南华期货锡风险管理报告：缅甸锡矿复产预期继续影响锡价

南华期货锡风险管理报告 2025年6月10日 南华有属研究团队肖宇投资咨询证号：Z0018441 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 最新收盘价 价格区间预测（月度） 当前波动率 当前波动率历史百分位 263740 245000263000 2224 601 锡价格波动率（日度） source：同花顺南华研究 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例 建议入场区间 库存管理 产成品库存偏高，担心价格下跌 多 做空沪锡主力期货合约 沪锡主力期货合约 卖出 100 290000附近 卖出看涨期权 SN2507C275000 卖出 25 2000附近 原料管理 原料库存较低，担心价格上涨 空 做多沪锡主力期货合约 沪锡主力期货合约 买入 50 230000附近 卖出看跌期权 SN2507P245000 卖出 25 2000附近 锡风险管理建议（日度） source：南华研究 重要新闻： 缅甸锡矿复产预期继续影响锡价。锡价在5月28日回落明显，主要是因为供给端缅甸复产带来的影响。到了6月4日，缅甸复产实际产量不及预期，锡价重回26万元每吨附近。 利多因素： 1中美关税政策缓和。 2半导体板块仍处于扩张周期。 3缅甸复产不及预期。 利空因素： 1关税政策反复。 2缅甸复产。 3半导体板块扩张速度减缓，逐渐从扩张周期走向收缩周期。 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪锡主力 元吨 263740 0 0 沪锡连一 元吨 263740 0 0 沪锡连三 元吨 263600 0 0 伦锡3M 美元吨 32255 105 032 沪伦比 比值 802 001 012 锡期货盘面数据（日度） 沪锡期货主力合约收盘价 元吨 沪锡期货主力合约收盘价 300000 200000 100000 1512 1612 1712 1812 1912 2012 2112 2212 2312 2412 source：同花顺南华研究 华东锡现货升贴水均价 元吨 平均价1锡升贴水999华东 15000 10000 5000 0 1512 1612 1712 1812 1912 2012 2112 2212 2312 2412 source：同花顺南华研究 期货收盘价：LME锡（3个月）：电子盘 美元吨 期货收盘价：LME锡（3个月）：电子盘 40000 30000 20000 1512 1612 1712 1812 1912 2012 2112 2212 2312 2412 source：同花顺南华研究 LME锡（现货三个月）：升贴水 美元吨 LME锡（现货三个月）：升贴水 4000 2000 0 1512 1612 1712 1812 1912 2012 2112 2212 2312 2412 source：同花顺南华研究 单位 最新价 周涨跌 周涨跌幅 上海有色锡锭 元吨 263900 12400 493 1锡升贴水 元吨 1000 500 100 40锡精矿 元吨 251900 12400 518 60锡精矿 元吨 255900 12400 509 焊锡条（60A）上海有色 元吨 171750 8000 489 锡现货数据（周度） 焊锡条（63A）上海有色 元吨 178750 7500 438 无铅焊锡 元吨 270250 12500 485 费城半导体指数 0 8000 费城半导体指数SOX 6000 4000 2000 1512 1612 1712 1812 1912 2012 2112 2212 2312 2412 source：同花顺南华研究 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 仓单数量：锡：合计 吨 6904 116 165 仓单数量：锡：广东 吨 4343 58 132 仓单数量：锡：上海 吨 1570 18 113 LME锡库存：合计 吨 2440 0 0 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 锡进口盈亏 元吨 1100592 118353 1205 40锡矿加工费 元吨 12200 0 0 60锡矿加工费 元吨 10050 0 0 锡进口盈亏及加工（日度） 精炼锡进口盈亏 元吨 25000 精炼锡进口盈亏 0 25000 50000 1906 1912 2006 2012 2106 2112 2206 2212 2306 2312 2406 2412 source：SMM南华研究 锡矿加工费 元吨 平均价锡精矿60加工费安泰科 平均价锡精矿40加工费安泰科 25000 20000 15000 10000 2204 2208 2212 2304 2308 2312 2404 2408 2412 25 source：同花顺南华研究 锡上期所库存（日度） 上期所锡周度库存季节性 吨 25000 2021 2022 2023 2024 2025 20000 15000 10000 5000 0101 0201 0301 0401 0501 0601 0701 0801 0901 1001 1101 1201 source：同花顺南华研究