报告总结:华宝证券的宏观专题报告指出,随着我国经济增速放缓、经济发展模式变化等趋势日益明显,我国正迎来一场投资范式的变革。在资产供给端方面,高质量发展格局下投资模式从重资产转向轻资产,融资结构从债权转向股权,进而形成了稳定、风险较小的债权类资产供给减少,高波动的权益类资产供给增加,也因此推升了市场的波动率。在投资组合方面的理念也将随着市场波动率的提升而发生变化——从规避波动到直面波动,在未来投资中要更加注重配置的分散,以及对单一资产波动风险的“对冲”。预计2024年债牛仍将延续,10年期国债收益率中枢有望下行至2.5%附近。预计股市方面指数有望向上温和修复但空间相对不高,A股结构性机会为主,继续围绕着“杠铃”型配置的“稳”(低波红利策略为“压舱石”)与“进”(科技成长主题为高弹性进攻端配置)两端寻找机会。行业方面建议关注电信运营商、煤炭、石油石化、公用事业等低估值高股息行业;以及传媒、通信、计算机、电子等行业、AI相关、或其他不断涌现的科技创新领域的机会。