南华纸浆产业风险管理日报：震荡上行20250812

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 . 南华纸浆产业风险管理日报 2025年8月12日 价格区间预测（月度） 当前波动率（20日滚动） 当前波动率历史百分位（3年） 纸浆 4900-5400 19.03% 58.0% 纸浆价格区间预测 ——震荡上行 宋霁鹏（投资咨询证号：Z0016598）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：南华研究,wind 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例 （%） 建议入场区间 库存管理 针叶浆库存高位，担心价格下跌 多 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空纸浆期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 sp2509 卖出 25% 5200-5300 采购管理 造纸生产企业库存偏低，希望根据订单情况进行采购 空 为了防止纸浆价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入纸浆期货，在盘面采购来提前锁定采购成本 sp2509 买入 25% 4900-5100 纸浆套保策略表 source：南华研究 【核心矛盾】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 主力合约今日收盘于5264（+38）。 现货端，山东银星报价5850元/吨（+0），山东俄针报价5250元/吨（-0），山东金鱼报价4150元/吨（-0）。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 据隆重咨询报道：1）因全球市场变化导致木片、化学品等成本持续上涨，为平衡成本与市场，亚太森博宣布：“即日起，阔叶浆接单价格上调150元/吨”，仅维持长协客户供应。2）市场交投情绪较前期有所改善，下游原纸厂采购维持刚需的局面。 目前市场缺乏明显的驱动因素。前期上涨回踩0.618附近之后企稳回升。之前的利空因素也并未再次加码。价格上也算是消化已久。随着下游消费旺季的临近，海外浆厂传减产，库存去化等因素的出现，纸浆的基本面格局相较前期出现了边际好转。策略上建议远月合约逢低轻仓做多。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【利多解读】 1）美元汇率大幅走强 2）宏观政策发力 【利空解读】 1）海外报价持续下跌 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 类别 指标名称 更新日期 最新价格 上一日价格 日环差 一周前价格 周环差 涨跌幅 频率 单位 期货合约 SP2509 2025-08-12 5216 5202 0 5160 14 1.1% 日 元/吨 SP2511 2025-08-12 5264 5246 18 5166 18 2% 日 元/吨 纸浆报价相关 sp2601 2025-08-12 5488 5472 16 5404 84 1.55% 日 元/吨 CFR报价 针叶浆 2025-08-11 870 870 0 870 0 0.00% 日 美元/吨 阔叶浆 2025-08-11 820 820 0 820 0 0.00% 日 美元/吨 国内现货价 针叶浆（银星-山东） 2025-08-12 5850 5850 0 5850 0 0.00% 日 元/吨 针叶浆（俄针-山东） 2025-08-12 5250 5250 0 5180 0 1.4% 日 元/吨 针叶浆（北木-江浙沪） 2025-08-12 6200 6200 0 6200 0 0.00% 日 元/吨 针叶浆（凯利普-山东） 2025-08-11 5950 5950 0 5950 0 0.00% 日 元/吨 针叶浆（狮牌-山东） 2025-08-12 5950 5950 0 5950 0 0.00% 日 元/吨 针叶浆（月亮-江浙沪） 2025-08-12 5600 5600 0 5600 0 0% 日 元/吨 阔叶浆（明星-山东） 2025-08-12 4150 4150 0 4100 0 1.22% 日 元/吨 阔叶浆（金鱼-山东） 2025-08-12 4150 4150 0 4080 70 1.72% 日 元/吨 阔叶浆（小鸟-山东） 2025-08-12 4100 4100 0 4050 50 1.23% 日 元/吨 阔叶浆（明星-山东） 2025-08-12 4150 4150 0 4100 50 1.23% 日 元/吨 化机浆（昆河-山东） 2025-08-12 3700 3700 0 3700 50 1.23% 日 元/吨 本色浆（金星-山东） 2025-08-12 4900 4900 0 3700 0 0% 日 元/吨 国内成品纸均价 铜版纸 2025-08-08 6600 6600 0 6600 0 0% 周 元/吨 白卡纸 2025-08-08 4260 4360 -100 4360 -100 -2.29% 周 元/吨 生活用纸 2025-08-12 5900 5900 0 5800 0 1.72% 周 元/吨 胶版纸 2025-08-08 5666.67 5666.67 0 5700 0 -0.58% 周 元/吨 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期