商品研究晨报-贵金属及基本金属

观点与策略 12246689101212 请务必阅读正文之后的免责条款部分王蓉刘雨萱【基本面跟踪】贵金属基本面数据资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、关税涨价仍未现，美国5月CPI同比增2.4%，核心CPI环比增0.1%、连续第四个月低于预期。Comex黄金2508伦敦金现货Comex白银2508伦敦银现货沪金2508合约对2512合约价差Comex黄金2508Comex白银2508SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）沪金（千克）Comex黄金（金衡盎司）（前日）沪银（千克）Comex白银（金衡盎司）（前日）黄金T+D对AU2506价差沪金2506合约对2512合约价差买沪金12月抛6月跨期黄金T+D对伦敦金的价差白银T+D对AG2506价差沪银2502合约对2504合约价差买沪银12月抛6月跨期白银T+D对伦敦银的价差美元兑人民币（CNY即期）美元兑离岸人民币（CNH即期）欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元价格ETF库存价差汇率注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是2025年6月13日 黄金：非农小幅超预期白银：高位回落投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价沪金2508785.160.98%786.02黄金T+D780.360.75%783.233376.000.93%3365.151.13%沪银25088819-0.93%8787.00白银T+D8770-1.26%36.360-0.80%36.346-0.63%昨日成交较前日变动昨日持仓218,19852,710172,351199,41543,521316,773沪银2508662,48761,121432,67073,23611,275100,529昨日前日-4.80-4.806.064.66套利成本4.775.64396.395.762056035套利成本73.4184.743,849-667美元指数144.501.21昨日价格#N/A#N/A1.157.181千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。昨日持仓934.1914,729.08昨日库存37,929,4661,226,150497,946,180 夜盘涨幅0.65%0.33%----0.53%8768-0.61%----较前日变动3,606632-22,56200.010.050.00较前日变动#N/A-0.04%#N/A-0.87390.6325-11.34,516-36662,765,728较前日变动0.001.40较前日变动-240较前日变动3017,847150 请务必阅读正文之后的免责条款部分2、特朗普对伊朗核谈判“信心减弱”，美官员称美将减少驻伊拉克使团规模，原油盘中大涨超5%。3、“特马”互撕大反转：马斯克公开认错，称后悔攻击特朗普，之前说得太过分，媒体称马斯克悔过前私下深夜致电特朗普，万斯是和解关键推手。4、中国商务部国际贸易谈判代表：中美原则上达成协议框架。5、美国联邦上诉法院为特朗普关税“续命”，7月底将迎关键听证。6、特朗普关税大限将至，欧盟拒绝妥协，拟推迟贸易谈判至7月之后。7、美财长贝森特听证会：美国通胀数据“非常好”；国会不通过法案支出法案是“灾难”、899条款防止美企收入流失国外；对真诚谈判的贸易伙伴，很可能推迟暂缓的对等关税生效。黄金趋势强度：0；白银趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【趋势强度 23 请务必阅读正文之后的免责条款部分季先飞【基本面跟踪】铜基本面数据资料来源：同花顺iFinD，SMM，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】宏观方面，美国宣布23日起对钢制家电加征关税，洗衣机冰箱在列。（华尔街见闻）美国5月核心PPI环比温和增长0.1%、低于预期，增速创近一年新低，美联储年内两次降息预期升温；美国上周首次申请失业救济人数略高预期，续请救济人数飙升至2021年底来最高。（华尔街见闻）微观方面，加拿大铜矿商Hudbay Mineral表示，由于野火继续肆虐，该公司已发布疏散通知，已停止在马尼托巴省北部的业务。（SMM）沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜伦铜沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水2025年06月13日 铜：美元回落，支撑价格投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价78,610-0.86%785809,6910.45%-昨日成交较前日变动昨日持仓85,09020,954203,27313,568-9,103289,000昨日期货库存较前日变动注销仓单比32,785-588-116,850-2,60058.30%昨日价差前日价差85.5155.493838606073,00073,100959529080182--419-1,030-396-6811,4351,62957867 夜盘涨幅-0.04%-较前日变动-6,250870较前日变动--0.89%较前日变动30.0200-1000210-611285-194511 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分2加拿大铜矿商Hudbay Mineral表示，由于野火继续肆虐，该公司已发布疏散通知，已停止在马尼托巴省北部的业务。