2023年12月资产配置报告：估值环境进入顺风期，关注稳增长信号

2023年12月资产配置报告

宏观策略概览

• 全球资产估值环境：美债收益率拐点显现，地缘政治风险缓和，全球资产估值面临有利条件。
• 国内经济：经济复苏步伐放缓，内生修复动力不足，需关注年末稳增长政策信号。

A股市场分析

• 指数表现：上证指数在2950点附近可能较为乐观，预期月度波动区间为2900-3100点。
• 关键驱动因素：经济稳定修复与居民收入预期的实质性改善，以及能促进增量资金持续入市的措施。
• 市场观察：市场对明年政策动态高度关注，期待可能的超预期稳增长政策以提振市场信心。

大类资产配置建议

• 股票市场：
  • A股：相对乐观，侧重于结构性机会。
  • 港股：相对谨慎。
• 债券市场：
  • 利率债：中性。
  • 可转债：相对乐观。
  • 信用债：中性。
• 其他资产：
  • 美元：中性。
  • 黄金：相对乐观。
  • 原油：中性。
  • 数字货币：未具体提及，但整体环境下，资产配置应考虑多元化，包括数字资产在内的多种策略。

投资策略

• 关注重点：经济基本面、政策面、外部环境变化。
• 策略布局：寻找进入顺风期的资产，强调多元化配置，包括多资产、多策略、全球化布局。

风险提示

• 国际形势变动超预期。
• 地缘政治风险加剧。
• 海外金融风险及利率政策超预期调整。
• 国内经济复苏不及预期，政策效果低于预期。