晨会纪要

证券研究报告 市场数据 2025年06月12日 指数名称收盘涨跌% 晨会聚焦 一、财信研究观点 晨会纪要 上证指数 3402.32 0.52 深证成指 10246.02 0.83 【市场策略】市场全天震荡反弹，有色金属板块涨幅居前 创业板指 2061.87 1.21 科创50 980.93 -0.20 【债券研究】债券市场综述 北证50 1427.91 0.00 二、重要财经资讯 【基金研究】基金数据日跟踪（20250611） 沪深3003894.630.75 A股市场概览 【宏观经济】31省份5月CPI公布 【宏观经济】央行开展1640亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】商务部国际贸易谈判代表：中美原则上达成协议框架 总市值 (亿元) 值(亿元) PE PB 上证指数 654480 511919 12.08 1.25 深证成指 226827 184614 20.11 2.13 创业板指 58296 46066 27.12 3.78 科创50 33849 22142 53.02 4.09 北证50 3071 2143 48.00 4.80 沪深300 582653 432937 11.25 1.24 类别 流通市 市盈率 市净率 【财经要闻】浙江印发支持游戏出海若干措施 【财经要闻】5月我国汽车市场延续增长态势 【财经要闻】商务部启动2025年自贸协定实施系列宣介活动 【财经要闻】国家主席习近平向中非合作论坛成果落实协调人部长级会议致贺信 三、行业及公司动态 【行业动态】5月电池产量123.5GWh，环比增长4.4% 邹建军分析师 执业证书编号:S0530521080001 zoujianjun@hnchasing.com 张思翔研究助理 zhangsixiang@hnchasing.com 【行业动态】2025Q1全球腕戴设备市场出货量同比+10.5%，华为跃升为第一 【行业动态】老凤祥跨界推出AI智能眼镜，聚焦中老年群体 【行业动态】蒙西电力现货市场价格连续下降 【行业动态】全球最强AR眼镜芯片：高通发布骁龙AR1+Gen1芯片 【公司跟踪】来伊份（603777.SH）：公司控股股东拟减持股份不超过总股本的3% 【公司跟踪】海天味业（603288.SH）：刊发H股招股说明书四、湖南经济动态 【湘股动态】博云新材（002297.SZ）：股东减持公司股份至5%以下 【湖南省地方动态及政策】前5个月湖南进出口2112.8亿元 近期研究报告集锦 【固定收益类】固定收益周报（0609-0615）：资金预期有所缓和，短期建议以做陡曲线为主 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡反弹，有色金属板块涨幅居前 黄红卫（S0530519010001）周舒鹏（研究助理） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.65%，收于5193.24点；代表蓝筹股的上证指数涨0.52%，收于3402.32点；代表硬科技的科创50指数跌0.20%，收于980.93点；代表创新成长的创业板指数涨1.21%，收于 2061.87点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.00%，收于1427.91点。总体来看，创新成长板块风格跑赢，但硬科技板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.59%，收于2692.14点；代表大盘股的中证A100指数涨0.80%，收于3707.94点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.75%，收于3894.63点；代表中盘股的中证500指数涨0.61%，收 于5792.95点；代表小盘股的中证1000指数涨0.40%，收于6186.51点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.44%，收 于2628.87点。总体来看，大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，有色金属、农林牧渔、非银金融涨幅居前，美容护理、通信、医药生物跌幅居前。二、估值层面 截至目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.63倍，处于历史后31.61%分位，市净率（LF）估值为1.33倍，处于历史后9.31%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为138.97倍，处于历史后98.56%分位，市净率（LF）估值为4.48倍，处于历史后33.76%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为30.84倍，处于历史后10.89%分位，市净率（LF）估值为3.74倍，处于历史后19.39%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为19.18倍，处于历史后42.09%分位，市净率（LF）估值为1.57倍，处于历史后9.05%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为74.52倍，处于历史后99.07%分位，市净率（LF）估值为4.9倍，处于历史后98.67%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3411家公司上涨，共有1737家公司下跌，其中涨停公司72家，跌停公司7家，全市场成交 额12866.77亿元，较前一交易日减少1647.6亿元。四、市场策略 市场全天震荡反弹，有色金属板块涨幅居前。据财联社消息，商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢表示，中美经贸磋商机制首次会议，双方进行了专业、理性、深入、坦诚的沟通，双方原则上就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架。受此影响，资金风险偏好回暖，市场全天震荡反弹，三大指数快速上行。盘面上，市场热点较为分散，个股涨多跌少。有色金属板块涨幅居前，汽车零部件方向表现活跃，具体而言： 一是有色金属板块涨幅居前。据财联社消息，近期海外稀土金属价格持续走高，镝、铽等部分品种价格涨幅超200%。随着中美经贸谈判宣布原则上达成框架，市场预期有色金属出口许可有望获批发放，海外高价需求释放提振企业盈利预期，带动有色金属板块上行，后续可关注该板块的低吸机会。 二是汽车零部件方向表现活跃。