天然橡胶
- 市场逻辑：青岛港口总库存微增，保税库降库，一般贸易累库。下游工厂买货积极性不高，产业心态谨慎，出货量下滑，一般贸易累库。海外到港船货减少，保税区降库，进口对供应压力减弱。2025年天然橡胶去库进度偏慢，需求端暂无显著改善迹象，但近期天气扰动降雨增加，海南及云南原料供应偏少，原料收购维持加价，对天然橡胶期价有所支持。合成橡胶近期的走强也对天然橡胶存在利好。短期受台风扰动及合成橡胶走强影响，期价有所提振，但基本面持续上行驱动不足，短线预计震荡为主，中期仍存下行压力。
- 交易策略：多RU空NR策略继续持有。RU主力支撑位13200-13300，压力位14000-14100；NR主力支撑位11500-11600，压力位12300-12400。
- 现货市场：海外产区原料价格涨跌互现，国内产区原料价格依然持稳，受台风天气影响，海南产区降水天气较多，西南部部分胶林树叶受损，岛内割胶工作恢复缓慢，整体原料供应偏少，加工厂原料收购维持加价状态。云南产区浓乳分流胶水仍较为凸显，叠加天气干扰，原料收购价格坚挺。
- 期货市场：RU主力合约2509收于13910（涨跌95或0.69%）；20号胶主力合约NR2507收于12160元/吨（涨跌70或0.58%）。
- 仓单情况：20号胶最新仓单量33666，同比变动-75.78%，近日仓单持续注册，期货库存有所好转，虚实盘比回归，仓单风险大幅走弱。
合成橡胶
- 市场逻辑：近期受中东地缘政治因素影响原油大幅冲高，提振市场情绪，合成橡胶周一盘中延续走强。原油价格上涨对丁二烯产业链商家有一定利好，商家心态走强影响报盘意向上涨。但国内部分装置重启且船货到港补充，市场供应有所增量，同时终端需求偏弱，成交跟进动力不足，尽管短线丁二烯现货价格有所提振，但大幅上涨动力不足。合成橡胶受消息影响走高，基本面上需求疲软，生产延续亏损但短期有所缓解，暂无支持持续性上涨基础，短线偏强但上方空间或有限。
- 交易策略：建议前期多头可逢高兑现利润，中东局势仍存在较多变数，缓和后存情绪回落风险，可考虑逢高沽空。BR主力合约支撑位10700-10800，压力位11600-11700。
- 现货市场：丁二烯价格走强，截至收盘后山东鲁中地区丁二烯主流送到价格在9450-9550元/吨左右，环比+150。顺丁橡胶出厂价格上调，考虑上一工作日供价上调，叠加中东地缘政治冲突等消息面因素带动，多数业者观望后谨慎试探挺价。
- 期货市场：合成橡胶主连收于11565元/吨（涨跌250或2.21%）。
- 仓单情况：合成橡胶仓单量12520，同比变动为-39.13%，周四仓单大幅注册，后续仍需持续跟踪。
基差价差情况
- 基差：国内外主产区受降雨扰动影响割胶，海外原料价格持续反弹，近日国内云南、海南等产区原料供应表现偏紧，部分加工厂抢夺胶水情绪犹存，现货价格坚挺，台风及降雨扰动下短期基差偏强。
- 跨品种价差：前期20号胶走势强于沪胶，RU-NR价差有望持续走扩，可考虑继续持有多RU空NR价差策略。
月间价差情况
- 橡胶：9-1价差-850，环比下降15，同比上升340，区间震荡，观望。
- 20号胶：7-8价差55，环比下降30，同比上升105，区间震荡，观望。
- 合成橡胶：7-8价差155，环比下降25，同比上升30，区间震荡，观望。
产业供需库存情况
- 青岛港口：截至2025年6月15日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.69万吨，环比上期增加0.14万吨，增幅0.23%。保税区库存8.39万吨，降幅1.87%；一般贸易库存52.29万吨，增幅0.58%。
- 社会库存：中国天然橡胶社会库存数据未在报告中明确更新，但图表中显示库存水平。
- 库存数据：20号胶总计库存数据未在报告中明确更新，但图表中显示库存水平。顺丁橡胶周度库存数据未在报告中明确更新，但图表中显示库存水平。
