螺矿产业链周度报告

目录01报告摘要03数据分析02多空焦点04后市研判 PART 01报告摘要市场焦点（1）商务部新闻发言人何亚东表示，当地时间6月9日至10日，中美经贸团队在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议。双方就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。（2）以色列于2025年6月13日凌晨对伊朗发动代号“崛起的雄狮”的大规模空袭，目标包括伊朗核设施、军事基地及高级军事指挥官和核科学家，意图摧毁伊朗核能力并削弱其军事力量。伊朗多地发生爆炸，造成人员伤亡，并宣布关闭领空，誓言报复。（3）美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包括洗碗机、洗衣机和冰箱等“钢铁衍生产品”。据悉，对大多数国家设定50%的关税将影响这些钢铁制品的进口，可能导致消费价格上涨，行业利益相关者正在密切关注事态发展。（4）世界银行将全球GDP增长预期从2.7%下调至2.3%，预测显示贸易纷争、政策不确定性将阻碍经济增长。重点数据（1）美国5月非农就业人数增加13.9万人，预估为增加12.6万人，前值由17.7万人修正为14.7万人。美国5月CPI同比增长2.4%，前值为2.3%；环比增长0.1%，前值为0.2%。美国5月核心CPI同比增长2.8%，前值为2.8%；环比增长0.1%，前值为0.2%。美国5月PPI同比增长2.6%，符合预期，前值增长2.4%。美国5月核心PPI同比增长3%，低于预期值3.1%，前值为3.1%。（2）国家统计局：5月份，中国CPI同比下降0.1%，降幅与上月持平。5月PPI同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。其中，5月黑色金属冶炼和压延加工业同比下降10.2%，降幅比上月扩大1.6个百分点。主要观点本周前期钢价波动较小，中美进行经贸磋商，但边际利好减弱；周五受到以色列袭击伊朗的影响，油价大涨带动黑色价格反弹，实际需求是否会受到影响还需跟踪。此外，美国将对钢铁衍生产品征收关税，或进一步增加出口压力。从国内PPI来看，内需仍然偏弱，钢材需求压力或进一步显现。供需来看，本周螺纹和热卷表需均延续回落，热卷产量维持高位，库存延续累积。当前建材需求回落，需要继续跟踪板材需求情况及热卷累库情况，警惕制造业和出口同步走弱的压力。供需双弱下钢价仍偏空看待。铁矿方面，本周铁矿发运和到港增加，铁水产量高位运行，但延续小幅回落，港口库存出现累积，供需格局有所走弱，铁矿石价格偏弱运行。当前焦煤仍在让利，钢厂盈利下降不大，或能阶段性支撑铁水产量，但后续在制造业和出口双重压力进一步显现的过程中，铁水下行压力也在增大。需求承压下，铁矿港口库存或逐步转向累库，制约价格向上空间，关注终端需求边际变化。铁矿石长期过剩格局不变，仍建议反弹空思路，短期也会受到宏观情绪干扰。 中美谈判预期良好PPI同比降幅扩大，通缩仍存油价大涨带动黑色价格上涨美国将征收钢铁衍生产品关税螺纹和热卷表需继续回落热卷延续累库，后续制造业需求预期弱多空因素分析（螺纹） 多空因素分析（铁矿）中美谈判预期良好PPI同比降幅扩大，通缩仍存油价大涨带动黑色价格上涨铁水产量仍在高位运行 PART03数据分析当地时间6月9日至10日，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行。双方进行了坦诚、深入的对话，就各自关心的经贸议题深入交换意见，就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。欧盟与美国的谈判仍在进行中，贝森特表示只要在谈判中表现出“诚意”，特朗普政府愿意将目前的90天关税暂停期延长至7月9日之后；特朗普表示将在未来一到两周内致函贸易伙伴设定单边税率。此次中美谈判并未公布结果，整体市场仍保持较好预期，但利好效应边际下降。2025年6月13日凌晨，以色列对伊朗发动代号“崛起的雄狮”的大规模空袭，目标包括伊朗核设施、军事基地及高级军事指挥官和核科学家，意图摧毁伊朗核能力并削弱其军事力量。伊朗多地发生爆炸，造成人员伤亡，并宣布关闭领空，誓言报复。以色列突袭伊朗带动油价大幅上涨，也一定程度上带动了黑色金属冲高，但利多效应有限。 宏观：中美谈判利好边际下降，地缘局势起波澜 PART03数据分析美国劳工部统计局发布数据显示，5月非农就业人口增加13.9万（前值下修至14.7万），高于市场预期的13万人，在贸易政策不确定性影响下就业增长持续放缓，失业率连续第三个月维持在4.2%，这或许将为美联储推迟降息提供政策空间。美国最新通胀数据仍保持温和。美国劳工部数据显示，5月CPI同比增长2.4%、环比增长0.1%，剔除食品和能源价格的核心CPI同比上涨2.8%、环比增长0.1%，均低于预期。CPI数据公布后，美国总统特朗普呼吁美联储将利率下调一个百分点。华尔街交易员也加大了对美联储降息的押注，基本预计今年将降息两次，利率互换显示交易员预计美联储在9月份前降息的可能性为75%。但美联储下周议息会议或继续按兵不动。美国5月PPI同比增长2.6%，符合预期，前值增长2.4%。美国5月核心PPI同比增长3%，低于预期值3.1%，前值为3.1%。数据显示，美国5月生产者价格涨幅保持温和，因商品和服务成本升幅有限。尽管到目前为止，提高关税对美国人的影响不大，但经济学家认为，随着企业希望防范利润率进一步走软，价格压力将在今年下半年加大。叠加地缘冲突带动油价上行，市场对后续通胀反弹预期增强。关注下周美联储议息会议给出的指引。 宏观：美国5月通胀回落，但油价上涨增强滞涨预期 PART03数据分析国家统计局数据显示，2025年5月，全国CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，同比连续4个月下降。PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。5月份“CPI—PPI”同比剪刀差扩大，反映出工业部门需求不济的情况有所加剧，通缩的局面没有改变。出口方面，2025年5月，以美元计价出口同比增长4.8%，较上月回落3.3个百分点；进口同比下降3.4%，较上月降幅扩大3.2%个百分点，均低于市场预期。