南华LPG周报——关注成本及需求端变化

核心观点

本周LPG价格受伊以冲突影响上涨，内外盘价差缩小。供应端，主营炼厂开工率稳定，独立炼厂开工率低位，进口到港量略减，整体供应偏宽松。需求端，PDH、MTBE及烷基化油开工率小幅提升，开工率预计还有提升空间，民用需求处于消费淡季。库存方面，厂内库存小幅去库，港口库存绝对值仍在高位。海外方面，美国LPG出口量增加，其中发往中国的量减少，发往日本的量增加；中东LPG出口量增加，其中出口至中国的量增加，出口至印度的量减少。

关键数据

• FEI M1收于567.99美元/吨，CP M1收于588美元/吨，MB M1收于421.42美元/吨，内盘PG2507收于4342元/吨。
• 主营炼厂开工率78.82%，独立炼厂开工率45.12%，民用气外卖量52.96万吨。
• PDH开工率64.30%，MTBE开工率61.71%，烷基化油开工率47.15%。
• 厂内库存16.99万吨，港口库存292.8万吨。
• 美国C3产量2897万吨，需求2795万吨，库存1580万吨。
• 中东5月LPG出口4006万吨，其中出口至中国1635万吨，出口至印度1468万吨。

研究结论

整体来看，LPG供应依然偏宽松，需求端偏平稳，影响主要在供应端。伊以冲突再次引发了对LPG供应的担忧，若伊朗的供应出问题，将影响到国内15%左右的PDH企业。