南华纸浆产业风险管理日报：震荡偏弱20250702

南华纸浆产业风险管理日报 2025年7月2日 宋霁鹏（投资咨询证号：Z0016598）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 SP2509合约今日减仓反弹，收盘于5076，上涨0.56%。 供需角度上看，弱势持续。外盘报价下跌，且进口量的高位波动，对于价格的上涨有明显压制。港口库存的高位，以及目前淡季需求，去库较为困难，库存压力大。后续8月份以后逐渐迎来需求旺季，有一定的备货需求，目前的时间来看，还尚未启动。但目前的绝对价格已经进入低位，浆价的持续下跌可能触及海外浆厂的成本线区间上沿，对价格继续下行形成一定的阻力。叠加7月1日中央财经委员会会议提出，依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出的政策影响。短期商品受到一定情绪影响具备向上反弹的动能。策略上建议短期观望。 【利多解读】 1）美元汇率大幅走强2）宏观政策发力 【利空解读】 1）海外报价持续下跌