铸造铝合金期货及期权上市

请务必阅读文末免责条款铸造铝合金（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值贵金属姓名：何彬宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03090813投资咨询证号：Z0019840电话：0571-87006873邮箱：hebin@bcqhgs.com报告日期：2025年6月5日作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值正文目录1铸造铝合金期货上市背景......................................................41.1政策驱动：国家绿色发展战略的金融配套.....................................41.2产业基础：全球最大产销国的风险管理需求...................................42什么是铸造铝合金............................................................52.1再生铝合金生产流程.......................................................52.2铸造铝合金成分介绍.......................................................62.3铸造铝合金生产工艺.......................................................62.4主要应用领域.............................................................72.4优缺点...................................................................83铸造铝合金期货及期权合约及相关业务规则.......................................93.1铸造铝合金期货...........................................................93.2铸造铝合金期权..........................................................134结论.......................................................................14 2/15请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值图表目录图1铝产业一览.........................................................................................................................................................5图2市面上常见铝合金标准..................................................................................................................................7图3上海期货交易所铸造铝合金期货合约.......................................................................................................9图4符合交割的标准..............................................................................................................................................10图5上海期货交易所铸造铝合金期货合约.....................................................................................................11图6上海期货交易所铸造铝合金期货合约保证金比例..............................................................................11图7铸造铝合金期货合约限仓............................................................................................................................12图8上海期货交易所铸造铝合金期货期权合约............................................................................................13 3/15请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值1铸造铝合金期货上市背景2025年5月23日上海期货交易所报道：中国证监会近日同意上海期货交易所铸造铝合金期货及期权注册，标志着我国期货市场首个再生金属品种即将上市。2025年5月27日上海期货交易所报道：上海期货交易所将于2025年6月10日9时挂牌交易铸造铝合金期货，铸造铝合金期权合约挂牌交易时间为2025年6月10日21时。1.1政策驱动：国家绿色发展战略的金融配套“双碳”目标与循环经济政策。中国明确提出2030年碳达峰、2060年碳中和目标，而铝工业作为高耗能产业亟需转型。