方正中期钢矿日度策略报告（2025年06月09日）
螺纹钢
- 市场逻辑：近期螺纹钢及黑色系止跌反弹，主要受能源端供给端消息、中美关税担忧减弱及黑色系跌价过快等因素驱动。基本面方面，螺纹需求下滑不明显，产量大幅下降，去库持续，库存偏低，短期产需弱稳。但板材需求走弱，原料供应未减产则铁水回落后原料基本面仍承压，限制价格反弹高度。
- 交易策略：消息面利多带动成本抬升，但淡季需求转弱预期未证伪，短期谨慎看待反弹高度。10合约支撑2850-2900元，压力3080-3100元，反弹势头放缓后可考虑空配；或反弹后卖出执行价3200元看涨期权，若涨至接近3100元附近，可考虑买入2800元看跌期权。
热轧卷板
- 市场逻辑：前期热卷主要跟随能源成本下行，近期煤炭开工下降，价格触及部分企业成本后跌势放缓，同时中美关税冲突缓和带动市场风险偏好改善。但热卷自身需求受淡季和关税影响将逐步下降，可能引发黑色系负反馈，钢厂盈利和铁水产量看，前期下跌并非典型负反馈，该逻辑尚未结束。
- 交易策略：短期不过于看涨。建议反弹乏力或接近压力位可考虑空配，10合约压力3180-3200元，支撑2900-3000元。
铁矿石
- 市场逻辑：近期铁矿石小幅上涨，但前期铁强碳弱使铁碳比升至历史高位，导致碳元素反弹后，铁矿石承压。基本面走弱主要体现在供应端，铁水继续下降但维持240万吨以上，供应方面，全球发运量继续增加，6月预计发运将维持高位，7月可能累库。需求回落可能偏慢，建材需求尚可，热卷需求转差，钢厂直接出口维持在1000万吨以上，钢材整体基本面明显转差可能仍需时间。
- 交易策略：反弹至压力位附近可尝试空配，09合约上方压力关注720-740元，短期和中期支撑分别关注680-690元和640-650元。期权可考虑卖出09合约执行价740-750元看涨期权。
策略参考
- 螺纹钢：短期观望，价格若接近压力位可逐步空配，支撑2850-2900元，压力3080-3100元。
- 热轧卷板：短期观望，价格若接近压力位可逐步空配，支撑2900-3000元，压力3180-3200元。
- 铁矿石：反弹轻仓空配，短期支撑680-690元，中期支撑640-650元。
套利策略
- 螺纹钢：买01卖10，压力100元，支撑0元。
- 卷螺差：逢高做空，压力160元，支撑100元。
- 铁矿石：9-1正套，压力45元，支撑20元。
