资产配置跟踪周报：市场进入业绩真空期，关注板块轮动机会

大类资产总览

• 权益市场：结构分化，震荡幅度加大。A股呈现结构分化走势，热点板块（如通信、芯片）持续拉升，但弱势板块表现低迷，市场情绪波动加大。中报集中披露和热门板块强势导致资金大幅流入，形成“冰火两重天”。宏观数据平稳，证监会支持资本市场，场外积极因素累积。债市与权益市场负相关，商品市场震荡，黄金上涨与油价下跌形成拉锯。

本周A股观点

• 核心观点：市场进入业绩真空期，关注板块轮动机会。科技板块（通信、芯片）带动双创持续拉升，龙头业绩亮眼，国产替代叙事性强。行情尚未出现明显拐点，不宜言底。中报后预期拉升可能短期回落，科技板块内部或轮动。市场具备多方面支持，短期波动加大，中长期无需过度担心。强者恒强仍是准则，资金偏好叙事性强、业绩强势板块，内部轮动或成为后续主线。
• 配置建议：短期持有热点板块但警惕过热风险，切忌追高；中长期关注双创板块，采用哑铃型策略，进攻端维持通信、芯片等板块但控制仓位，防守端逢低布局创新药、消费电子。

本周债市观点

• 核心观点：权益市场巨量吸金，债市难有资金支持。债市颓势主因资金关注度下降，整体基本面尚无问题。
• 配置建议：短期债市难有表现。

本周商品观点

• 核心观点：黄金原油形成拉锯。商品市场震荡，黄金中长期上行趋势不变，近期上涨或酝酿新上行；原油受供需影响持续回落，拖累商品市场。
• 配置建议：黄金短期维持仓位，中长期持续观望。