全球资产配置新范式——聚焦亚太科技消费与供应链革新

发言人1 02:54发言人1 02:59发言人1 03:05在不断的重构。发言人1 03:17发言人1 03:36发言人1 03:42发言人1 03:48发言人1 03:56战。发言人1 04:07发言人1 04:13发言人1 04:15发言人1 04:17两支产品。 发言人1 04:32首先我先简单的介绍一下我们南方东营资产管理，我们是扎根于香港的一个ETF发行商，我们的产品是覆盖大力资产的几乎所有品位，从股票到债券到大众商品，我们现在截止上个上个季度末的总的管理规模是超过了1830亿港元，我们的产品基本上包括了在在各个区域。发言人1 05:07所以今天的主要也是跟大家分享，在亚太地区我们两只比较知您的产品是在新加坡底层的这个指数是在新加坡上市的，一个是啊亚太精选，一个是东南亚科技。发言人1 05:23我可能今天的时间有限，可能更多的时间会在讲这个亚太精选一些。发言人1 05:28然后根据时间情况我也会讲一下东南亚科技，我主要是负责这两支产品的经营经理，同时也是在宏观全球宏观的研究上也会有一定的参与，所以我们就来先讲一下这个亚太精选知识指数。发言人1 05:50这个是我今天可能更多是从底层的这个市场的角度去来分析，它的内地上市的互卦的情况，可能就不会太多的去介绍。发言人1 06:01那市场情况，这个底层指数其实是新加坡的一个指数，全名叫亚太低碳精选指数，它的成分股一共是接近200，那么这个表明什么呢？发言人1 06:16就是这是一只宽基指数，对吧？发言人1 06:18因为它的这个成分股比较多，然后前十大成分股的权重是在30%左右。发言人1 06:25最大的成分股就是排积电，台积电这个是占到了接近7.5%的一个份额，就是这个指数底层的一些介绍，其实这一页其实就很有意思吧。发言人1 06:42就是为什么要投资到一个这种宽基指数里面？发言人1 06:46因为如果是在每个交易所去买，因为我们这个指数包含的国家非常多，有10亿1个国家和地区，后面也会有具体的一个介绍。发言人1 07:00那如果在每个交易所去买，其实花费的这个金额是非常昂贵的，买一手是要花费13000美元。 发言人1 07:09这个是在如果是你在每个证券交易所去开户去注册，也很繁琐。发言人1 07:15整个ETS，其实你直接就是直接就给你，这个大家也很很很熟悉，一些指数的一些属性。发言人1 07:23第二个是它如果你是想买整个亚太地区的一个整个情况的话，那这十一国家都被囊括在里面。发言人1 07:32这一页其实是看到这个成分股其实在亚洲区域是很广泛覆盖的。发言人1 07:39第一大重仓的地区，大家其实可以这个其实可以要重点关注一下。发言人1 07:43其实就是日本对吧？发言人1 07:45日本其实占了近半的份额。发言人1 07:48其次就是咱们中国的一些科技股票，其实在港股上市的是比较多的，占了17%。发言人1 07:56中国台湾地区的占了12%，这个台基电就占了就8%。发言人1 08:01后面还有一些澳大利亚、韩国、印度等等国家，还有东南亚一些国家加起来可能5%左右，这是这个国家的情况。发言人1 08:12行业来看，金融科技、可选消费这几个是重点的行业，是在这个亚太精神里头重点布局的。发言人1 08:22其实也可以很好理解，因为这个指数有一个名字叫低碳，对吧？发言人1 08:26所以它其实像这种重工业或者是能源石油相关的股票就会被剔除，所以更多的是在金融比较轻工业消费科技领域去进行更多的布局。发言人1 08:40从表现上来看，其实这个图就非常的直观了。 发言人1 08:46左边这个图大家可以看到这个亚太精选，我们这个黑的这条，深蓝色这条这个是我们亚太精选的线，黄色的就是标幅五百蓝，浅蓝色的是沪深三百。发言人1 08:59可以明显看到今年以来的走势，特别是特朗普这个关税解放日以后的走势，表态精准是明显跑赢标布500和沪深300的。