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晨会纪要

2025-06-10中原期货c***
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晨会纪要 2025第(102)期发布日期:20250610 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 中原期货研究所037158620081 037158620083 公司官方微信 宏观要闻 1、当地时间6月9日下午,中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行。玉渊谭天了解到,当 地时间6月10日,中美经贸磋商机制首次会议将继续进行。 2、中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》,提出全面取消在就业地参加社会保险的户籍限制、支持引导有条件的地方将生育保险生育津贴按程序直接发放给参保人、合理提高最低工资标准、稳步推进灵活就业人员参加住房公积金制度、加大保障性住房供给、新建改扩建1000所以上优质普通高中等多项举措。 3、国家统计局数据显示,5月份,CPI环比下降02,同比下降01,扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨06,涨幅比上月扩大01个百分点。PPI环比下降04,降幅与上月相同,同比下降33,降幅比上月扩大06个百分点。国家统计局表示,CPI环比由涨转降主要受能源价格下降影响;PPI仍处低位,但从边际变化看,我国宏观政策加力实施,部分领域供需关系有所改善,价格呈现积极变化。 4、据海关统计,今年前5个月,我国货物贸易进出口总值为1794万亿元,同比增长25。其中,出口1067万亿元,增长72;进口727万亿元,下降38。海关总署统计分析司司长吕大良表示,今年以来,我国经济持续回升向好,货物贸易在外部压力下保持较强韧性。进入5月份,我国进出口延续增长态势,特别是中美经贸高层会谈之后,增速明显加快。当月在同比少2个工作日的情况下,进出口、出口分别实现27、63的同比增长。其中,我国与美国的进出口总值为28551亿元,环比下降1267,环比降幅较4月收窄058个百分点。 5、A股三大指数震荡走高,沪指一度站上3400点。创新药概念再度爆发,个股批量涨停;稀土、足球、固态电池等概念股表现抢眼,核电股午后活跃。截至收盘,上证指数涨043报339977点,深证成指涨065,创业板指涨107。市场全天成交131万亿元,上日为118万亿元,场内逾4100股上涨。 6、海关总署数据显示,今年前5个月,我国装备制造业产品出口达622万亿元,同比增长92,占出口总值的583。其中,电动汽车、工业机器人等细分领域增势显著,分别增长19和554。装备制造业对整体出口增长贡献率达73,5月更是高达769,成为外贸稳定增长的重要支柱。 7、工信部与民政部联合发布通知,将开展智能养老服务机器人相关试点,要求居家服务机器人完成至少200户家庭验证及部署不少于200台套设备。 8、小鹏汽车官宣,2025年的首款全新车型小鹏G7将于6月11日全球首秀,这是第一款具有L3级算力的超级AI汽车。根据小鹏汽车董事长、CEO何小鹏透露的信息,新车定位25万级SUV市场,主打家庭用户,在智驾,智舱,三电等八大领域的科技含量都有进一步的提升。 新闻来源:陆家嘴财经早餐 主要品种晨会观点 1)农产品 花生 花生现货市场整体稳中偏弱。需求方面,贸易商追涨采购意愿不强,油厂收购逐渐进入尾声,食品终端需求一般,未来需关注油厂停收节奏及上货节奏变化,整体看,近期现货市场底部支撑较强,但盘面而言仍难改趋势,短期仍将偏弱震荡为主,等待新的驱动。 油脂 9日,豆油成交25000吨,棕榈油成交4200吨,总成交29200吨,环比上一交易日增加13500吨。信息方面,Mysteel调研显示,截至2025年6月6日(第23 周),全国重点地区棕榈油商业库存3726万吨,环比上周增加086万吨,增幅236;同比去年3751万吨减少025万吨,减幅067。