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铸造铝合金期货上市首日策略报告

2025-06-10 国贸期货罗鑫涛Robin

铸造铝合金期货挂牌基准价：AD2511、AD2512、AD2601、AD2602、AD2603、AD2604、AD2605合约的挂牌基准价为18365元/吨，首日涨跌停板分别为20935元/吨和15795元/吨。
价格角度分析：AD2511合约挂牌价18365元/吨偏低估，合理价格约为19000元/吨，开盘首日存在上行动力；当价格高于19900元/吨时，出现无风险套利机会，价格相对承压。
价差角度分析：
- 跨品种套利：存在多铸造铝合金空铝机会，6月9日AL2511与AD2511价差1420元/吨，显著高于合理价差，开盘首日或修复；建议多2手电解铝空1手铸造铝合金。
- 跨期套利：存在正套机会，铸造铝合金期货大概率呈现back结构，AD2511和AD2512、AD2601合约价差分别约为24元/吨、30元/吨。
供需与成本分析：
- 成本：ADC12平均成本20086元/吨，生产利润亏损，原料价格走高及再生铝产能过剩挤压利润，淡季加剧亏损。
- 供需：废铝供应紧张限制再生铝增长，5月开工率51.01%，环比回落，淡季延续供需双弱格局。
- 交割品：首个挂牌合约AD2511，交割期远，短期不影响ADC12供应。
无风险套利测算：以江西保太报价19400元/吨计算，期货价格达19900元/吨上方时，出现无风险套利机会。
总体结论：AD2511合约挂牌价偏低，存在上行动力；价差存在修复和套利机会；价格高于19900元/吨时承压。
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