晨会纪要

证券研究报告 2025年06月11日 市场数据 晨会聚焦 指数名称 收盘 涨跌 上证指数 338482 044 深证成指 1016218 086 一、财信研究观点 晨会纪要 【市场策略】市场午后有所回落，但银行板块表现较佳 创业板指 203727 117 科创50 98290 147 【债券研究】债券市场综述 北证50 142792 101 二、重要财经资讯【宏观经济】央行开展1986亿元7天期逆回购操作 【基金研究】基金数据日跟踪（20250610） 类别 总市值 流通市 市盈率 市净率 亿元 值亿元 PE PB 上证指数 651314 509093 1200 125 深证成指 224799 183171 1992 211 创业板指 57639 45524 2679 373 科创50 33924 22151 5325 410 北证50 3048 2137 4792 480 A股市场概览 邹建军分析师 执业证书编号S0530521080001 zoujianjunhnchasingcom 陈郁双分析师 执业证书编号S0530524110001 chenyushuanghnchasingcom 【宏观经济】国家主席习近平同韩国总统李在明通电话 【宏观经济】国家发改委等六部门介绍进一步保障和改善民生有关政策情况 【财经要闻】《食品工业数字化转型实施方案》印发 【财经要闻】5月中国中小企业发展指数较4月上升03点 【财经要闻】离境退税相关政策措施实施首月效果显著三、行业及公司动态 【行业动态】中欧班列历年累计开行突破11万列 【行业动态】2025年5月我国挖掘机内销减速，出口持续增长 【行业动态】长三角首个“华龙一号”项目1号机组完成热试 【公司跟踪】步长制药（603858SH）：“阿达木单抗注射液”药品注册上市许可申请获受理 四、湖南经济动态 【湘股动态】华升股份（600156SH）：拟收购易信科技100的股权 【湖南省地方动态及政策】长沙“入境游”持续火热，1至5月入境游客总人次同比增长393 近期研究报告集锦 【宏观策略类】经济金融高频数据周报（06090613） 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场午后有所回落，但银行板块表现较佳 黄红卫（S0530519010001）周舒鹏（研究助理） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌068，收于51598点；代表蓝筹股的上证指数跌044，收于338482点；代表硬科技的科创50指数跌147，收于9829点；代表创新成长的创业板指数跌117，收于203727 点；代表创新型中小企业的北证50指数跌101，收于142793点。总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但硬科技板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌039，收于26764点；代表大盘股的中证A100指数跌058，收于367867点；代表中大盘股的沪深300指数跌051，收于386547点；代表中盘股的中证500指数跌082，收 于575799点；代表小盘股的中证1000指数跌092，收于616169点；代表小微盘股的中证2000指数跌082，收 于261733点。总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，美容护理、银行、医药生物涨幅居前，电子、计算机、国防军工跌幅居前。二、估值层面 截至目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为1469倍，处于历史后3183分位，市净率（LF）估值为133倍，处于历史后977分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为14094倍，处于历史后9932分位，市净率（LF）估值为454倍，处于历史后3836分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为3122倍，处于历史后115分位，市净率（LF）估值为379倍，处于历史后2052分位；万得全A市盈率（TTM）估值为1929倍，处于历史后4308分位，市净率（LF）估值为158倍，处于历史后101分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为752倍，处于历史后9947分位，市净率（LF）估值为494倍，处于历史后9947分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1260家公司上涨，共有4034家公司下跌，其中涨停公司64家，跌停公司2家，全市场成交 额1451437亿元，较前一交易日增加138782亿元。四、市场策略 市场午后有所回落，但银行板块表现较佳。据财联社消息，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰与美方在英国伦敦开始举行中美经贸磋商机制首次会议。但此前市场反弹较多，投资者情绪趋于保守，市场午后有所回落。盘面上，市场热点较为分散，个股多数呈现调整局面。港口航运板块表现较好，银行板块走强，具体而言： 一是港口航运板块表现较好。据财联社消息，中国6月初输往美国的货柜海运活动逐渐增加，由中国和东亚输往美国西岸的货柜海运费率，最近一周上涨94。受此影响，港口航运板块上行，后续可关注该方向的低吸机会。 二是银行板块表现较好。据财联社消息，近期多家银行宣布分红派息，相比往年，今年银行派息日期明显前置，引发市场关注。此外，受当前中美贸易谈判尚不明朗及国内经济复苏基础偏弱等不确定性因素影响，资金风险偏好有待提升，银行板块红利价值凸显，成为资金避风港。在当前震荡行情下，可关注以银行板块为主的高股息红利方向。中期来看，目前A股市场整体处于924行情以来的上涨中继阶段，呈现宽幅震荡走势，后续增量政策再次出台期 或将是市场走出趋势性行情的关键，重点观察7月底、9月底的政策出台窗口期。方向上，仍建议以哑铃策略为主，适当潜伏政策主题。配置方向可以考虑：（1）以AI为代表的科技成长方向。（2）以新兴消费和服务消费方向为主的内需方向。