全国重点地区豆油商业库存8127万吨,环比上周增加578万吨,增幅766。同比减少1241万吨,跌幅1325。中美谈判有所进展,油脂市场缺乏利多支撑,建议反弹做空为主。 白糖 6月9日白糖期货收于5734元吨,微涨031,日内呈现窄幅震荡走势,持仓 量小幅减少1177手。基本面呈现多空交织:供应端巴西干旱天气改善推动产量预期回升,国际糖价持续走弱对国内形成拖累;但需求端进入传统消费旺季,现货销售顺畅且库存压力有限,广西降雨缓解甘蔗缺水状况。当前价格已跌破前期5750关键支撑位,建议短线逢高沽空为主,关注5700整数关口支撑力度,若下破则可能打开下行空间。需警惕进口利润窗口持续打开可能引发的供应压力,以及三季度天气变化对甘蔗生长的实质影响。 玉米 6月9日玉米期货收于2357元吨,上涨09,呈现震荡上行态势。现货市场北港库存周比下降,但小麦替代效应持续显现:华北及长江流域饲用小麦比例提升,叠加深加工利润收缩导致开机率下滑,玉米需求端承压明显。当前价格已突破2340关键阻力位,建议短线多单持有但需警惕23702380区间压力,若回调需关注2330支撑位有效性。需注意实际走势已突破原预测区间,主要风险来自替代品价格波动及下游需求持续走弱可能引发的获利回吐压力。 生猪 昨日,全国生猪价稳中偏弱,基准地河南报价1429元公斤,025元公斤。生猪市场养殖端二次育肥恐慌抛售、补栏低迷,规模场放量出栏;屠企压价缩量。 夏季消费淡季无支撑,短期弱势震荡下行,生猪市场供强需弱。期货盘面贴水状态下,弱势不改,主力09在13500附近震荡,继续寻求方向。(以上观点仅供参考,不做入市依据) 鸡蛋 今日,全国鸡蛋价格稳中震荡,多数地区持稳,局部有涨有跌,北京、上海偏弱,广东稳定。近期北方多地持续高温天气,产区内销走货一般,小码蛋货源逐渐增多,市场看跌和怕霉的情绪相对偏浓,养殖企业为减少库存出货积极,市场低价货源较多,贸易环节谨慎采购,多以随采随销为主,据市场反馈部分被动库存进入冷库,目前市场各环节库存压力不大。预计现货深跌幅度有限。期货盘面重回弱势,升水合约不断下跌,整体趋势未改变。周期性和季节性共振引发中期产能压力继续释放,盘面压力仍在。 2)能源化工 尿素 国内尿素市场价格大幅下调,主流区域出厂报价为1700元吨左右,尿素行业日产维持高位,受高供应压力及法检期间货源暂时锁定影响,上游尿素企业库存持续累积至同期偏高水平港口货源暂未见明显变动。需求端夏季肥逐步进入收尾阶段,农需跟进较为分散并且工业需求边际转弱,尿素下游整体需求支撑表现偏弱。短期来看供强需弱格局下尿素价格延续承压运行后续关注农需补货及出口释放能否带来阶段性反弹机会。 烧碱 现货方面,6月9日,山东地区32碱主流价报880元吨(0);郑商所仓库仓单20(3)。6月初烧碱市场装置检修较多,山东与华东液碱市场均受“供应收缩”驱动,现货报价坚挺。不过6月检修规模整体不及上月,且新增投产压力尚存,压制行情走低。周内终端需求表现有所分化,其中山东主力下游投产能支撑价格,但非铝市场高价抵触,终端采购消极。综合来看,基本面缺乏有力支撑,节后烧碱2509合约破位下行,偏空思路对待。 焦煤 现货Mysteel临汾低硫主焦煤现货价1180(),吕梁准一级冶金焦(湿熄)1030 ()。现甘其毛都口岸,蒙5原煤708,蒙5精煤893,蒙3精煤852。焦炭三轮提降落地后,钢厂仍有压价预期,终端需求环比转弱的压力下采购相对谨慎,焦企焦炭库存近期回升偏快,形成压力。预计双焦弱势震荡运行。 3)工业金属 铜铝 现货方面,6月9日,上海有色1电解铜均价报78875元吨(0),升贴水报85元吨(10);上海有色A00铝均价报20210元吨(20),升贴水报70元吨(10)。截至6月5日周四,全国主流地区铜库存较周一下降042万吨至1488万吨,较上周四上升101万吨,较近期低位增加了287万吨。6月9日国内主流消费地电解铝锭库存477万吨,较上周四下降27万吨,较5月底下降34万吨。