南华纸浆产业周报——弱稳主旋律，持续性匮乏

南华期 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 . 南华纸浆产业周报 ——弱稳主旋律，持续性匮乏 2025年6月15日 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 宋霁鹏（投资咨询证号：Z001659褚旭（投资咨询资格证号：Z001908 投资咨询业务资格：证监许可【2011】129 【盘面回顾】 上周纸浆期货价格震荡下行，持仓量增加，以空头增仓占优。SP2507主力合约周度下跌38元/吨，跌幅为0.72%，收盘价为5242元/吨。国内针叶浆周度现货价格下跌，山东银星价格25元至6135元/吨，河北俄针价格下跌40元至5275元/吨；阔叶浆山东金鱼价格上涨10至4110元/吨。 【产业表现】 根据海关数据，2025年5月中国纸浆进口总量301.6万吨，环比+4.3%，同比+6.9%，累计1554.7万吨，累计同比+2.1%。巴西CMPC公司中国市场新一轮桉木阔叶浆小鸟外盘报价持平于上轮。智利海关公布2025年5月智利纸浆出口中国情况，其中：针叶浆9.59万吨，环比缩减27.41%，同比增长44.40%；阔叶浆10.42万吨，环比缩减40.89%，同比增加31.20%。2025年5月乌拉圭阔叶浆出口中国数量15.22万吨，环比-1.8%，同比 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 +32.4%，累计同比+20.0%。 【核心逻辑】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 上周纸浆期货价格震荡走势，价格重心略微下移，07主力合约价格区间维持5000-5500元/吨。从盘面持仓变化来看，07合约持仓量减少，09及11合约持仓量增加，主力持仓移仓换月，主力合约面临更替。从近几年统计来看，主力合约更替期间，盘面价格维持震荡的概率较高。今年5月初纸浆价格触底反弹，同时近远月价差拉大，近月合约升水提供价格支撑。当前近远月价差回落，盘面动力趋稳，价格反弹高度有限。基本面来 看，今年5月纸浆进口量环比增加，前5个月累计进口量同比增加，纸浆前期供应相对充足。而从4月份全球发往中国纸浆量来看环比减少，其中针叶浆发运环比大幅减少，预计6月份针叶浆到港量下降。6月份部分海外针叶浆浆厂停机检修，针叶浆供应端对价格的影响偏于利多。当前纸浆价格仍以需求端变化为主要驱动，现实端的需求以淡季为引，纸厂多以随用随采为主，终端需求表现一般以及纸厂利润反复的状态下，纸厂原料补库的意愿不强。短期纸浆价格伴随弱稳需求为主旋律，供应变化影响价格上弹幅度，持续性动力相对匮 乏。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【盘面】 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期货 南华期 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【月差结构】 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【基差】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【价差】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期货 南华期货 南华期 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【库存】-港口库存 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【库存】-成品纸企业库存 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期货 南华期货 南华期 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【库存】-成品纸社会库存 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【利润】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期货 南华期货 南华期 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【供给】-进口量 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【供给】-国内产量 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期货 南华期货 南华期 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【需求】-成品纸产能利用率 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【需求】-成品纸产量 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期货 南华期货 南华期 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【需求】-成品纸出口 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【现货】 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期