螺矿产业链周度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 2025-01-17中航期货 目录 01报告摘要 02多空焦点 PART 01报告摘要 市场焦点 重点数据 主要观点 多空因素分析（螺纹） 多空因素分析（铁矿） （螺纹）现货：现货价格上涨不及期货，基差继续收窄 成本：螺纹现货价格在谷电与平电成本之间运行 PART 03数据分析 产量：2024年粗钢和生铁产量实现同比下降 国家统计局发布数据显示，12月，全国生产粗钢7597万吨，创2023年12月以来新低，环比下降3.1%，同比增长11.8%；生产生铁6670万吨，创2023年12月以来新低，环比下降1.16%，同比增长9.4%；生产钢材11910万吨，环比增长0.24%，同比增长7.1%。 1-12月，全国累计生产粗钢10.05亿吨，同比下降1.7%；累计生产生铁8.52亿吨，同比下降2.3%；累计生产钢材14.0亿吨，同比增长1.1%。 利润：钢厂盈利小幅回落 本周，钢厂盈利率为50.22%，周环比下降0.43个百分点。 PART03数据分析 产量：电炉开工下降，逐步进入停产放假状态 本周，全国247家钢厂高炉开工率77.18%，周环比持平。电炉开工率55.92%，周环比下降10.1个百分点，同比减少12.12个百分点。其中东北、华中区域持平，其余区域明显下降。 PART 03数据分析 产量：总产量由降转增，螺纹减产，热卷增产 钢联数据：本周，五种建材产量为824.06（+15.64）万吨。螺纹产量193.29（-6.12）万吨。热卷产量320.19（+16.3）万吨。 需求：本周建材成交步入春节前低位水平 本周，建材成交偏弱运行，周均成交量7.8万吨。 PART 03数据分析 需求：表需改善，热卷需求仍具韧性 本周，5种建材表需为804.91（+13.1）万吨，螺纹表需为185.15（-4.9）万吨。热卷表需为313.65（+12.56）万吨。 PART 03数据分析 库存：总库存继续累积，螺纹库存低位，热卷库存没有明显压力 本周，钢联5种建材总库存1132.36（+16.6）万吨，社库781.21（+14.56）万吨，厂库351.15（+2.04）万吨。螺纹总库存425.99（+8.14）万吨，社库300.62（+8.31）万吨，厂库125.37（-0.17）万吨。热卷总库存316.43（+6.54）万吨，社库237.58（+4.84）万吨，厂库78.855（+1.7）万吨。 PART03数据分析 终端：12月社融增速改善，关注需求恢复的持续性，地产延续弱势 2024年12月社会融资规模增量为2.86万亿元，人民币贷款增加9900亿元，M2同比增长7.3%，M1同比增长-1.4%，M1-M2增速收缩至-8.7%。2024年12月PPI同比下降2.3%，较上月收窄0.2个百分点。2024年房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-10.6%和-23%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为-27.7%和-12.9%。 PART03数据分析 终端：基建投资增速企稳，25年定调更加积极的财政政策 2024年，基建投资累计同比增长4.4%，较1-11月回升0.2个百分点。2024年年底化债方案落地，置换专项债供给节奏较快，政府债券规模已经连续两个月抬升。25年定调“更加积极的财政政策”，尤其在赤字率、超长期特别国债和专项债方面，25年基建投资预计将保持较快增长态势。2025年的2万亿元置换专项债将加快发行，1月10日的国新办发布会宣布，各地已启动相关发行工作，这意味着 年初政府债将对基建形成持续支撑。 PART03数据分析 终端：24年汽车市场持续增长，预计在25年延续 12月，汽车市场继续发力，以旧换新政策效果持续显现，加之企业年底冲刺，购车需求得到进一步释放。当月，汽车产销分别完成336.6万辆和348.9万辆，产量环比下降2%，销量环比增长5.2%，同比分别增长9.3%和10.5%。2024年，汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，全年产销稳中有进，产销量继续保持在3000万辆以上规模。 12月，新能源汽车继续保持快速增长，月度销量再创新高。当月，新能源汽车产销分别完成153万辆和159.6万辆，产量环比下降2.3%、销量环比增长5.6%，同比分别增长30.5%和34%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.8%。