去库核心驱动在于供应端持续偏紧,北方多地铝厂和西南部分电解铝厂策略调整导致铸锭量环比下降,叠加主流消费地在途及实际到货量持续偏低,共同造成了流通货源紧张的局面。整体来看,美国最新非农数据好于预期,中美经贸磋商延续,铜铝价格有所反弹,但继续上涨动能存疑,建议逢高偏空思路对待。 氧化铝 现货方面,6月9日,上海有色氧化铝均价报3266元吨(4);上期所仓库仓 单90358(2110)。6月5日当周氧化铝运行产能回升60万吨年至8727万吨年,据了解,有部分进口氧化铝抵达中国港口,供应修复而需求持稳,当周电解铝厂氧化铝总库存累库19万吨至263万吨。近期氧化铝现货成交转清淡,市场观望情绪较浓,现货价格止涨。周四市场传出铝厂招标采购氧化铝的低价成交,带动盘面回落。整体来看,氧化铝现货价格有所松动,几内亚铝土矿未出现新的变化,氧化铝2509合约或继续承压运行。 螺纹热卷 螺纹钢夜盘下跌9收报2967,热卷夜盘跌12收报3077。现货市场成交一般,报价多数持稳,个别下调10元吨,热卷部分地区低价成交尚可。目前螺纹钢延续去库,但终端需求转弱的压力仍存,出口方面,SMM数据显示,最近一周中国主要钢材出港量27219万吨,周环比下降5,同比仍处于近三年高位。关注后续订单变动。宏观方面,中美伦敦会谈令市场氛围回暖,风险偏好略有回升,价格低位形成支撑。预计短时钢价波动仍有反复,震荡运行,螺纹钢短时关注上方30003050附近压力,热卷压力3150附近。 铁合金 6月9日主产区72硅铁自然块51005200元吨。期货方面,硅铁周一减仓反弹, 09合约基差276元吨(70)硅锰:6月9日6517北方市场价格54505500元吨,南方市场价格54505500元 吨;天津港Mn45澳块41元吨度,Mn365半碳酸328元吨度(02)。期货方面,周一锰硅减仓反弹,09合约基差248元吨(262)总结:周一黑色系偏弱运行,双硅继续低位震荡。基本面看,上周双硅供增需弱,原料成本支撑难寻,硅铁走势弱于锰硅。双硅当前仍处于磨底状态。但盘面深度贴水已反映其弱势,估值偏低更易受外部环境及消息扰动,低位不追空,暂以反弹偏空对待。 碳酸锂 6月9日碳酸锂期货主力合约收于60700元吨(016),日内呈现窄幅震荡走势,价格波动区间6028060960元吨,持仓量减少5727手显示部分资金离场。当前市场延续供强需弱格局:1)供应端维持高位运行,行业库存已逼近2024年峰值水平;2)成本支撑持续弱化,澳洲锂精矿报价下调进一步打开下行空间。考虑到价格已跌破61000元吨关键支撑位,建议逢高沽空为主,但需警惕60000元吨整数关口可能引发的技术性反弹风险,若有效下破该位置则可能打开至58000元吨的下行空间。 4)期权金融 股指 股指指数沿着5日均线上行注意逢高减仓滚动操作6月9日,A股三大指数收盘集体上涨,概念板块中,兵装重组概念、CPO、足球概念、电力物联网等板块表现活跃。截止收盘,沪指上涨023。深成指上涨058。创业板指数上涨117。周一,欧美股市涨跌不一,标普500指数、纳指录得两连涨。大型科技股普涨,特斯拉涨超4,亚马逊、谷歌涨逾1。中美经贸磋商机制首次会议将继续进行。苹果对全系操作系统进行全新界面设计,采用“液态玻璃”视觉架构。5月份的物价数据和外贸数据出炉。国家统计局发布的物价数据显示,5月份CPI同比下降01,降幅与上月相同,受能源价格下降影响,CPI环比由涨转降,下降02。从PPI来看,5月份PPI同比下降33,降幅比上月扩大06个百分点,环比下降04,降幅与上月相同。海关总署发布的5月外贸数据显示,5月份我国货物贸易进出口总值381万亿元,同比增长27。其中,出口同比增长63,进口同比下降21。随着本周开始5月份经济数据的陆续出炉,市场关注的重心将聚焦在系列政策措施落地后的成效上。 从行情看,沪指保持着小碎步式的稳健上行态势,盘中最高上摸3402点,尽管收盘并未站上3400点,但显示出多头在此位置附近不会轻易放弃。周末消息面上,“中美将举行经贸磋商机制首次会议”对市场信心有着积极的提振。两市成交额今天超过12万亿元,较上周五有所放大。本周外部市场环境方面,美国将发布5月份的CPI、PPI数据,5月的