据财联社消息，近期国内主要车企纷纷宣布，承诺对供应商的支付账期不超过60 天，利好汽车零部件供应商的生产经营和资金周转，受此影响，相关方向表现活跃，近期可关注其中的投资机会。中期来看，目前A股市场整体处于924行情以来的上涨中继阶段，呈现宽幅震荡走势，后续增量政策再次出台期 或将是市场走出趋势性行情的关键，重点观察7月底、9月底的政策出台窗口期。方向上，仍建议以哑铃策略为主， 适当潜伏政策主题。配置方向可以考虑：（1）以AI为代表的科技成长方向。（2）以新兴消费和服务消费方向为主的内需方向。（3）高股息板块。（4）贵金属板块。 【基金研究】基金数据日跟踪（20250611） 刘鋆（S0530519090001） 6月11日，LOF基金价格指数上涨0.45%，ETF基金价格指数上涨0.62%；上证50ETF上涨0.73%，沪深300ETF上涨0.81%，中证500ETF上涨0.64%；标普500ETF上涨0.49%，日经225ETF上涨0.14%，德国30ETF上涨0.16%，法国CAC40ETF上涨0.42%；黄金ETF上涨0.31%，豆粕ETF上涨0.41%，嘉实原油LOF下跌0.15%。11日，两市 ETF总成交额约2663亿元，日内稀土类ETF品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘文蓉（S0530523070001） 6月11日，1年期国债到期收益率下行0.3bp至1.41%，10年期国债到期收益率下行1.5bp至1.64%，1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至24bp。1年期国开债到期收益率下行0.3bp至1.50%，10年期国开债到期收益率下行0.7bp至1.70%。DR001上行0.5bp至1.37%，DR007上行2.1bp至1.53%。国债期货10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.02%。3年期AAA级信用利差上行1.08bp至22.65bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至26.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】31省份5月CPI公布 叶彬（S0530523080001） 据国家统计局消息，31省份5月居民消费价格指数（CPI）公布，安徽、重庆、陕西、山西、湖北、天津、河北、江西等8地CPI同比上涨，黑龙江、上海同比持平，北京、辽宁、吉林、福建等21地同比下降，其中宁夏连续第15个月同比下降。 【宏观经济】央行开展1640亿元7天期逆回购操作 叶彬（S0530523080001） 央行公告称，6月11日以固定利率、数量招标方式开展了1640亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。Wind 数据显示，当日2149亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼509亿元。 【宏观经济】商务部国际贸易谈判代表：中美原则上达成协议框架 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢在伦敦谈到中美经贸磋商机制首次会议时表示，中美双方进行了专业、理性、深入、坦诚的沟通。双方原则上就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架。 【财经要闻】浙江印发支持游戏出海若干措施 叶彬（S0530523080001） 据财联社消息，浙江印发支持游戏出海若干措施强调，将强化中央及省级专项资金对游戏出海的扶持力度，鼓励各地市出台配套政策，推动游戏产业国际化发展。同时，优化投融资环境与出口信保服务，引入天使投资和风险投资，助力企业拓展海外市场并降低海外运营风险。 【财经要闻】5月我国汽车市场延续增长态势 叶彬（S0530523080001） 据中汽协消息，5月我国汽车市场延续增长态势，产销同比均实现两位数增长，其中新能源汽车渗透率进一步提升，接近总销量的一半。具体来看，5月汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，同比分别增长11.6%和11.2%。新能源汽车表现尤为突出，单月销量达130.7万辆，同比增长36.9%，占整体市场的48.7%。1-5月，新能源汽车累计销量560.8万辆，同比增长44%，行业电动化趋势持续加速。出口方面，5月汽车出口55.1万辆，同比增长14.5%， 前5个月累计出口249万辆，同比增长7.9%，国际市场稳步拓展。 【财经要闻】商务部启动2025年自贸协定实施系列宣介活动 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，商务部启动2025年自贸协定实施系列宣介活动。商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢强调，各级商务主管部门要加大宣介和公共服务供给，指导和帮助企业更好地搭乘“自贸快车”；驻外经商机构要发挥桥梁作用，与驻在国政府及相关企业加强沟通，及时掌握和解决自贸协定实施中的问题；企业要用好用足自贸协定机遇，最大发挥政策红利。 【财经要闻】国家主席习近平向中非合作论坛成果落实协调人部长级会议致贺信 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国家主席习近平向中非合作论坛成果落实协调人部长级会议致贺信。习近平强调，中国愿通过商签共同发展经济伙伴关系协定，落实对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税举措，同时为非洲最不发达国家对华出口提供更多便利。中国愿同非方深入落实“十大伙伴行动”，加强绿色产业、电子商务和支付、科技、人工智能等重点领域合作，深化安全、金融、法治等领域合作，推动中非合作高质量发展。 三、行业及公司动态 【行业动态】5月电池产量123.5GWh，环比增长4.4% 杨鑫（S0530524050001） 6月11日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布2025年5月动力电池月度信息。产量方面：5月，我国动力和其他电池合计产量为123.5GWh，环比增长4.4%，同比增长47.9%。1-5月，我国动力和其他电池累计产量为568.1GWh，累计同比增长62.6%。 销量方面：5月，我国动力和其他电池销量为123.6GWh，环比增长4.7%，同比增长58.1%。其中，动力电池销量为87.5GWh，占总销量70.8%，环比增长1.0%，同比增长54.1%；其他