在外部环境复杂多变的背景下，5月出口继续保持正增长，也展现出我国外贸较强韧性。从出口国家来看，5月对美国出口环比4月下降12.7%，但是5月以来中美经贸和谈带动预期改善，预计仍然能利好6月出口数据。进口同比降幅有所扩大，受到自美进口同比降幅影响，同时也反映内需的疲弱，仍需要政策持续发力。钢材出口来看，2025年5月中国出口钢材1057.8万吨，较上月增加11.6万吨，环比增长1.1%；1-5月累计出口钢材4846.9万吨，同比增长8.9%。低价优势下钢材仍保持一定的出口增长。但是美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包括洗碗机、洗衣机和冰箱等“钢铁衍生产品”。据悉，对大多数国家设定50%的关税将影响这些钢铁制品的出口，进一步加剧出口压力。2019-042020-012020-102021-072022-042023-012023-102024-07钢材:出口数量:当月值出口数量:钢材:当月同比 终端：5月出口延续增长，后续需求仍然承压200美元/吨400美元/吨600美元/吨800美元/吨1000美元/吨1200美元/吨1400美元/吨1600美元/吨1800美元/吨2019/08/162020/08/162021/08/162022/08/162023/08/16热轧板卷：SS400：3mm：出口：FOB价：中国（日）热轧板卷：进口：CFR价：东南亚（日）热轧板卷：进口：CFR价：美国（日）热轧板卷：进口：CFR价：欧盟（日）-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00钢材:出口数量:累计值钢材:出口数量:累计同比 2024/08/160.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.00 PART03数据分析5月，汽车市场延续良好态势，产销较去年同期实现10%以上的增长。数据显示，5月，汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，环比分别增长1.1%和3.7%，同比分别增长11.6%和11.2%。1-5月，汽车产销分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长12.7%和10.9%，产量增速较1-4月收窄0.2个百分点，销量增速扩大0.1个百分点。新能源汽车产销快速增长。5月，新能源汽车产销分别完成127万辆和130.7万辆，同比分别增长35%和36.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的48.7%。1-5月，新能源汽车产销分别完成569.9万辆和560.8万辆，同比分别增长45.2%和44%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44%。202020202021汽车:产量:当月值汽车:产量:当月同比 终端：5月汽车市场延续良好态势-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.002024200元/湿吨300元/湿吨400元/湿吨500元/湿吨600元/湿吨700元/湿吨800元/湿吨900元/湿吨1000元/湿吨1100元/湿吨1200元/湿吨01-0201-2502-1703-1104-0304-2705-2306-1507-0807-3108-2309-1510-1411-0611-2912-22冷热价差2025年度2024年度2022年度2021年度 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00202220232023汽车销量:当月值汽车销量:当月同比 2023年度2020年度 PART03数据分析2025年5月国内销售各类挖掘机18202台，同比增长2.12%；其中国内销量8392台，同比下降1.48%；出口量9810台，同比增长5.42%。1-5月，共销售挖掘机10.17万台，同比增长17.4%。其中国内销量57501台，同比增长25.7%；出口44215台，同比增长8.2%。中国船舶工业行业协会数据显示，2025年1-4月，全国造船完工量1532万载重吨，同比下降8.4%；新接订单量3069万载重吨，同比下降11.1%。截至4月底，手持订单量22978万载重吨，同比增长43.6%。4月中国出口船舶807艘，同比增长72.4%；1-4月累计出口2350艘，同比增长33.1%。0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.0090,000.0020202020 终端：5月挖掘机销量降温，内销负增长，出口增速放缓-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.002023202320242025销量:液压挖掘机:主要企业:总计:当月值销量:液压挖掘机:主要企业:总计:当月同比0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.00202020202021202220232024造船完工量:累计值手持船舶订单量:累计值新承接船舶订单:累计值 20212022 （螺纹）现货：现货价格下跌，基差继续收缩2023/08/282024/08/28SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日）螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格：上海（日）-400元/吨-200元/吨0元/吨200元/吨400元/吨600元/吨800元/吨01-0201-2302-1303-0503-2604-1705-1106-0106-2207-1308-0308-2409-1410-1211-0211-2312-14SHFE：螺纹钢：基差（日）2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度 利润：钢厂盈利略有下