（SMM）海关总署网站发布数据显示，中国5月铜矿砂及其精矿进口量为239.5万吨，1-5月累计进口量为1,240.6万吨，同比增加7.4%。中国5月未锻轧铜及铜材进口量为42.7万吨，1-5月累计进口量为216.9万吨，同比减少6.7%。（SMM）智利国家铜业委员会（Cochilco）称，4月智利国家铜业公司(Codelco)铜产量同比增加20.5%，至114,600吨。（SMM）卡库拉矿山西区于2025年6月7日已安全和慎重地重启采矿作业，设备和采矿班组已重返井下恢复生产。（SMM）【趋势强度】铜趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。5 20250613王宗源（联系人）铝、氧化铝基本面数据更新资料来源：SMM、同花顺ifind、钢联、国泰君安期货研究所【综合快讯】1.美国5月PPI与核心PPI均环比温和增长0.1%、低于预期，核心PPI增速创近一年新低，美联储年请务必阅读正文之后的免责条款部分 铝：震荡偏强氧化铝：继续下行王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529期货从业资格号：F03142619 wangrong2@gtht.comwangzongyuan@gtht.com16 内两次降息预期升温。CPI之后PPI通胀也降温。5月美国PPI整体涨幅依然温和，关税尚未对消费者和企业造成更高的价格压力。然而美国企业的利润率持续承压，表明企业正在自行消化关税成本。数据公布后，交易员再次完全消化美联储年内两次降息的情景。（华尔街见闻）【趋势强度】铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分27 20250613【基本面跟踪】昨日值沪锌主力收盘价（元/吨）22085沪锌主力成交量（手）118688沪锌主力持仓量（手）121089上海0#锌升贴水（元/吨）260广东0#锌升贴水（元/吨）280天津0#锌升贴水（元/吨）230ZN00-ZN01（元/吨）290沪锌期货库存（吨）51331.0mm热镀锌卷含税（元/吨）4215上海Zamak-5锌合金（元/吨）25120上海Zamak-3锌合金（元/吨）24620数据来源：Bloomberg，Reuters，同花顺iFinD，SMM，国泰君安期货研究【新闻】CPI之后美国PPI通胀也降温，5月核心PPI环比温和增长0.1%、低于预期，增速创近一年新低，美联储年内两次降息预期升温；美国上周首次申请失业救济人数略高预期，续请救济人数飙升至2021年底来最高。（华尔街见闻）【趋势强度】锌趋势强度：-1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分 锌：短期回落莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413较前日变动/涨跌幅-0.25%伦锌3M电子盘收盘（美元/吨）-51539伦锌成交量（手）-4690伦锌持仓量（手）-15LME CASH-3M升贴水（美元/吨）5进口提单溢价（美元/吨）-5锌锭现货进口盈亏（元/吨）0沪锌连三进口盈亏（元/吨）2058LME锌库存（吨）1320250LME锌注销仓单（吨）0LME off warrant（T+3)（吨）0氧化锌≥99.7%（元/吨） moxiaoxiong@gtht.com昨日值较前日变动/涨跌幅2651-0.28%96272500206632-1890-32.080.971350-479.9963.25-1016.2574.62-55058950-92537671-12521300018 20250613铅：供需双弱，区间震荡【基本面跟踪】昨日值沪铅主力收盘价（元/吨）16890沪铅主力成交量（手）29540沪铅主力持仓量（手）44388上海1#铅升贴水（元/吨）-25PB00-PB01（元/吨）-10铅锭现货进口盈亏（元/吨）-724沪铅期货库存（吨）43731废电动车电池（元/吨）10125再生精铅（元/吨）16675资料来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究【新闻】CPI之后美国PPI通胀也降温，5月核心PPI环比温和增长0.1%、低于预期，增速创近一年新低，美联储年内两次降息预期升温；美国上周首次申请失业救济人数略高预期，续请救济人数飙升至2021年底来最高。（华尔街见闻）【趋势强度】铅趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413较前日变动/涨跌幅昨日值0.27%伦铅3M电子盘收盘（美元/吨）1993.57816伦铅成交量（手）5055399伦铅持仓量（手）1472160LME CASH-3M升贴水（美元/吨）-28.6515进口升贴水（美元/吨）10522.8沪铅连三进口盈亏（元/吨）-623.851134LME铅库存（吨）2687500LME铅注销仓单（吨）8725075再生铅综合盈亏（元/吨）-374 moxiaoxiong@gtht.com较前日变动/涨跌幅0.30%-2515710.85026.95-4775-45004619 请务必阅读正文之后的免责条款部分王蓉刘雨萱【基本面跟踪】锡基本面数据资料来源：同花顺，上海有色网，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、关税涨价仍未现，美国5月CPI同比增2.4%，核心CPI环比增0.1%、连续第四个月低于预期。2、特朗普对伊朗核谈判“信心减弱”，美官员称美将减少驻伊拉克使团规模，原