南华聚乙烯日报：近期主要关注成本端变化20250612
南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 . 聚乙烯风险管理日报 戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）顾恒烨（期货从业证号：F03143348） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价格区间预测（月度） 当前波动率（20日滚动） 当前波动率历史百分位（3年） 聚乙烯 6900-7200 12.40% 22.2% 聚乙烯价格区间预测 source：南华研究,同花顺 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例(%) 建议入场区间 库存管理 产成品库存偏高，担心塑料价格下跌 多 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空塑料期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 L2509 卖出 25% 7100-7150 卖出看涨期权收取权利金降低成本，若聚乙烯价格上涨还可以锁定现货卖出价格 L2509C7200 卖出 50% 70-120 采购管理 采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购 空 为了防止聚乙烯价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入塑料期货，在盘面采购来提前锁定采购成本 L2509 买入 50% 6900-7000 卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若聚乙烯价格下跌还可以锁定现货买入价格 L2509P6900 卖出 75% 50-100 聚乙烯套保策略表 source：南华研究 【核心矛盾】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 近期聚烯烃受宏观局势影响较多，一方面是中美之间的谈判情况，另一方面是中东地区的地缘局势，给盘面带来了较大不确定性。从基本面看，PE供需双弱的格局持续。供给端，PE装置处于集中检修季中，供给边际减量，但由于年初装置投产较多，产量大幅高于往年同期，检修带来的边际减量无法完全抵消高产能增速带来的供给增量；而需求端，低利润环境对开工率形成压制，加上农膜正处于产销淡季，下游以刚需补库为主，现货成交情况总体偏弱。 【利多解读】 1.PE装置进入季节性检修，集中检修季预计持续至7月。 2.当前盘面已处于偏低水位，向下空间有限。 3.HDPE-LLDPE价差处于高位，或将带来更多全密度装置的转产。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 4.中东紧张局势或将带动油价继续上行，对聚烯烃形成支撑。 【利空解读】 1.年中多套HDPE装置计划投产。 2.下游产销淡季和低利润环境带来国内需求减量。 3.近期塑料现货价格变化不大，但总体成交情况偏弱。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2025-06-12 2025-06-11 2025-06-05 日度变化 周度变化 单位 期货价格及价差 塑料主力基差 93 98 131 -5 -38 元/吨 L01合约 7086 7075 7005 11 81 元/吨 聚乙烯日报表格 L05合约 7083 7066 6992 17 91 元/吨 L09合约 7117 7102 7034 15 83 元/吨 L1-5月差 3 9 13 -6 -10 元/吨 L5-9月差 -34 -36 -42 2 8 元/吨 L9-1月差 -31 -27 -29 -4 -2 元/吨 L-P价差 148 142 123 6 25 元/吨 现货价格及区域价差 华北 7100 7100 7030 0 70 元/吨 华东 7190 7190 7160 0 30 元/吨 华南 7270 7270 7170 0 100 元/吨 华东-华北 90 90 130 0 -40 元/吨 华东-华南 -80 -80 -10 0 -70 元/吨 非标品标品价差 HDPE膜-LLDPE膜 440 425 460 15 -20 元/吨 HDPE中空-LLDPE膜 415 425 465 -10 -50 元/吨 HDPE注塑-LLDPE膜 365 375 385 -10 -20 元/吨 HDPE拉丝-LLDPE膜 665 675 710 -10 -45 元/吨 HDPE管材-LLDPE膜 1490 1500 1535 -10 -45 元/吨 LDPE膜-LLDPE膜 1990 1975 1860 15 130 元/吨 上游价格及加工利润 布伦特原油价格 69 69 65.34 0 3.58 美元/桶 美国乙烷价格 0.2357 0.2355 0.2242 0.0002 0.0115 美元/加仑 西北煤价 470 470 470 0 0 元/吨 华东甲醇价格 2435 2410 2355 25 80 元/吨 油制PE利润 - -126 128 125.9238 -127.5414 元/吨 煤制PE利润 793 783 716 10 77.25 元/吨 外采甲醇制PE利润 218 208 187.5 10 30 元/吨 外采乙烷制PE利润 1624 1614 1732.4752 10.6327 -108.3227 元/吨 外采乙烯制PE利润 - -162 -180.4743 161.6969 180.4743 元/吨 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：wind,同花顺,彭博,南华研究,SMM
