煤化工策略日报

作者： 摘要●甲醇【市场逻辑】成本支撑不足，生产装置检修与重启共存，甲醇供应相对稳定，下游市场刚需接货为主，随着进口货源流入，沿海地区库存缓慢累积，低库存压力尚不突显。【交易策略】市场缺乏方向指引，甲醇单边趋势行情不明显，延续区间震态势荡，下沿2180-2200附近企稳后，重心或继续抬升，波段多单持有，压力位关注2320-2350附近。期权方面，可考虑卖出行权价在2180下方的虚值看跌期权。●PVC【市场逻辑】电石僵持整理，PVC成本端缺乏支撑，自身货源供应稳定，下游需求提升受限，高温淡季仍存走弱可能。【交易策略】供需面偏弱，PVC调整尚未结束，上方4830-4850附近承压，操作上可等待反弹后试空或卖保操作，关注4700-4730附近支撑。期权方面，可考虑卖出行权价在5000上方的虚值看涨期权。●尿素【市场逻辑】尿素维持高开工，货源供应充裕，农需进展缓慢，库存处于相对高位。【交易策略】供需偏宽松，尿素期价弱势调整，关注前低1750-1760附近支撑，近期出口消息再起，空单可考虑逢低逐步止盈，上方1860-1880附近承压。期权方面，卖出行权价在1900上方的虚值看涨期权建议止盈。●烧碱【市场逻辑】六月份企业检修计划较为密集，烧碱供应预期缩减，当前需求提升不明显，加之假期主要下游送货量偏高，业者采购高价货源偏谨慎，库存消化速度缓慢。【交易策略】基本面驱动不足，烧碱继续震荡筑底，短期重心或测试2280-2300附近支撑，行情存在反复，抄底须谨慎，上方2480-2500附近承压。期权方面可考虑卖出行权价在2320下方的虚值看跌期权。 目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................5第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................7第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇收盘价....................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................4图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................5图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................6图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................6图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................7图18：PVC社会库存................................................................................................................................................................................8图19