铸造铝合金期货上市首日策略总结
铸造铝合金期货合约关键要素：
- 上市时间：2025年6月10日，首批合约：AD2511、AD2512、AD2601、AD2602、AD2603、AD2604、AD2605。
- 主力合约：AD2511。
- 首日挂牌价：18365元/吨。
- 上市初期交易保证金：9%，涨跌停板幅度：±7%，首日涨跌停板幅度：挂牌价的±14%。
交割品级与升贴水：
- 交割标准：GB/T 8733-2016中383Y.3或JIS H2118-2006中AD12.1。
- 质量要求：铅含量≤0.1%、针孔度二级、K值≤0.2、铸锭断口致密无夹杂物。
- 交割形状：锭，每锭6KG±1KG。
- 交割品牌：34个，ADC12总产能约200万吨。
交割区域与升贴水：
- 交割模式：仓库交割，首批交割区域：上海、浙江、广东、江苏、四川、重庆。
- 升贴水：不同区域和品牌间无升贴水。
上市首日单边策略：
- 预计高开：挂牌价18365元/吨，或有6-8%上涨幅度。
- 高开低走：基本面偏弱，空头情绪，短期运行区间19000-19600元/吨。
- 短期观点：供需双弱，需求淡季下承压运行。
- 中长期观点：汽车需求支撑，三季度旺季有望走强。
上市首日跨期策略：
- 季节性规律：上半年Contango，下半年Back。
- 交易策略：关注三季度由Contango转为Back，逢低介入跨期正套。
- 无风险跨期正套成本：约85元/吨（考虑仓单质押）。
- 加收保证金成本：约100元/吨。
上市首日跨品种策略：
- ADC12-A00价差季节性：二季度走弱，三季度走强。
- 上边界信号：价差高位（保太价500元/吨以上）时，可空AD多AL。
- 下游企业策略：高位选择AD卖保，低位回升时选择AL卖保。
- 交易策略：关注年中时间点，多AD空AL头寸，三季度兑现收益。
期现套利相关成本测算：
- 现货制仓单成本：约19860.9元/吨。
- 无风险正套条件：期货盘面给到合适利润空间。
总结：
铸造铝合金期货上市首日或高开低走，短期承压运行，中长期有望走强。建议关注跨期正套和跨品种套利机会。
