煤化工产业链周报

摘要行情回顾端午节后，市场情绪偏弱，加之市场信心不足，煤化工板块表现依旧低迷。其中，甲醇测试区间下方附近支撑后逐步企稳，回到前期震荡区间。PVC期货低位徘徊整理，重心横向延伸。烧碱短暂盘整后，期价继续回落。尿素重心不断下行，录得七连阴。煤炭市场上游煤炭市场暂稳运行，报价与前期持平。煤炭货源供应充裕，产地多数煤矿保持平稳生产，坑口库存出现累积，压力逐步显现。下游电厂日耗偏低，非电行业刚需接货，需求端暂无支撑。由于供需偏宽松，煤价低位徘徊。●甲醇【市场逻辑】甲醇基本面弱稳，成本端缺乏支撑，企业检修计划有限，货源供应相对稳定，下游刚需跟进为主，随着进口货源流入，市场缓慢累库。【交易策略】由于缺乏方向指引，甲醇暂无单边趋势行情，呈现区间震荡走势，短期重心或继续上探，压力位关注2320-2350附近，波段多单持有，支撑关注2200-2230附近。期权方面，可考虑卖出行权价在2180下方的虚值看跌期权。●PVC【市场逻辑】电石弱势松动，成本端处于低位，装置检修计划不多，但高温雨季需求存在走弱可能，PVC供需关系偏弱。【交易策略】基本面缺乏驱动，PVC期货调整尚未结束，上方4830-4850附近承压，激进者维持反弹试空操作思路，下方支撑关注4700-4730附近。期权方面，可考虑期价走高后，卖出行权价在5000上方的虚值看涨期权。●尿素【市场逻辑】尿素维持高开工，货源稳中有增，农需进展缓慢，库存处于相对高位。【交易策略】供需偏宽松，尿素期价弱势调整，关注1680-1700附近支撑，后期农需仍有望增加，空单可考虑逐步止盈，上方1780-1800附近承压。期权方面，卖出行权价在1900上方的虚值看涨期权建议止盈。●烧碱【市场逻辑】装置检修计划较多，烧碱供应预期缩减，但需求端提升不明显，库存消化速度缓慢。【交易策略】利好刺激不足，烧碱期货继续筑底，考虑到现货深升水，预计下方空间受限，关注2280-2300附近支撑，行情存在反复，抄底须谨慎，上方2400-2450附近承压。期权方面，可考虑卖出行权价在2320下方的虚值看跌期权。 作者： 目录第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游煤炭市场.............................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................3第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、缺乏方向指引甲醇区间震荡.............................................................................................................5二、基本面未改善PVC走势仍承压.........................................................................................................6三、农需释放缓慢尿素弱势松动.............................................................................................................8四、现货深升水烧碱调整空间受限.........................................................................................................9第六部分套利操作机会.........................................................................................................................11一、期现套利.........................................................................................................................................11二、跨品种套利.....................................................................................................................................13第七部分品种交易策略.........................................................................................................................13 图目录图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：PPI同比 ...........................................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、非制造业PMI、综合PMI.....................................................................................................................................3图7：环渤海动力煤综合平均价格(5500K).....................................................................................................................................3图8：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图9：PVC现货市场价格.........................................................................................................................................................................4图10：尿素(小颗粒）出厂均价.........................................................................................................................................................4图11：山东32%离子膜碱市场主流价................................................................................................................................................5图12：甲醇行业开工.............................................................................................................................................................................5图13：甲醇制烯烃开工率.....................................................................................................................................................................6图14：传统需求行业开工........................................................................................................