原油早报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 20250611原油早报 大越期货投资咨询部金泽彬 从业资格证号：F3048432投资咨询证号：Z0015557联系方式：057585226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目录 1每日提示 2 近期要闻 3多空关注 4基本面数据 5持仓数据 原油2507： 1基本面：美国谈判代表表示，美中在伦敦举行的贸易磋商进展顺利，商务部长卢特尼克称，美国与中国达成的贸易框架和落实计划，应能解决稀土和磁材的限制问题；美国能源信息署EIA在月度《短期能源展望》报告中称，由于大宗商品价格下跌迫使钻井商以快于预期的速度减少钻机，美国明年的原油产量将下降；欧盟委员会正式公布对俄罗斯的第十八轮制裁措施草案，建议将对俄罗斯的原油价格上限从每桶60美元下调至45美元，欧盟成员国将于本周开始就该草案进行讨论；中性 2基差：6月10日，阿曼原油现货价为6709美元桶，卡塔尔海洋原油现货价为6698美元桶，基2202元桶，现货升水期货；偏多 3库存：美国截至6月6日当周API原油库存减少37万桶，预期增加10万桶；美国至5月30日当周EIA库存减少 4304万桶，预期减少1035万桶；库欣地区库存至5月30日当周增加576万桶，前值增加75万桶；截止至6月10日，上海原油期货库存为4029万桶，不变；偏多 4盘面：20日均线偏平，价格在均线上方；中性 5主力持仓：截至6月3日，WTI原油主力持仓多单，多增；截至6月3日，布伦特原油主力持仓多单，多增；偏多； 6预期：隔夜中美双方谈判据称已就贸易框架达成一致，并将回报给双方领导人，但暂无更多利好，供应端方面EIA短期报告中下调美国明年原油产量，部分验证此前钻机数量大幅下降带来的影响，但今年仍存在供应过剩风险，此外据称哈萨克斯坦原油出口量下月或将再度逼近历史高位，这凸显出这个中亚国家不断增长的石油供应给欧佩克带来的持续挑战，因此短期油价面临下行压力，投资者做好风险控制。短线475485区间运行，长线多单轻仓持有。 近期要闻 1据参与运输的四位贸易商估计，7月份从俄罗斯黑海港口新罗西斯克出口的CPC混合原油总量预计将达到每日165万至175万桶。这一数字将接近甚至可能超过2月份创下的每日170万桶的历史纪录。哈萨克斯坦激增的石油产量已引发其与石油输出国组织及其盟友之间的紧张关系。为迫使阿斯塔纳和其他超产国家减产，这个由沙特主导的组织数月来持续推高供应量。但这并未阻止这个中亚国家的增产步伐该国能源部长叶尔兰阿克肯热诺夫上月末明确表示，不能强迫国际合作伙伴接受限产措施。根据欧佩克汇编的二手来源数据，哈萨克斯坦4月原油日产量达到182万桶，较当月产量目标高出约30万桶。按照协议，该国应在5月加大减产力度以抵消前期超产，当月产量目标已下调4万桶日。 2美国能源信息署（EIA）发布月度短观能源展望报告（STEO），预计2025年全球石油产量为1044亿桶日，较此前预测的1041亿桶日上调30万桶日。预计2025年全球石油需求为1035亿桶日，较此前预测的1037亿桶日下调20万桶日。此外，EIA预计2025年美国石油日产量为1342万桶，与此前预期持平。预计2025年美国石油需求为2040万桶日，较此前预测的2050万桶日下调10万桶日。EIA数据显示，6月美国石油产量平均为1342万桶 日，5月为1356万桶日，7月平均产量预计为1346万桶日。 3俄总统普京已签署命令，宣布把针对俄石油和石油产品设置价格上限的反制措施延长至2025年12月31日。普京于2022年12月27日签署总统令，要求禁止向在合同中直接或间接使用设置价格上限机制的外国法人和个人供应俄石油和石油产品。这一总统令2023年2月1日起生效，有效期多次延长。 近期多空分析 利多： 1美伊谈判接近破裂 2俄乌冲突再度加剧 利空： 1OPEC连续三个月增产 2美国与其他经济体贸易关系持续紧张 行情驱动：短期地缘冲突抬升，中长期等待夏季需求旺季风险点：OPEC内部团结破坏，放开增产；战争风险升级 每日期货行情 品种 布伦特原油 （结算价） WTI原油 （结算价） SC原油 （结算价） 阿曼原油 （结算价） 前值 6704 6529 4738 6579 现值 6687 6498 4789 6682 涨跌 017 031 510 103 幅度 025 047 108 157 数据来源：wind 每日现货行情 品种 英国布伦特Dtd 西德克萨斯中级轻质原油WTI 阿曼原油环太平洋 胜利原油：环太平洋 迪拜原油环太平洋 前值 6892 6529 6603 6392 6603 现值 6987 6498 6709 6478 6711 涨跌 095 031 106 086 108 幅度 138 047 161 135 164 数据来源：wind API库存走势 时间 API库存 （万桶） 增减 （万桶） 3月21日 459765 4599 3月28日 465802 6037 4月4日 464745 1057 4月11日 467147 2402 4月18日 462582 4565 4月25日 466342 376 5月2日 461848 4494 5月9日 466135 4287 5月16日 468634 2499 5月23日 464398 4236 5月30日 461098 330 6月6日 460728 37 API库存季节走势 EIA库存走势 时间 EIA库存（万桶） 增减（万桶） 3月28日 439792 6165 4月4日 442345 2553 4月11日 44286 515 4月18日 443104 244 4月25日 440408 2696 5月2日 438376 2032 5月9日 44183 3454 5月16日 443158 1328 5月23日 440363 2795 5月30日 436059 4304 EIA库存季节走势 WTI原油基金净多持仓 时间 净多持仓 增减 4月1日 167685 12873 4月8日 139595 28090 4月15日 146370 6775 4月22日 170955 24585 4月29日 177209 6254 5月6日 175428 1781 5月13日 185301 9873 5月20日 186420 1119 5月27日 165694 20726 6月3日 167957 2263 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 201907232020072320210723202207232023072320240723 WTI净多头持仓量WTI原油 600000 500000 400000 300000 200000 100000 数据来源：CFTC 布伦特原油基金净多持仓 时间 净多持仓 增减 4月1日 318182 56112 4月8日 155838 162344 4月15日 98951 56887 4月22日 128383 29432 4月29日 109941 18442 5月6日 97558 12383 5月13日 151144 53586 5月20日 163329 12185 5月27日 158950 4379 6月3日 167763 8813 480000 430000 380000 330000 280000 230000 180000 130000 80000 30000 20190423 20000 20210123 20210423 20210723 20211023 20220123 20220423 20220723 20221023 20230123 20230423 20230723 ICE原油净多持仓IPE布油 20190723 20191023 20200123 20200423 20200723 20201023 20231023 20240123 20240423 20240723 20241023 20250123 20250423 数据来源：ICE 140 120 100 80 60 40 20 供需平衡表 46 155163 45 153 113 200 150 100 44 43 2060 42 80 82 30 49 19 50 0 50 100 150 41 190235 40 20232024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q32026Q4 200 250 300 供需缺口（万桶日）原油产量欧佩克（百万桶日）CallonOPEC（百万桶日） 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 证券代码：839979 THANKS 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话：057588333535Email：dyqhdyqhinfo