氧化铝
- 核心矛盾：几内亚Axis矿区暂无复产消息，港口库存发运受限，政府未启动正式谈判，短期停产概率高；但利润空间恢复促使停产企业复产，库存转为累库，价格承压。
- 利多因素：几内亚政府撤销部分矿山采矿许可证。
- 利空因素：新增产能投产、需求刚性、利润修复导致停产企业复产。
- 价格预测：氧化铝价格区间28520-32000元/吨，波动率0.39，历史百分位0.8877。
- 风险管理策略：
- 库存管理：产成品库存偏高，建议做空氧化铝主力期货合约（75%）。
- 原料管理：原料库存较低，建议做多氧化铝主力期货合约（75%）。
电解铝
- 核心矛盾：供给接近行业上限，需求淡季下降明显但加工环节囤积库存，供需矛盾暂时不强，库存去库减缓，现货华东偏紧。
- 利多因素：供应增量有限、库存低位且去库、华东现货偏紧。
- 利空因素：终端订单下降、开工率下降、成品累库。
- 价格预测：电解铝价格区间19000-20300元/吨，波动率0.0863，历史百分位0.3273。
- 风险管理策略：
- 库存管理：产成品库存偏高，建议做空沪铝主力期货合约（75%）。
- 原料管理：原料库存较低，建议做多沪铝主力期货合约（75%）。
铸造铝合金
- 核心矛盾：原料端废铝紧张成本支撑强，但产能过剩、需求预期走弱。
- 利多因素：废铝紧张，成本支撑较强。
- 利空因素：需求走弱预期、产能过剩。
- 价格预测：铝合金价格区间18500-19900元/吨。
- 风险管理策略：短期单边操作谨慎，可考虑正套，关注沪铝与铝合金价差。
关键数据与图表
- 国内外铝主力合约价格走势：沪铝期货与LME铝价格对比。
- 氧化铝期货主力合约持仓量与收盘价：显示市场活跃度。
- 铝合金期货主力合约持仓量与收盘价：持仓量相对较低，交易风险存在。
- 沪铝月差与氧化铝、铝合金月差：显示合约间价差变化。
- LME铝3-15升贴水季节性：季节性波动分析。
- 铝、氧化铝、铝合金进口盈亏：显示进口成本与利润情况。
- 沪铝仓单与伦铝库存：显示库存变化趋势。
- 铝锭、上期所铝仓单、LME铝库存季节性：季节性库存分析。
研究结论
- 氧化铝短期承压，中长期可逢高沽空。
- 电解铝短期震荡偏强，中长期偏空。
- 铸造铝合金短期单边操作谨慎，可考虑正套。
