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PVC期货早报

2025-06-11 金泽彬大越期货 XL

每日观点

供给端：5月PVC产量环比增加3.31%，本周样本企业产能利用率环比上升0.03个百分点，电石法企业产量增加，乙烯法企业产量减少，下周预计检修有所减少，排产少量增加，供给压力有所增加。
需求端：下游整体开工率为46.27%，环比增加0.12个百分点，但低于历史平均水平，各下游产品开工率均低于历史同期水平，船运费用看跌，国内PVC出口价格价格占优，当前需求与历史平均水平接近。
成本端：电石法利润为-426元/吨，亏损环比减少22.00%，乙烯法利润为-520元/吨，亏损环比增加2.90%，双吨价差为2586.95元/吨，环比持平，低于历史平均水平，排产或将承压。
基差：09合约基差为-40元/吨，现货贴水期货，中性。
库存：厂内库存为39.8272万吨，环比增加3.57%，电石法厂库为30.9812万吨，环比增加5.70%，乙烯法厂库为8.846万吨，环比减少3.26%，社会库存为36.14万吨，环比减少0.38%，生产企业在库库存天数为6.15天，环比增加2.50%，中性。
盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空。
主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
预期：电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4771-4849区间震荡。

基本面/持仓数据

电石法：兰炭价格环比下降，开工率环比上升，成本利润环比改善，库存环比增加；电石价格环比下降，开工率环比上升，成本利润环比改善，检修损失量环比减少，产量环比增加；液氯价格环比持平，产量环比增加；原盐价格环比持平，月度产量环比增加；32%烧碱价格环比持平，成本利润环比改善，开工率环比上升，周度产量环比增加，检修量环比减少，库存环比减少。
乙烯法：乙烯法成本环比下降，毛利环比下降；氯乙烯进口量环比减少，二氯乙烷进口量环比减少；PVC出口量环比减少；乙烯法FOB价差（天津-台湾）环比下降，氯乙烯进口价差（江苏-远东CIF）环比下降。