螺矿产业链周度报告

螺矿产业链周度报告2024-1-12中航期货 目录01 报告摘要03 数据分析02 多空焦点04 后市研判 PART 01报告摘要市场焦点重点数据主要观点交易策略本周海外继续交易降息预期反复，美国12月CPI数据显示名义CPI有所反弹，降息预期有所延后。国内1月降息降准预期提升，但没有更多政策支持，市场情绪较差，黑色商品普遍回落。本周螺纹供需双弱，库存继续累积，加上宏观预期偏弱，钢材呈现偏弱运行格局。铁矿方面，受巴西减量本周铁矿供应大幅减少，但到港处于高位；铁水产量由降转增，初现拐点，并且节前仍有冬储需求支撑。但港口库存继续累积。宏观预期转弱叠加供需转宽松，铁矿偏弱运行。螺纹2405，热卷2405合约偏弱运行。铁矿2405合约偏弱运行。（1）美国劳工部公布数据显示，美国2023年12月未季调CPI同比上涨3.4%，为2023年9月以来的最高水平，预期3.2%，前值3.1%。2023年12月季调后非农就业人口增加21.6万人，预期增17万人，前值自19.9万人下修至17.3万人。（2）2024年中国人民银行工作会议在京召开，会议强调，2024年要综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，促进社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。注重新增信贷均衡投放，提高存量资金使用效率，进一步优化信贷结构，确保社会融资规模全年可持续较快增长。加强对房地产市场运行情况监测分析。（3）据Mysteel不完全统计，截至2024年1月10日，15家钢厂发布2024年冬储政策，10日新增华北1家钢厂冬储政策，收款4200元/吨，按规定交款利息0.7%，计息截止日为3月31日。（4）1月10日河北、山东主流钢厂再次下调焦炭采购价格，湿熄焦100元/吨，干熄焦110元/吨。（1）中国12月CPI同比-0.3%，预期-0.4%，前值-0.5%。中国2023年12月PPI同比-2.7%，预期-2.6%，前值-3%。（2）以美元计，中国12月出口3036.2亿美元，同比2.3%，预期1.5%，前值0.5%；进口2282.8亿美元，同比0.2%，预期-0.5%，前值-0.6%。中国12月贸易帐753.4亿美元，预756亿美元，前值684亿美元。 PART 02多空焦点多方因素空方因素国内1月降息降准预期提升美国通胀略有反弹，压制降息预期冬储需求支撑国内没有更多政策释放，市场情绪差钢厂部分检修，产量下降螺纹需求依然偏弱钢材出口贡献全年需求增量库存压力进一步显现地产仍然偏弱多空因素分析（螺纹） PART 02多空焦点多空因素分析（铁矿）多方因素空方因素国内1月降息降准预期提升美国通胀略有反弹，压制降息预期发运大幅减少国内没有更多政策释放，市场情绪差铁水产量拐点出现港口库存持续累积 PART 03数据分析（螺纹）产量：高炉开工小幅回升，电炉开工小幅回落本周，全国247家钢厂高炉开工率76.08%，周环比上升0.45个百分点。电炉开工率62.82%，周环比回落0.64个百分点。556065707580859095247家钢厂高炉开工率（%）20182019202020212022202320304050607080全国电炉开工率（%）201820192020202120222023 PART 03数据分析产量：钢材产量下降钢联数据：本周，五种建材产量为869.28（-7.17）万吨。螺纹产量242.41（-1.78）万吨。热卷产量303.76（-6.5）万吨。2004006008001000120014005种建材产量螺纹产量热卷产量 PART 03数据分析产量：11月粗钢产量累计同比仅小幅增长国家统计局数据显示：2023年11月，中国粗钢产量7610万吨，同比增长0.4%；生铁产量6484万吨，同比下降4.8%；钢材产量11044万吨，同比增长4.2%。1-11月，中国粗钢产量95214万吨，同比增长1.5%；生铁产量81031万吨，同比增长1.8%；钢材产量125282万吨，同比增长5.7%。 PART 03数据分析利润：高炉继续亏损本周，高炉继续亏损，电炉盈利收窄。热卷亏损收窄，高线和高线亏损有所改善。钢厂盈利率降至26.84%，周环比下降3.46个百分点。-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.00高炉螺纹利润电炉螺纹利润（元/吨）-400-2000200400600800100012002022/022022/052022/082022/112023/022023/052023/082023/11热卷利润高线利润（元/吨） PART 03数据分析库存：螺纹社库继续增加，热卷库存由降转增本周，钢联5种建材总库存1392.77（+28.68）万吨，社库960.58（+37.17）万吨，厂库432.19（-8.49）万吨。螺纹总库存632.5（+23.78）万吨，社库448.45（+25.68）万吨，厂库184.05（-1.9）万吨。热卷总库存304.04（+2.2）万吨，社库221.01(+4.17）万吨，厂库83.03（-1.97）万吨。10030050070090011001300150035城市螺纹钢库存钢厂库存螺纹总库存3006009001200150018002100240027005种建材总库存5种建材社库5种建材厂库（ PART 03数据分析本周建材成交继续走弱。周均成交量为12.54万吨。需求：建材成交继续走弱051015202530352021/6/172021/8/172021/10/172021/12/172022/2/172022/4/172022/6/172022/8/172022/10/172022/12/172023/2/172023/4/172023/6/172023/8/172023/10/172023/12/17建材成交量周均成交 PART 03数据分析需求：钢材表需继续显现淡季特征本周，5种建材表需为840.6（-9.96）万吨，螺纹表需为218.63（-8）万吨。热卷表需为301.56（-11.84）万吨。