螺矿产业链周度报告

目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 PART 01报告摘要 主要观点 多空因素分析（螺纹） 多空因素分析（铁矿） （螺纹）现货：期货价格明显上涨，基差回落 PART 03数据分析 产量：高炉开工小幅回升，电炉开工小幅回落 本周，全国247家钢厂高炉开工率78.41%，周环比增加0.6个百分点。电炉开工率60.26%，周环比下降1.28个百分点。 产量：本周钢材产量有所减少 钢联数据：本周，五种建材产量为856.2（-9.01）万吨。螺纹产量209.95（-2.68）万吨。热卷产量321.33（-4.26）万吨。 利润：但利润改善驱动复产预期 本周，高炉利润回落，但仍有利润；电炉利润有所改善。热卷和高线利润小幅回落。钢厂盈利率为38.1%，周环比上升4.77个百分点。 PART 03数据分析 库存：螺纹去库较好，热卷库存压力较大 本周，钢联5种建材总库存2133.17（-108.02）万吨，社库1551.92（-61.91）万吨，厂库581.25（-46.11）万吨。螺纹总库存1078.5（-76.64）万吨，社库796.39（-42.04）万吨，厂库282.11（-34.6）万吨。热卷总库存420.17（-6.27）万吨，社库332.34(-5.47）万吨，厂库87.83（-0.8）万吨。 需求：预期好转下，本周建材成交有所改善 本周建材成交逐步改善，周均成交量16.03万吨。 PART 03数据分析 需求：钢材需求有所改善 本周，5种建材表需为964.22（-0.99）万吨，螺纹表需为286.59（+10.65）万吨。热卷表需为327.6（-2.85）万吨。 PART 03数据分析 终端：2月社融数据不及预期，地产表现较差 2024年2月社会融资规模增量为1.56万亿元，人民币贷款增加1.45万亿元，M2同比增长8.7%，M1同比增长1.2%，M1-M2增速扩大至-7.5%。2024年3月PPI同比下降2.8%，比上月扩大0.1个百分点。2024年1-2月房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-9%和-29.7%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为-20.2%和-20.5%。 PART 03数据分析 终端：基建投资保持韧性 2024年1-2月，基建投资累计同比增长6.3%，较2023年增长0.4个百分点。2024年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.9万亿元。2024年提前批额度顶格下达：专项债2.28万亿，一般债0.43万亿。2024年2月地方债发行规模达5599.61亿元，其中新增专项债规模达3465.88亿元，规模较1月份明显扩大。 PART 03数据分析 终端：一季度汽车产销实现开门红 2024年1-3月，我国汽车产销分别完成660.6万辆和672万辆，同比分别增长6.4%和10.6%，产销量为2019年以来一季度最高值；出口共132.4万辆，同比增长33.2%。3月，汽车产销分别完成268.7万辆和269.4万辆，环比分别增长78.4%和70.2%，同比分别增长4%和9.9%。 2024年1-2月中国出口船舶937艘，同比增59.9%。 2023年，全国造船完工量4232万载重吨，同比增长11.8%；新接订单量7120万载重吨，同比增长56.4%；截至12月底，手持订单量13939万载重吨，同比增长32.0%。 PART 03数据分析 终端：3月挖掘机销售和开工同比延续下降 2024年3月销售各类挖掘机24980台，同比下降2.34%，其中国内15188台，同比增长9.27%；出口9792台，同比下降16.2%。2024年1-3月，共销售挖掘机49964台，同比下降13.1%；其中国内26446台，同比下降8.26%；出口23518台，同比下降17.9%。 2024年3月，中国小松挖掘机开工小时数为93小时，同比下降10.8%，环比增长228.6%。2024年一季度，中国小松挖掘机开工小时数累计201.3小时，同比下降9.2%。 2024年1-2月中国累计出口钢材1591.2万吨，同比增长32.6%。 （铁矿）现货：期货价格快速上涨，基差回落 PART 03数据分析 进口和发运：进口增加，发运仍处高位 1-2月中国累计进口铁矿砂及其精矿20945.2万吨，同比增长8.1%。 4月1日-4月7日，全球铁矿石发货3245.8（-142.5）万吨，澳巴发货量分别为1854.3（-217.7）和839.9（+100.8）万吨，其中澳洲发中国1519.6（-273.4）万吨，占澳洲总量82%。 PART 03数据分析 到港：到港铁矿石总体在季节性高位 4月1日-4月7日，中国45港到港总量2436.9万吨，环比减少3.6万吨；北方六港到港总量为1091.7万吨，环比减少88.5万吨。 铁水产量：继续增加，预期改善，但持续性需观察 本周，全国247家钢厂日均铁水产量为224.75万吨，周环比增加1.17万吨。 PART 03数据分析 港口库存：疏港和库存同步增加 本周，45港港口库存环比增35.11万吨至14487.38万吨。日均疏港量302.15万吨，环比增10.84万吨。 钢厂消耗和库存：钢厂按需采购 本周，钢厂消耗进口矿日耗275.71万吨，环比+2.47吨。国内钢厂进口矿库存9319.8万吨，环比+39.65万吨。 PART 03数据分析 价差：卷螺差明显回落 本周，卷螺差（现货）明显回落。高低品矿价差小幅回落，澳洲纽曼粉62.5%减超特粉56.5%价差178元/吨，pb粉61.5%减超特粉 56.5%价差162元/吨。 本周，全球制造业PMI重回扩张区间，非农通胀数据强劲，市场交易再通胀逻辑，黑色金属在贵金属、有色金属带动上呈现反弹。黑色整体从空头减仓离场带动价格上行，到本周钢材需求出现改善，市场预期有所好转。钢材中螺纹库存去化良好，但热卷库存压力仍然较大，虽预期改善但实际需求或有限，不过宏观预期向好，对钢材维持反弹判断，重点观察产量增加后对应的需求表现。 铁矿方面，受到宏观的影响呈现偏强运行。基本面上，当周发运在季末冲量后回落，但仍处高位。本周铁水产量继续增加，底部确认，后续有增量预期，但是在当前需求水平上增量或有限，且港口库存仍未见顶，预计矿价仍会有所反复，震荡偏强看待。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。