发言人1 09:12这个是显示出出了很强的韧性，这个股票本身的韧性，从过去十年来看，其实它的表现也是非常稳定的。发言人1 09:24像比如说去年是有一个13%的涨幅，2023年也是13%涨幅，同时它的回撤是相对比较少，相比于标普500和沪深300，可以看到它的年化波动率是啊低于他们两高的。发言人1 09:42那么今年其实我这个是5月30号的这个底层指数数据，是有将7%的一个年化表现。发言人1 09:50那我们可以大家可以看到，如果在万德或者其他平台查我们互卦进行的表现其实会更好一些。发言人1 09:59今我看了一下，今天应该也是有接近9%以上的一个表现了一个回报。发言人1 10:06在今年来看，在指数里头，特别是这QD境外指数里头还是比较可观的，表现很好的，特别是比标普500是要表现好的。发言人1 10:18那么这一页其实可以看一下前二十大的成分股，前二十大成分股其实占了30%的指数的这个总的持仓，排气店是第一位。发言人1 10:30刚刚讲过了，还有举几个例子，像三星，日本的几个龙头企业像丰田、索尼、三菱、日联，都是在排名比较前的尺仓股里头。发言人1 10:46总体来看还是科技属性和半导体制造属性比较强的一个组合，后面其实也会具体展开的一做一些分析。发言人1 11:00另外从估值角度，这个我觉得是也是非常重要的一个买点。 发言人1 11:05因为这个指数一直是估值是相对于纳斯达克和标普肯定是要低很多的。发言人1 11:12现在平均的估值在15.4倍，这个是需求的一个foro估值在15.4倍附近。发言人1 11:21横向看比六年级，这个横向比单个基金的指数也是比较低的那纵向比就不用说了，现在这个标普500最近反弹之后，其实还是回到了接近25倍的一个PE，纳斯达克会更高一些。发言人1 11:38所以再总结一下，就是核心的这个呃呃对于估值和这个波动率的情况来看，亚太宽机亚太精选指数就是一个间距风险分散和成长性特点的一个指数，并且在当前的估值是比较具有吸引力的。发言人1 12:02对，以上就是前面一些对于产品指数的一些整体情况的介绍。发言人1 12:07然后接下来我会花一些时间介绍一下宏观，就是亚太基于整体的宏观的一些情况和这个展望这些其实就是一个对于之前和几个国家这个重点的一个回顾。发言人1 12:25像之前就是像日本、澳大利亚步入发达国家行列。发言人1 12:29那么现在到中国经济的崛起，到未来东盟的可能还有进一步潜力的发挥，所以整体来看就是亚太地区不论从国家的丰富度来说，还都是非常的具有潜力的。发言人1 12:47那么日本就是我们这个44%的持仓，我们看到今年它其实在内需和经济方面还是韧性比较强的。发言人1 12:57民营GGP就是年化增长2.8%，就是连续就上个季度连续第三个季度扩张，包括它的AI这个驱动的芯片的需求还是非常的强劲。发言人1 13:11那么在中国加上中国台湾地区，也是受益于这个AI大模型整体快速突破和政策支持。发言人1 13:21对今年以来在港股就是港股对于科技股的信心其实是大增，全国这一段时间长得也非常好啊。发言人1 13:31在他们总统选举落地以后，不确定性其实是消除了。 发言人1 13:37很多所以很多海外投资者又回到韩国股市市场来投资，今年涨的是在亚太地区是涨了很很靠前的一个国家，它的其实存储芯片的龙头三星和海力士是也推动了股市上涨。发言人1 13:56对，那么整体来看，其实亚太经济的这个增长还是非常快的。发言人1 14:03如果把它亚洲作为一个整体来看，这个10GGP增长率达到4.5%，在全球的各个大大的区域里头还算非常靠前的。发言人1 14:14GEP在全球占比接近50%，未来还是会不断的上升，这是对整体的一个GP的一个展望。发言人1 14:24其实看去年24年整整体的各个市场的这个股市表现回顾来看，我们看到靠靠前的比这个市场这个图里头最左边恒生中国企业，台湾加权指数、东南亚科技，这是我们的那个指数，复试中国恒生指数这些靠前的在前几名的都是属于亚太地区的指数，或者是，具体的ETS，对吧？