（3）高股息板块。（4）贵金属板块。 【基金研究】基金数据日跟踪（20250610） 刘鋆（S0530519090001） 6月10日，LOF基金价格指数下跌026，ETF基金价格指数下跌055；上证50ETF下跌051，沪深300ETF下跌058，中证500ETF下跌082；标普500ETF上涨005，日经225ETF上涨007，德国30ETF下跌069，法国CAC40ETF下跌036；黄金ETF上涨007，豆粕ETF上涨036，嘉实原油LOF上涨106。10日，两市ETF总成交额约2880亿元，日内港股医药类ETF品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 张雯婷（S0530524030002） 6月10日，1年期国债到期收益率下行03bp至141，10年期国债到期收益率上行01bp至166，1年期与 10年期国债期限利差持平在25bp。1年期国开债到期收益率上行03bp至150，10年期国开债到期收益率上行06bp至170。DR001下行14bp至136，DR007下行06bp至151。国债期货10年期主力合约涨001，5年期主力合约涨001，2年期主力合约收平。3年期AAA级信用利差下行047bp至2157bp，3年期AAAAA级等级利差上行050bp至2700bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行开展1986亿元7天期逆回购操作 叶彬（S0530523080001） 央行公告称，6月10日以固定利率、数量招标方式开展了1986亿元7天期逆回购操作，操作利率140，投标 量1986亿元，中标量1986亿元。Wind数据显示，当日4545亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2559亿元。 【宏观经济】国家主席习近平同韩国总统李在明通电话 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国家主席习近平同韩国总统李在明通电话。习近平强调，中韩应坚守建交初心，坚定睦邻友好方向，坚持互利共赢目标，推动中韩战略合作伙伴关系向更高水平迈进，为两国人民带来更多福祉，为变乱交织的地区和国际形势注入更多确定性。要加强各层级各领域交流，增进战略互信；要密切双边合作和多边协调，共同维护多边主义和自由贸易，确保全球和地区产业链供应链稳定畅通；要深化人文交流，加深相互理解，夯实民意基础，让中韩友好在两国人民心中扎根；要尊重彼此核心利益和重大关切，把牢双边关系大方向，确保中韩关系始终沿着正确轨道向前发展。 【宏观经济】国家发改委等六部门介绍进一步保障和改善民生有关政策情况 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国新办举办新闻发布会，国家发改委等六部门介绍进一步保障和改善民生有关政策情况。预计今年支持社会事业的中央预算内投资规模将比“十三五”末提高30以上；统筹用好中央预算内投资和超长期特别国债，支持高校持续改善办学条件；积极推进低保等社会救助政策扩围增效，研究制定加快发展服务类社会救助的政策措施；研究制定更适合新就业方式和收入特点的参保政策，退休人员基本养老金将适当提高，抓紧建立实施育儿补贴制度。 【财经要闻】《食品工业数字化转型实施方案》印发 叶彬（S0530523080001） 据财联社消息，工信部等七部门印发《食品工业数字化转型实施方案》指出，加快推进新型工业化，指导食品工业数字化转型升级，推动食品工业高质量发展，到2027年，重点企业经营管理数字化普及率达80，规模以上企业关键工序数控化率、数字化研发设计工具普及率均达到75，智慧设计、数字研发、柔性制造、供应链协同等环节集成创新和融合应用能力大幅增强。 【财经要闻】5月中国中小企业发展指数较4月上升03点 叶彬（S0530523080001） 据中小企业协会消息，5月中国中小企业发展指数（SMEDI）为895，较4月上升03点，结束2个月下降后， 回升明显，其中，分项指数7升1平，成本指数与上月持平，中小企业景气水平回升向好；分行业指数6升2降，建 筑业和社会服务业分别下降02和03点。 【财经要闻】离境退税相关政策措施实施首月效果显著 叶彬（S0530523080001） 国家税务总局最新数据显示，离境退税相关政策措施实施首月，全国税务部门办理离境退税笔数同比增长116，退税商店销售额同比增长56；“即买即退”业务试点推广至全国，办理数量同比增长32倍，销售额比去年同期增长50倍；新增离境退税商店1303家，全国离境退税商店已增至5196家，为2024年底的14倍。 三、行业及公司动态 【行业动态】中欧班列历年累计开行突破11万列 陈郁双（S0530524110001） 根据国家铁路局消息，6月10日8时许，随着75052次中欧班列从青岛胶州站驶出，中欧班列累计开行突破11 万列，货值超4500亿美元。 从2016年至今，中欧班列年均开行量增长率达35，货物品类已增至53大类、5万余种。高科技、高附加值货品占比逐年提升，中欧班列已连续61个月单月开行数量保持在千列以上。 截至目前，中欧班列已通达欧洲26个国家、229个城市，连接11个亚洲国家、超过100个城市。为服务高质量共建“一带一路”、更高水平对外开放注入新动能。 【行业动态】2025年5月我国挖掘机内销减速，出口持续增长 陈郁双（S0530524110001） 据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年5月销售各类挖掘机18202台，同比增长212。其中国内销量8392台，同比下降148；出口量9810台，同比增长542。 2025年15月，共销售挖掘机101716台，同比增长174；其中国内销量57501台，同比增长257；出口44215 台，同比增长82。 2025年5月销售电动挖掘机36台（6吨以下13台，10至185吨级2台，185至285吨级16台，40吨及以上5 台）。 【行业动态】长三角首个“华龙一号”项目1号机组完成热试 袁玮志（S0530522050002） 根据央视新闻消息，6月10日上午，长三角首个“华龙一号”项目浙江三澳核电1号机组完成热态性能试验，为后续反应堆装料、并网发电投入商业运行等节点奠定了基础。热态性能试验俗称“热试”，目的是