橡胶产业链日度策略报告

摘要天然橡胶：【市场逻辑】本周期青岛港口总库存微增，其中保税库降库，而一般贸易累库。下游工厂买货积极性不高，产业心态较为谨慎，终端采购基本按需采购，导致出货量环比上期出现下滑，一般贸易累库。海外到港船货减少，保税区呈现降库，进口对供应压力有所减弱。2025年天然橡胶去库进度整体偏慢，需求端暂无显著改善迹象，但近期天气扰动降雨增加，海南及云南原料供应偏少，原料收购维持加价，对天然橡胶期价有所支持，另外合成橡胶近期的走强也对天然橡胶存在利好。短期受台风扰动及合成橡胶走强影响，期价有所提振，但基本面持续上行驱动不足，短线预计震荡为主，中期仍存下行压力，多RU空NR策略继续持有。【交易策略】短期受台风扰动及合成橡胶走强影响，期价有所提振，但基本面持续上行驱动不足，短线预计震荡为主，中期仍存下行压力。操作上，多RU空NR策略继续持有。RU主力支撑位13200-13300，压力位14000-14100；NR主力支撑位11500-11600，压力位12300-12400。合成橡胶：【市场逻辑】近期受中东地缘政治因素影响原油大幅冲高，提振市场情绪，合成橡胶周一盘中延续走强。原油价格上涨对丁二烯产业链商家有一定利好，商家心态走强影响报盘意向上涨。但国内部分装置重启且船货到港补充，市场供应有所增量，同时终端需求偏弱，成交跟进动力不足，尽管短线丁二烯现货价格有所提振，但大幅上涨动力不足。合成橡胶受消息影响走高，基本面上需求疲软，生产延续亏损但短期有所缓解，暂无支持持续性上涨基础，短线偏强但上方空间或有限。建议前期多头可逢高兑现利润，中东局势仍存在较多变数，缓和后存情绪回落风险，可考虑逢高沽空。BR主力合约支撑位10700-10800，压力位11600-11700。【交易策略】地缘冲突推升油价，提振合成橡胶市场情绪，短线期价偏强但消息面存在较大变数。操作上建议前期多头可逢高兑现利润，或买入看跌期权保护头寸，风险事件缓和后存情绪回落风险，到时可考虑逢高沽空。BR主力合约支撑位10700-10800，压力位11600-11700。 作者： 目录第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分重要资讯....................................................................................................................................1第三部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................3第四部分现货市场走势.............................................................................................................................4第五部分基差价差情况.............................................................................................................................5第六部分月间价差情况.............................................................................................................................7第七部分产业供需库存情况......................................................................................................................9第八部分期权相关数据...........................................................................................................................11 图目录图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................2图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:新加坡标胶20号主连...................................................................................................................................................2图4：期货收盘价(连续):东京橡胶:RSS3.......................................................................................................................................2图5：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图6：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图7：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图8：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图9：20号胶主力：虚实盘比..............................................................................................................................................................3图10：现货价:天然橡胶.......................................................................................................................................................................4图11：云南胶水价格.............................................................................................................................................................................4图12：泰国20#标胶青岛保税区主流价............................................................................................................................................5图13：橡胶现货价:泰国合艾生胶片:CIF:中国主港...................................................................................................................5图14：现货价:顺丁橡胶.......................................................................................................................................................................5图15：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................5图16：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................6图17：20号胶主连基差.........