铸造铝合金以废铝为主要原料，生产碳排放仅为电解铝（火电）的3.6%，节能3.4吨标准煤/吨，高度契合《政府工作报告》中“加强废弃物循环利用，推广再生材料”的要求。工信部等十部门《铝产业高质量发展实施方案（2025–2027年）》明确要求：2027年再生铝产量达1500万吨以上，培育规范化废铝加工企业，推动再生铝高值化利用。金融“五篇大文章”中的绿色金融实践。该品种是期货市场落实“绿色金融”的核心举措，通过金融工具引导资源流向低碳产业，助力构建绿色低碳循环经济体系。1.2产业基础：全球最大产销国的风险管理需求庞大的产业规模与增长潜力：中国是世界铝工业大国，已建成“铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工-铝应用-再生铝”的完整产业链。中国是全球最大铸造铝合金生产与消费国，2024年产能1300万吨、产量620万吨、表观消费量673万吨，占再生铝总产量的59%。新能源汽车轻量化趋势驱动需求激增：汽车及摩托车领域占下游消费70%，新能源车铝用量显著高于传统燃油车。行业痛点倒逼金融工具创新：废铝占原料成本70%以上，但供应受回收体系不完善、报废周期未至等因素制约，国内废铝年增量不足60万吨，而再生铝产能年增超百万吨，供需缺口持续扩大。现货市场缺乏透明、统一的定价参考，企业长期采用“电解铝价格+加工费”模式，与实际成本错配。 4/15请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值2什么是铸造铝合金铝合金：指的是所有以铝为主要元素（通常占比85%以上）的合金材料。铝合金种类繁多，根据其加工方式和性能特点，主要可以分为两大类：变形铝合金、铸造铝合金。铸造铝合金：专为铸造工艺优化，强调熔体流动性好、凝固收缩小、抗热裂。变形铝合金：专为塑性变形工艺优化，强调具有良好的可轧制、可挤压、可锻造性。成分（尤其硅含量）：铸造铝合金通常含有较高的硅（改善铸造性能），而变形铝合金硅含量很低（保证塑性）。铸造铝合金是一类以硅为主要合金元素、专门优化了铸造性能（流动性、抗热裂性、低收缩性）的铝合金。它们通过砂铸、压铸等工艺直接成型为复杂形状的零件或毛坯，在汽车、机械、航空航天、电子电器等领域有着极其广泛的应用，是制造复杂结构件最具成本效益的轻量化材料选择之一。图1铝产业一览数据来源：宝城期货金融研究所2.1再生铝合金生产流程1.废铝回收与分类：收集各类含铝废料（旧料：如汽车零件、门窗；新料：如加工边角料）。按合金系列（1xxx,2xxx,3xxx...）、洁净度、涂层/镀层类型、物理形态（块状、屑状）等进行分拣，避免杂质元素（如Fe、Cu、Zn超标）污染目标合金。2.预处理：拆解/破碎，清洁/脱漆/脱油。大型废件（如汽车发动机）需拆解去除非铝部件（钢、铜、塑料），并通过破碎机破碎成较小块体。3.熔炼：常用回转炉（适合带涂层/油污废料）、双室炉（熔化室+静置精炼室，节能高效）、反射炉、感应炉。4.精炼/净化：去除熔体中的气体（主要是H₂）、非金属夹杂物（氧化物、熔剂渣）和部分有害金属杂质（如Na、Ca）。铝土矿氧化铝废铝 5/15请务必阅读文末免责条款电解铝原生铝合金变形铝合金铝棒铝杆铝带铝箔铸造铝合金铸造件再生铝再生铝合金 专业研究·创造价值6/15请务必阅读文末免责条款5.成分调整：取样进行快速光谱分析，检测合金元素（Si,Mg,Cu,Zn等）及杂质元素（Fe,Pb等）含量。根据目标合金牌号（如ADC12, A356, 6063等）要求，在熔炉中加入纯铝锭、中间合金（如Al-Si,Al-Cu）、或金属添加剂（如Mg锭、Si块）进行精确调配。再次搅拌、取样分析确认成分达标。6.铸造：主要产出再生铝合金锭（用于后续重熔加工）或直接熔体用于压铸/铸造。7.后处理与检验。2.2铸造铝合金成分介绍高硅含量：这是铸造铝合金最显著的特点之一。硅（Si）是最重要的合金元素，通常含量在5%至20%之间（远高于变形铝合金）。大幅提高流动性：使熔融金属更容易充满复杂模具型腔；降低热裂倾向：减少凝固收缩时产生的应力；改善耐磨性：形成硬质的硅颗粒；降低热膨胀系数。其他元素：根据具体性能需求，还会添加：铜（Cu）：提高强度、硬度和切削加工性，但会降低耐蚀性和铸造性能。镁（Mg）：提高强度（特别是通过热处理），改善耐蚀性（与硅形成Mg₂Si强化相）。锌（Zn）：在某些压铸合金中提高流动性。锰（Mn）：中和铁的有害作用，提高耐热性。镍（Ni）、铬（Cr）：提高高温强度和耐热性。钛（Ti）、锆（Zr）、硼（B）：作为晶粒细化剂，改善力学性能。铁（Fe）控制：铁通常被视为有害杂质（会形成硬脆相，降低韧性和加工性），但在压铸合金中会特意加入一定量（约0.7%-1.2%）以减少粘模倾向。2.3铸造铝合金生产工艺砂型铸造：适合单件、小批量或大型、形状复杂的零件。金属型铸造（重力铸造/低压铸造）：生产效率、精度和表面质量优于砂铸，适合中等批量。 7/15请务必阅读文末免责条款压铸（高压铸造）：生产效率极高，精度好，表面光洁度高，适合大批量生产形状复杂的中小型薄壁零件。是铸造铝合金应用最广泛的工艺。熔模铸造（失蜡铸造）：生产高精度、形状极其复杂的零件。挤压铸造：结合铸造和锻造特点，零件致密度高，力学性能优异。2.4主要应用领域汽车工业：发动机缸体、缸盖、活塞、变速箱壳体、离合器壳体、油底壳、车轮、转向节、支架、壳体等（压铸应用极多）。摩托车/电动车：电机壳体、轮毂、车架部件、减震器等。航空航天：发动机部件、泵壳、支架、复杂结构件（通常为砂铸或熔模铸件）。机械制造：泵体、阀门、壳体、齿轮箱、叶轮、支架、基座等。电力/电子：电机端盖、散热器、电器壳体、连接器等。家电：压缩机壳体、洗衣机配重块、电机外壳、各种支架等。五金工具：电动工具外壳、手动工具部件等。建筑/家具：门把手、锁具、装饰件、家具配件等。图2市面上常见铝合金标准标准名称实施日期状态/特点铸造铝合金2014/6/1现行，通用基础标准铸造铝合金锭2017/9/1现行，原料锭核心标准再生铸造铝合金原料2023/12