02004006008001000120014005种建材表需螺纹表观消费热卷表需 PART 03数据分析终端：社融规模不及预期，居民信心不足2023年12月社会融资规模为19400亿元，人民币贷款增加11700亿元，M2同比增长9.7%，M1同比增长1.3%，M1-M2增速收缩至-8.4%。2023年12月PPI同比下降2.7%，比上月缩小0.3个百分点。2023年1-11月房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-9.4%和-21.2%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为17.9%和-8%。-60-40-2002040608010012020192020202120222022中国:房地产开发投资完成额:累计同比(%)中国:房屋新开工面积:累计同比(%)中国:房屋竣工面积:累计同比(%)中国:商品房销售面积:累计同比(%) PART 03数据分析终端：基建投资增速同比回落2023年1-11月，基建投资累计同比增长5.8%，回落0.1个百分点。2023年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.8万亿元。2023年1-10月，新增专项债已发行36782亿元。-30-20-1001020304020192020202120222022中国:固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比(%)0100002000030000400005000060000201920202021202120222023中国:地方政府债券发行额:专项债券:当月值(亿元)中国:地方政府债券发行额:专项债券:累计值(亿元) PART 03数据分析终端：23年汽车产销创历史新高，船舶出口同比明显下降2023年，我国汽车产销分别完成3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%。2023年新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%，高于上年同期5.9个百分点。2023年12月中国出口船舶589艘，同比下降37.9%；1-12月累计出口4940艘，累计同比增长23.2%。1-11月，全国造船完工量3809万载重吨，同比增长12.3%；新接订单量6485万载重吨，同比增长63.8%；截至11月底，手持订单量13409万载重吨，同比增长29.4%。1-11月，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占全球总量的50.1%、65.9%和53.4%。-150-100-50050100150200250300350400050000010000001500000200000025000003000000201920202021202120222023中国:产量:汽车:当月值(万辆)中国:销量:汽车:当月值(辆)中国:产量:汽车:当月同比(%)中国:销量:汽车:当月同比(%)0200040006000800010000120001400020192020202120212022中国:造船完工量:累计值(万载重吨)中国:手持船舶订单量:累计值(万载重吨)中国:新接船舶订单量:累计值(万载重吨) PART 03数据分析终端：23年挖掘机销售同比明显下滑，钢材出口呈需求最大贡献2023年12月销售各类挖掘机16698台，同比下降1.01%，其中国内7625台，同比增长24%；出口9073台，同比下降15.3%。2023年1-12月，共销售挖掘机195018台，同比下降25.4%；其中国内89980台，同比下降40.8%；出口105038台，同比下降4.04%。2023年12月中国出口钢材772.8万吨，较上月减少27.7万吨，环比下降3.5%；1-12月累计出口钢材9026.4万吨，同比增长36.2%。-100-500501001502002500100002000030000400005000060000700008000090000201920202021202120222023中国:销量:液压挖掘机:主要企业:当月值(台)中国:销量:挖掘机:主要企业:当月同比(%)-60-40-20020406080100010002000300040005000600070008000201920202021202120222023中国:出口数量:钢材:当月值(万吨)中国:出口数量:钢材:累计值(万吨)中国:出口数量:钢材:当月同比(%)中国:出口数量:钢材:累计同比(%) PART 03数据分析（铁矿）进口和发运：23年全年进口增加，当周发运大幅下降12月中国进口铁矿砂及其精矿10086.1万吨，较上月减少188.2万吨，环比下降1.8%；1-12月累计进口铁矿砂及其精矿117906.0万吨，同比增长6.6%。1月1日-1月7日，全球铁矿石发货2690.5（-657.2）万吨，澳巴发货量分别为1697.6（-114.3）和417.6（-527.9）万吨，其中澳洲发中国1448.2（-117.2）万吨，占澳洲总量85.3%。5001000150020002500300035004000全球发货量澳巴发货量澳洲发中国（万吨） PART 03数据分析到港：到港铁矿石减少1月1日-1月7日，中国45港到港总量2771.2万吨，环比减少3.7万吨；北方六港到港总量为1441.8万吨，环比增加81.3万吨。65085010501250145016501850到货量：铁矿石：北方港口（万吨）20192020202120222023 PART 03数据分析铁水产量：出现拐点本周，全国247家钢厂日均铁水产量为220.79万吨，周环比增加2.62万吨。190200210220230240250260247家钢厂日均铁水产量（万吨）201820192020202120222023 PART 03数据分析本周，45港