螺矿产业链周度报告

目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 PART 01报告摘要 多空因素分析（螺纹） 多空因素分析（铁矿） （螺纹）现货：期现货价格快速回落，基差略有扩大 PART 03数据分析 产量：高炉开工小幅回升，电炉开工继续恢复 本周，全国247家钢厂高炉开工率76.15%，周环比增加0.55个百分点。电炉开工率58.33%，周环比上升13.46个百分点。 PART 03数据分析 产量：价格压力驱动减产，但尚未明显体现 钢联数据：本周，五种建材产量为849（+1.29）万吨。螺纹产量218.53（-1.93）万吨。热卷产量318.51（+7.63）万吨。 PART 03数据分析 利润：受原料大跌影响高炉利润回升，电炉亏损，行业盈利水平差 本周，受原料快速下跌影响，高炉利润继续回升，电炉亏损。热卷和高线利润回升。钢厂盈利率降至21.21%，周环比下降3.03个百分点。 库存：仍处高位，面临较大压力 本周，钢联5种建材总库存2763.74（+18.45）万吨，社库2017.37（-4.57）万吨，厂库746.37（+23.02）万吨。螺纹总库存1324.8（+6.15）万吨，社库934.28（-11.75）万吨，厂库390.52（+17.9）万吨。热卷总库存445.68（+3.42）万吨，社库351.02(+2.41）万吨，厂库94.66（+1.01）万吨。 需求：形势严峻，建材成交较差 本周建材成交较差，周均成交量10.73万吨。 PART 03数据分析 需求：钢材需求改善缓慢，难以推动库存去化 本周，5种建材表需为830.55（+34.14）万吨，螺纹表需为212.38（+33.5）万吨。热卷表需为315.09（+10.74）万吨。 截至3月12日（农历二月初三），百年建筑调研全国10094个工地开复工率75.4%，农历同比减少10.7个百分点；劳务上工率72.4%，农历同比减少11.5个百分点；资金到位率47.7%，环比增加3个百分点。其中，非房地产项目开复工率78.1%，环比增加12.4个百分点；房地产项目开复工率68.2%，环比增加13.1个百分点。 PART 03数据分析 终端：1月社融开门红，观察可持续性 2024年1月社会融资规模增量为6.5万亿元，人民币贷款增加4.92万亿元，M2同比增长8.7%，M1同比增长5.9%，M1-M2增速收缩至-2.8%。2024年2月PPI同比下降2.7%，比上月扩大0.2个百分点。2023年房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-9.6%和-20.4%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为17%和-8.5%。 中国:房地产开发投资完成额:累计同比(%)中国:房屋新开工面积:累计同比(%)中国:房屋竣工面积:累计同比(%)中国:商品房销售面积:累计同比(%) PART 03数据分析 终端：基建投资保持韧性 2023年，基建投资累计同比增长5.9%，较前值加升0.1个百分点。2024年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.9万亿元。2024年提前批额度顶格下达：专项债2.28万亿，一般债0.43万亿。2024年2月地方债发行规模达5599.61亿元，其中新增专项债规模达3465.88亿元，规模较1月份明显扩大。 PART 03数据分析 终端：2月汽车产销有所下滑 2月汽车产销分别完成150.6万辆和158.4万辆，环比分别下降37.5%和35.1%，同比分别下降25.9%和19.9%。1—2月，汽车产销分别完成391.9万辆和402.6万辆，同比分别增长8.1%和11.1%。2024年1-2月中国出口船舶937艘，同比增59.9%。 2023年，全国造船完工量4232万载重吨，同比增长11.8%；新接订单量7120万载重吨，同比增长56.4%；截至12月底，手持订单量13939万载重吨，同比增长32.0%。 PART 03数据分析 终端：钢材出口延续较好增长 2024年1月销售各类挖掘机12376台，同比增长18.5%。2024年2月，中国小松挖掘机开工小时数为29小时，同比下降61.4%，环比下降63.8%。2024年1-2月中国累计出口钢材1591.2万吨，同比增长32.6%。 （铁矿）现货：期现货价格快速回落，基差略有扩大 PART 03数据分析 进口和发运：进口增加，发运处于中性水平 1-2月中国累计进口铁矿砂及其精矿20945.2万吨，同比增长8.1%。3月4日-3月10日，全球铁矿石发货3121.7（-4）万吨，澳巴发货量分别为1895.6（+59.5）和626.7（-81.7）万吨，其中澳洲发中国1495.6（+44.8）万吨，占澳洲总量79%。 PART 03数据分析 到港：到港铁矿石减少 3月4日-3月10日，中国45港到港总量2024.7万吨，环比减少352.3万吨；北方六港到港总量为984.5万吨，环比减少257.1万吨。 铁水产量：需求较差，铁水持续回落 本周，全国247家钢厂日均铁水产量为220.82万吨，周环比下降1.43万吨。 PART 03数据分析 港口库存：疏港回升，但库存压力难以缓解 本周，45港港口库存环比增134.91万吨至14285.45万吨。日均疏港量300.75万吨，环比上升5.67万吨。 钢厂消耗和库存：钢厂按需采购 本周，钢厂消耗进口矿日耗270.44万吨，环比-2.19吨。国内钢厂进口矿库存9269.84万吨，环比+9.86万吨。 PART 03数据分析 价差：卷螺差小幅扩张 本周，卷螺差（现货）继续扩张。高低品矿价差回升，澳洲纽曼粉62.5%减超特粉56.5%价差135元/吨，pb粉61.5%减超特粉56.5% 价差124元/吨。 PART 04后市研判 本周美国通胀数据有所反弹，但降息预期变动不大，鲍威尔传递偏乐观的降息预期。黑色商品在需求迟迟没有改善的情况下，形成负反馈，螺纹面临1300万吨以上的库存，但表需仅有212万吨，这样无法看到库存的去化，只会驱动钢厂减产来缓解产业链矛盾。后市需求预期较弱，价格风险仍未完全释放，预计钢材仍偏弱运行，关注减产变化。 铁矿方面，当前发运和到港处于季节性中性水平，季末有冲量预期。在钢材需求弱势，钢厂减产的情况下，对铁矿石造成非常大的压力，本周铁水产量继续回落，港口库存持续累积，在当前需求状态下看不到库存去化，铁矿石仍然偏空看待。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。