2024年，新能源汽车产销累计完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%。 PART02供需分析 终端：挖掘机产销同比增长，造船三大指标继续增长 2024年12月，中国小松挖掘机开工小时数为108小时，同比提高19.5%，连续五个月同比提升，环比提高2.5%。2024年，国内挖掘机主要制造企业共销售挖掘机201131台，同比增长3.13%；其中国内销量100543台，同比增长11.7%；出口100588台，同比下降4.24%。2024年12月销售各类挖掘机19369台，同比增长16%。其中国内销量9312台，同比增长22.1%；出口量10057台，同比增长10.8%。2024年12月中国出口船舶555艘；1-12月累计出口5804艘，同比增长25.1%。 2024年1-12月，全国造船完工量4818万载重吨，同比增长13.8%；新接订单量11305万载重吨，同比增长58.8 %；截至12月底，手持订单量20872万载重吨，同比增长49.7%。1-12月，我国造船完工量、新接订单量和手持订单量以载重吨计分别占全球总量的55.7%、74.1%和63.1%，以修正总吨计分别占50.3%、68.2%和55.4%。 PART03数据分析 终端：24年钢材出口同比增速创9年新高 2024年12月中国出口钢材972.7万吨，较上月增加44.9万吨，环比增长4.8%；1-12月累计出口钢材11071.6万吨，同比增长22.7%，创9年新高。 国内钢材价格持续下行，我国钢材出口优势依旧较强，加之国内需求淡季钢企节前仍保持积极生产，出口意愿偏强。后续关注各国反倾销及贸易政策对出口的影响。 （铁矿）现货：现货价格上涨不及期货，基差收窄 PART 03数据分析 进口和发运：24年进口增长，当周发运回落 2024年12月中国进口铁矿砂及其精矿11248.6万吨，环比增长10.4%;1-12月累计进口铁矿砂及其精矿123654.6万吨，同比增长4.9%。 2025年01月06日-01月12日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2387.5万吨，环比减少236.6万吨。澳洲发运量1790.9万吨，环比减少155.3万吨，其中澳洲发往中国的量1559.8万吨，环比增加93.6万吨。巴西发运量596.6万吨，环比减少81.2万吨。本期全球铁矿石发运总量2815.6万吨，环比减少296.5万吨。 PART 03数据分析 到港：当周到港减少 1月6日-1月12日，中国47港铁矿石到港总量2416.3万吨，环比减少502.7万吨；中国45港铁矿石到港总量2344万吨，环比减少490.3万吨。 铁水产量：小幅回升，或有继续增长空间 本周，全国247家钢厂日均铁水产量224.48万吨，环比增加0.11万吨，钢材产量增加下有继续增长空间。 PART 03数据分析 港口库存：疏港和库存同步增加 本周，45港港口进口铁矿石库存总量15056.05万吨，环比增53.09万吨，45港日均疏港量332.39万吨，环比增6.12万吨。 钢厂消耗和库存：日耗和库存同步增加 本周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为10264.71万吨，环比增加190.63万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为280.58万吨，环比增加0.81万吨，库存消费比36.58，环比增加0.58天。 钢厂铁矿库存延续增长，进口矿库销比继续上升，钢厂对铁矿维持节前补库节奏，但补库或接近尾声。 PART 04后市研判 本周钢价反弹，主要受到宏观压力缓解和基本面的支撑。随着关税预期缓和，美国PPI和CPI数据不及预期，市场上调年内降息预期，美元指数回落，对风险资产的压力减弱。本周社融数据改善，叠加两会预期仍存，宏观情绪好转。基本面来看，钢材总产量止降转增，螺纹转产热卷；螺纹库存低位，静态基本面健康；热卷供需双强，累库幅度较小，春节期间预计累库幅度有限，整体基本面较为健康。风险在于特朗普上任后关税政策的落地情况，或对热卷出口产生冲击，不确定性仍存。短期钢价区间偏强运行，但节前建议控制风险。 PART 04铁矿方面，当周发运延续回落，到港减少。而铁水产量小幅增加，港口库存继续在1.5亿吨上方运行。结合钢厂产量增加情况，后续铁水仍有上升空间。当前需求淡季，铁矿石价格更多在宏观压力缓解下，呈现出向上弹性。当前钢厂库存较低，若年后需求不差，钢厂复产或给炉料端形成较强的支撑，预计短期铁矿石价格区间偏强运行，但要警惕特朗普上任的不确定性。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。