发言人1 14:54其实这个2024年整体的表，这是非常好的其实现在大家可能会关心的几个重大问题，后面也会展开讲。第一个肯定是关税，对吧？发言人2 15:05第一个肯定是关税，对吧？发言人1 15:07我们知道4月9号这个叫解放日以来，全球市场肯定是出现了很大的波动，但是我们一直判断的是自杀的时间肯定是过去了。发言人1 15:19当时他特朗普的很比较离谱的对等购置税的这个数额，我们来看现在来看是不可能达到的对吧？发言人1 15:28现在随着谈判的不断进行，有效关税税率其实是不断的下降的，尤其是今天中美的这个谈判，应该还是有一个比较好的一个效果。发言人1 15:42可以看到今天的港股市场也是涨的比较好吧。发言人1 15:47所以有一个理论，就是特朗普总是临阵退缩的这个交易理论，所以现在是进入大家的视野对吧？发言人1 15:56 所以最近的反弹很大程度上其实也是源于市想意识到美国政府对于市场和这种经济压力的容忍度其实并不高的。发言人1 16:06所以如果是大规模的像它对等关税那种去那种数额去加的话，会对市场股市造成很大大的压力。发言人1 16:15所以现在是处于一个先提出政策，然后再过几天退让的一个这种交易理论的状态。发言人1 16:24对这一页，对，刚刚也其实也提到了中美的情况也是在不断好转，尤其是从5月12号，从瑞士的谈判以后，应该是还是有双方的高层还是有不断的有积极的消息在传出来对，那么我们也分析，其实从宏观上来看，为什么美国会进行一些让步，其实制造业回流它它特朗普主要是想要制造业，把制造业带到美国，就是它的制主要的这个主张之一。发言人1 17:01但是我们通过分析发现，回落的难度其实相当大对吧？发言人1 17:09不论是说从工资角度，美国的制造业的工资是全球第二位，是非常高的，第二是从亚洲地区的参与情况，它是亚洲地区是全球供应链参与的最大的地区，占比是达到到60%对吧？发言人1 17:29然后这边最右下角这个图可以看到在全球的价值链的相关产出中，亚洲是占到基本上前几名。发言人1 17:39像中国、日本、印度、韩国说这个加起来都是占到了一半万以上。发言人1 17:45所以如果说要短期内让制造业通过一些政策手段回流到美国，难度是从这个数据分析上来看是非常大的。发言人1 17:58我觉得。发言人1 18:05可以。发言人1 18:06那么从另一个角度来看，就是资金流。发言人1 18:10这个资金流是分析股票的投资者兴趣最重要的一个指标了。 发言人1 18:18我们看到其实从五月关税的风险逐步消退以后，海外投资者对亚洲的兴趣是回升的。发言人1 18:26日本的情况整个从整个月来看流入量是最高的，达到100亿美元，其次是台湾、印度、韩国，都是有一个比较正向的流入。发言人1 18:38港股方面其实主要还是南向基金可能是更重要的买家。发言人1 18:44相比于外资，在2025年，我们从四月底统计出来看是接近了6500亿，这个数字应该现在还会更高一些，已经接近其实达到了去年的百分之八九十的一个水平。发言人1 19:02那么资金流的领域来看，其实主要还是贡献在了AI和科技领域，有更多的资金的配置。发言人1 19:11我们分析了一下亚太地区2025年第一季度这个龙里投资者就是这个长线基金投资者配置增幅最大的行业，一个是从左边这个图大家可以看到，一个是第一名的是韩国的科技，那也就是我们的重仓股这个海力士SK海力士和3星对吧？发言人1 19:32然后第二名是中国的internet，那也就是像美团、腾讯、阿里、小米这些在港股上市的科技股，都在我们的这个亚太精选的中层持股中。发言人1 19:46右边这个图可以看到，尤其是在这个AI领域，蓝线这个蓝色的这个还是看到长线基金的配置还是在不断提升的。发言人1 19:57长线基金就是配到像台基电，我刚刚提到的中国的科技股，韩国的科技股，这都是跟AI强相关的。发言人1 20:07那么后面我们会有一个专门有一页还会讲展开讲一下AI带来的高端半导体制造的增量。发言人1 20:18第三重要的一