期下开工率回升。聚酯方面，开工高位回落，库存下降，但加工费整体偏低，下游季节性消费淡季影响明显。

关键数据：

• PX：亚洲PX开工率整体位于高位水平，中国PX开工率预计回到5月偏低水平。
• PTA：6月PTA开工率预计环比提升2%，PTA社会库存去库放缓。
• MEG：6月乙二醇开工率预计环比提升2%，乙二醇供需缺口预计缩小。
• 聚酯：江浙织机加弹开工季节性下滑，印染开工下降明显。

研究结论：

• 单边交易方面，聚酯产业链震荡偏强，可考虑多PX空PTA的套利策略，MEG期权策略观望。
• 下游需求方面，聚酯行业季节性消费淡季影响明显，织机加弹印染开工下滑。
• 供需格局方面，PX供需边际预计走强，PTA供需边际预计走弱，MEG维持紧平衡格局。
• 成本端方面，近期油价受地缘政治等方面因素扰动预计仍将维持强势，聚酯原料受成本抬升的影响将继续呈现偏强走势。