黄金：地缘政治主导金价；白银：金银比重新回升2强弱分析：黄金偏强、白银中性价格区间：760-820元/克、8500-9000元/千克
本周伦敦金回升2.86%，伦敦银回落-0.3%。金银比从前周的91.4回升至95.2，10年期TIPS回落至2.13%，10年期名义利率回升至4.41%（2年期3.96%），美元指数录得98.1。
本周伊朗以色列冲突是贵金属市场主要扰动。以色列持续大规模空袭伊朗，伊朗当晚动用弹道导弹、无人机发起反击。地缘政治冲突使得市场较为紧张，对黄金价格形成支撑。
我们对黄金的观点保持不变，黄金作为长期趋势依旧上行的资产，此次调整不看深，一旦出现新的驱动，长线资金便更容易重新入场黄金，抬升底部支撑。
一周行情回顾
沪银2506周涨幅-0.67%，沪金2506周涨幅1.42%。
期货成交及持仓变动
沪银2506成交较前周减少，持仓减少；沪金2506成交较前周增加，持仓减少。
Comex及ETF持仓变动
COMEX黄金非商业净多持仓小幅回升，白银非商业净多持仓小幅回升。
库存变动
沪银注册仓单占比较前周减少；沪金注册仓单占比较前周增加。COMEX白银库存增加，注册仓单占比上升；COMEX黄金库存减少，注册仓单占比回落。
国内期现价差变动
白银现货对期货主力价差处于历史区间下沿；黄金现货对期货主力价差处于历史区间下沿。
国内月间价差变动
黄金月间价差处于历史区间上沿；白银月间价差处于历史区间下沿。
内外价差变动
白银T+D对伦敦银的价差为-702；黄金T+D对伦敦金的价差为4.05。
外汇
美元指数录得98.1。
交易面（价格、价差、库存、资金及持仓）
海外期现价差方面，伦敦现货-COMEX黄金主力价差回落至-19.25美元/盎司，COMEX黄金连续-COMEX黄金主力价差为-20美元/盎司。伦敦现货-COMEX白银主力价差重新拉开至-0.079美元/盎司，COMEX白银连续-COMEX白银主力价差为-0.095美元/盎司。
国内期现价差方面，黄金期现价差为-3.5元/克，处于历史区间下沿；白银期现价差为2元/克，处于历史区间下沿。
黄金月间价差为4.22元/克，处于历史区间上沿；白银月间价差为36元/克，处于历史区间下沿。
金银库存及持仓方面，COMEX黄金库存减少，注册仓单占比回落；COMEX白银库存增加，注册仓单占比上升。
CFTC金银非商业持仓方面，COMEX黄金非商业净多持仓小幅回升，白银非商业净多持仓小幅回升。
ETF持仓方面，黄金SPDR ETF库存增加4.85吨，白银SLV ETF库存增加56.55吨。
金银比方面，金银比从上周91.4回落至95.2。
COMEX黄金交割量及金银租赁利率方面，黄金1M租赁利率为0.2%，白银1M租赁利率为4.8%。
黄金的核心驱动
黄金实际利率相关性有所回归，10YTIPS继续下行。
通胀和零售销售表现方面，美国PCE通胀率上升，零售和食品服务销售额环比上升。
非农就业表现方面，美国新增非农就业人数增加，失业率下降，劳动力参与率上升。
工业制造业周期和金融条件方面，美国工业制造业PMI指数上升，金融条件宽松。
经济惊喜指数及通胀惊喜指数方面，美国经济惊喜指数上升，通胀惊喜指数下降。
美联储降息概率方面，市场预期美联储将在7月降息。
